随着新股首日频频破发，各方纷纷开始反思此前的新股发行制度。中国政法大学教授刘纪鹏(博客)昨日在凤凰网新股发行体制改革研究会上建议，不妨通过放开发行规模来解决新股发行“高发行价、高发行市盈率、高募集资金”的“三高”现象。他指出，如今我国新股发行市盈率高达八九十倍，与海外成熟市场10-15倍相比，简直闻所未闻。
“新股发行不能因破发暂停”
在刘纪鹏看来，只对单只新股发行价格搞市场化是对市场化的误读。市场化真正的精髓在于放开发行规模，在于行政审批更为宽松，让更多企业实现上市，而不应该抱着“投资人用这么高的价格买了股票，我们一定要把一个一个的精品送上市场，绝不能有半点疏忽，所以审批只能越来越严”的心态。
对于目前爆发的新股破发潮，刘纪鹏和燕京华侨大学校长华生都认为新股发行不能因此暂停，而应大大加快中小板和创业板企业上市。不过，对于是否同时加快大盘股发行的问题，两位学者出现分歧。华生认为若大盘股和中小板创业板全面加快，市场将肯定无法承受，而刘纪鹏则坚决主张大盘股继续发行。
“应引入发行方惩罚机制”
针对愈演愈烈的新股破发现象，东方基金研究总监李骥认为应该建立惩罚机制以维护定价机制，减少发行方在信息披露、募集资金方面的不诚信行为。
刘纪鹏表示，在必要时，不妨把经济赔偿责任写入招股说明书中，责任主体应该包括上市公司主承销商、保荐人、大股东及高管。
观点
华生：超募是个伪命题
华生认为，目前市场上备受关注的“新股超募”其实是个伪命题，因为市场化发行不存在计划募资额，所以超募其实是个计划经济概念。
链接
机构打新意愿创新低
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