询价结论:
环保设备类企业的估值目前在30-40倍之间,考虑到公司的行业龙头地位和环保设备未来的发展前景,我们认为公司2010年市盈率在30-35倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.36元计算,公司的合理股价应为10.8-12.6元,建议投资者按合理价位申购。
主要依据:
公司主营业务为高端环境监测仪器仪表研发、生产和销售,以及根据客户要求提供环境监测设施运营服务。
公司主要产品包括:空气质量连续自动监测系统、水质连续自动监测系统、污水在线自动监测系统、烟气在线自动监测系统、酸雨自动监测系统等五大在线监测系统以及数字应急监测车等。
随着经济快速发展,中国由于污染气体排放、污水排放等导致的环境问题日益突出,并且在全球范围内要求改善环境的唿声也日趋高涨。当前国内环境监测仪器行业的发展动力主要是国家对于环保的重视以及一系列产业政策的驱动。预期“十一五”期间国家环保投资将达到1.4万亿元。
公司拥有空气质量连续自动监测系统、水质连续自动监测系统、污水在线自动监测系统、等六大产品系列。同时,公司产品型号齐全,能满足不同客户群体的个性化需求。根据对09年相关政府招标信息搜索的结果,公司空气质量连续监测系统市场占有率全国第一,水质连续自动监测系统市场占有率全国第四。
风险提示:
公司经营存在较为明显的季节性波动。下半年订单金额占全年订单金额的比例可达75%左右。因此,公司经营存在季节性波动的风险。
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