公司公告，将非公开发行23,850万股，每股不低于23.06元，共计55亿元用于收购集团整合部分煤矿以及太行海运资产。
一、发行后集团比例将下调至58%。
非公开发行完成后，以发行23,850万股有限售条件流通股计算，公司总股本增加至98,850万股，其中，山煤集团持有56,926万股，持股比例由之前的75.9%下降至57.59%。
二、收购将新增公司煤炭产能870万吨，是现有产能的1.3倍。
本次收购主体为山煤集团所整合的沁水县、左云县、左权县共14座煤矿，合计保有资源储量6.94亿吨，产能870万吨，权益产能559万吨，分别为上市公司现有煤矿的0.74倍、1.33倍、1.27倍。本次收购煤矿煤种以贫煤、长焰煤和无烟煤为主，焦煤较少。预计整合煤矿将于11年后期投产，12年可完全达产。
三、大致计算，集团至少有2500万吨以上产能尚未注入。
根据山西省政府的规划以及截至目前获批复的情况来看，山煤集团整合后将拥有矿井32个，产能3380万吨。在完成本次资产注入后，后续仍有至少2500万吨煤炭资产。而根据集团发展规划，未来3-5年内将形成3000-5000万吨煤炭产能，并逐步注入上市公司，公司产能扩张空间充满想象。
四、集团资产注入进程快于我们之前预期。
山煤集团资产注入动作一向快于我们预期。之前受矿难频发的影响，山西小煤矿整合进程几乎陷于停顿，因此集团能在年内实施注资，出乎我们的意料，这也为后续的注资打下了良好的基础。以公司09年上市、10年注入870万吨的进度来看，预计11年将有持续注资动作。
五、建立有前瞻性的煤炭产运销一条龙。
神华煤、电、路、港、航一体化的模式受业内的一致好评，本次山煤集团将有40万吨运力的太行海运注入公司，其“煤矿→铁路→港口→海运→配煤中心→用户”的煤炭供应链完成初步架构。在煤炭产能过剩、运力不足、未来“渠道为王”的转型时期，公司的发展规划无疑具有前瞻性。
六、盈利预测与评级。
预计整合煤矿将于11年后期释放产能，以11、12年9.88亿总股本计算，公司收购资产完成后，10-12年EPS为1.15、1.58、2.47元，PE为30、17、11倍。目标价41元，上调公司投资评级至“强烈推荐”。
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