一、事件
10月21日,国家统计局公布了三季度经济增长数据:初步测算,前三季度国内生产总值268660亿元,按可比价格计算,同比增长10.6%,比上年同期加快2.5个百分点。分季度看,一季度增长11.9%,二季度增长10.3%,三季度增长9.6%。分产业看,第一产业增加值25600亿元,增长4.0%;第二产业增加值129325亿元,增长12.6%;第三产业增加值113735亿元,增长9.5%。
二、我们的分析与判断
三季度GDP增长速度超预期,主要是商品房销售和汽车销售超预期导致的消费较快增长和出口较快增长拉动,受季节性因素减弱、房地产调控、节能减排、人民币升值和去年基数提高等因素共同影响,四季度GDP增速将明显回落。
1、三季度GDP增长9.6%超预期
三季度我国GDP增长9.6%,超过此前我们预期0.3个百分点,主要原因是,8月和9月消费和出口旺盛,特别是9月汽车销售和商品房销售超预期,由此拉动工业生产仍保持较快增长。
消费较快增长的主要原因是汽车销售和商品房销售超预期。9月销售汽车155.7万辆,仅低于1月的166万辆和3月的173.5万辆,为历史第三高。9月商品房销售10446万平,超过今年任何一个月,比8月猛增51.7%。
汽车销售和商品房销售猛增拉动了消费大幅增长,三季度消费增长18.3%,其中9月增长18.8%,比去年9月提高3.3个百分点。
三季度经济增长超预期的另一个重要原因出口保持较快增长。三季度出口4298亿美元,创当季出口历史新高,比历史次高的2008年三季度多5.1%,比今年二季度多10.5%。
当季同比增长32.3%,继续保持高增长。
2、四季度GDP增速将明显回落
首先,汽车销售难以保持较高增速。2009年四季度,受汽车优惠政策影响,汽车销售猛增,平均每月销售汽车132万辆,相当于今年8月的销量。我们预计今年四季度每月汽车销量将回落到今年8月份水平,即同比增长速度将回落到个位数。
第二,受房地产调控和节能减排影响,四季度工业生产增速会明显回落。而去年四季度工业生产增速逐月加快,9月份只有13.9%,四季度三个月增长速度分别达到16.1%、19.2%和18.5%。
第三,受近期人民币大幅升值和上年四季度出口基数增加较快的影响,我国四季度出口难以保持高增长。
三、结论与预测
三季度GDP增长速度超预期,主要是商品房销售和汽车销售超预期导致的消费较快增长和出口较快增长拉动,受季节性因素减弱、房地产调控、节能减排、人民币升值和去年基数提高等因素共同影响,四季度GDP增速将明显回落。
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