中金：包装行业—抗周期、低估值的隐形冠军(荐股)

我国包装行业市场容量巨大；行业集中度低，优势企业持续扩张空间较大；行业抗周期能力强。关注防守性最强的药品包装和烟草包装子行业龙头。山东药玻为我国药用包装玻璃龙头，其拳头产品抗生素用模制瓶受益于新医改实施后基本药物消费量的提升，第二大产品保健品用棕色瓶将受益于市场复苏和新增50%产能的释放，一类玻璃包装产品是未来潜在的增长极。劲嘉股份是我国烟标行业龙头，内生性平稳增长将提供稳定的现金流，长期增长依赖于公司外延扩张战略的实施。（中金公司研究部）
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