植物提取物领域的龙头企业：
公司主要从事辣椒红色素、叶黄素、辣椒精等天然植物提取物的生产、研发和销售。公司产品以出口为主导，约占总收入的三分之二，09年出口收入位居同行业第二位。辣椒红色素是公司目前最主要的产品，在总收入中占比约为70%，国际市场占有率在40%左右。
绿色消费概念下的新兴产业：
天然植物提取物属于新兴产业，其主要以辣椒、万寿菊等农产品为主要原料，提取出有效成分，起到着色、调味和增香等功能，并且往往还具有抗氧化、降低血脂等功效，因此产品广泛应用于食品饮料、保健品、医药、饲料等领域，具有广阔的市场空间。随着人们对绿色消费意识的不断增强，未来市场需求将呈现稳步增长的态势，年复合增长率有望保持20%的增速。作为行业内的领军者，公司的未来发展必将受益于行业的快速成长。
受益政策扶持 技术位居行业领先：
作为农产品的加工制造企业，公司受益于国家农业产业政策，可持续性的获得各项税收优惠、政府补贴等扶持；此外，公司的原料采购加工基地位于新疆喀什，未来有望得益于新疆的地方性优惠政策和该区域的快速发展。公司目前拥有超临界提取等多项行业内领先技术，在产品得率、溶剂用量、产品品质等指标上具有行业领先优势；未来公司将进一步加大技术投入，提升生产工艺，继续保持和增强自身的技术优势。
除主导产品辣椒红色素外，公司还拥有三十多个其他植物提取物产品，未来有可能在其中某些产品上复制辣椒红色素的成功，打开公司成长的想象空间。
募投项目增强原材料控制 优化产品结构：
本次募集资金主要投向2万吨色素颗粒项目、2000吨精品天然色素、6万吨植物蛋白项目以及河北省天然色素工程研究中心项目，预计总投资为3.2亿元。色素颗粒项目达产后，将有效减少原材料的外购压力，降低生产成本，提高产能利用率。精品天然色素项目可以每年新增收入7000万元，提升高等级产品在总收入中的占比，提高综合毛利率。6万吨植物蛋白项目预计可以实现年均收入5亿元，成为公司未来新的利润增长点。
建议询价区间：
按发行后股本摊薄计算，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.68元、0.92元和1.27元。考虑到公司基本面水平及创业板上市公司的估值情况，我们认为公司的合理价值区间应为摊薄后2011年28-33倍的市盈率水平，预计公司合理价格为25.76-30.36元，建议一级市场的询价区间为23.42-27.60元。
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