医药股以时间换空间

周期股急涨缓解医药股股价偏高的压力
2010年10月18日国务院办公厅发布“关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定”，我们认为对医药行业影响巨大。
生物产业的具体规划：大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展。
重点一，科技创新：文中提到要加快培育和发展战略性新兴产业是构建国际竞争新优势，指出利用科技发展来推动节能环保、新能源、信息、生物等新兴产业快速发展。
这其中掌握关键核心技术及相关知识产权，增强自主发展能力是重点；对医药行业来说，我们认为未来具有核心技术和自主研发能力的企业将更受国家支持，其中中药现代化企业，创新药物和新型疫苗生产企业都是未来关注的重点。
重点二，规模化：决定在第三条中提到要大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展；其宗旨是把整个医药产业作为重点，同时要求未来企业不仅要有技术优势，还要具备规模优势。
因此我们认为未来行业龙头将继续受益，行业整合和并购热情将保持高涨。
重点三，医保目录保障全民健康：文件在第五部分第三条的完善标准体系和市场准入制度中提到进一步健全药品注册管理的体制机制，完善药品集中采购制度，支持临床必需、疗效确切、安全性高、价格合理的创新药物优先进入医保目录。
医保目录着重全民健康，未来优质优价产品将享受更大的基层市场，特别是具有独家品种的优质企业，包括东阿阿胶、片仔癀、云南白药、天士力等。
重点医药股
业绩增速良好
预计业绩增速100%以上的包括：中恒集团、海普瑞、白云山、华兰生物。
预计业绩增速50%~100%的包括：云南白药、东阿阿胶。
预计业绩增速30%~50%的包括：天士力、海正药业、广州医药、康美药业。
预计业绩增速0%~30%的包括：恒瑞医药、华东医药、一致药业、哈药股份、誉衡药业、国药股份、三精制药、天坛生物、双鹭药业、科华生物、达安基因、同仁堂、片仔癀、康缘药业、华润三九、山东药玻。
预计业绩持平或下滑的包括：
华海药业、南京医药。
上调业绩的公司：白云山、片仔癀；此次下调业绩的公司：华海药业、国药股份、同仁堂、双鹭药业。
估值压力逐步缓解，以时间换空间我们认为：医药股前三季完美进攻，第四季度进入“阶段性防御阶段”，耐心等待估值压力的化解，若跌幅较大，则是增持优质股的机会。优质医药股仍是时间的玫瑰，周期股急涨将大幅缓解医药板块绝对估值压力、快速缩小此前过高的估值溢价率，因此继续大幅杀跌换筹并不可取，建议持有优质医药股，以时间换空间。（国信证券研究所丁丹）
投资建议
齐鲁证券研究所程彬彬：
我们认为国家未来将重点扶植具有技术优势和资本雄厚的医药企业，同时在基层用药上加大对优质优价药品的推广，我们建议投资者关注具有雄厚技术优势的恒瑞医药、海正药业、誉衡药业、华兰生物和上海莱仕，具有规模优势的国药股份、上海医药，具有进入医保目录独家品种的东阿阿胶、云南白药、天士力、中恒集团和片仔癀等。
国泰君安：
周期股急涨缓解医药股股价偏高的压力2010年10月18日国务院办公厅发布“关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定”，我们认为对医药行业影响巨大。
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生物产业的具体规划：大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。
重点一，科技创新：文中提到要加快培育和发展战略性新兴产业是构建国际竞争新优势，指出利用科技发展来推动节能环保、新能源、信息、生物等新兴产业快速发展。
这其中掌握关键核心技术及相关知识产权，增强自主发展能力是重点；对医药行业来说，我们认为未来具有核心技术和自主研发能力的企业将更受国家支持，其中中药现代化企业，创新药物和新型疫苗生产企业都是未来关注的重点。
重点二，规模化：决定在第三条中提到要大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。
因此我们认为未来行业龙头将继续受益，行业整合和并购热情将保持高涨。
重点三，医保目录保障全民健康：文件在第五部分第三条的完善标准体系和市场准入制度中提到进一步健全药品注册管理的体制机制，完善药品集中采购制度，支持临床必需、疗效确切、安全性高、价格合理的创新药物优先进入医保目录。
医保目录着重全民健康，未来优质优价产品将享受更大的基层市场，特别是具有独家品种的优质企业，包括东阿阿胶、片仔癀、云南白药、天士力等。
重点医药股业绩增速良好预计业绩增速100%以上的包括：中恒集团、海普瑞、白云山、华兰生物。
预计业绩增速50%~100%的包括：云南白药、东阿阿胶。
预计业绩增速30%~50%的包括：天士力、海正药业、广州医药、康美药业。
预计业绩增速0%~30%的包括：恒瑞医药、华东医药、一致药业、哈药股份、誉衡药业、国药股份、三精制药、天坛生物、双鹭药业、科华生物、达安基因、同仁堂、片仔癀、康缘药业、华润三九、山东药玻。
预计业绩持平或下滑的包括：华海药业、南京医药。
上调业绩的公司：白云山、片仔癀；此次下调业绩的公司：华海药业、国药股份、同仁堂、双鹭药业。
估值压力逐步缓解，以时间换空间我们认为：医药股前三季完美进攻，第四季度进入“阶段性防御阶段”，耐心等待估值压力的化解，若跌幅较大，则是增持优质股的机会。
投资建议齐鲁证券研究所程彬彬：我们认为国家未来将重点扶植具有技术优势和资本雄厚的医药企业，同时在基层用药上加大对优质优价药品的推广，我们建议投资者关注具有雄厚技术优势的恒瑞医药、海正药业、誉衡药业、华兰生物和上海莱仕，具有规模优势的国药股份、上海医药，具有进入医保目录独家品种的东阿阿胶、云南白药、天士力、中恒集团和片仔癀等。
国泰君安：战略性新兴产业是国家发展的重要方向，并且占GDP的比重按照计划2020年将达到15%，它代表了国家发展科技、产业升级的决心。
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