上半年，公司产品升级换代进度推迟且目前尚未完成，同时定位中高端的轻卡未能分享到“汽车下乡”政策的收益，全顺新产品的推出又恰逢轻客行业整体大幅下滑，因此，公司总销量同比增长仅为2.55%，收入增长3%，但也与预期一致。
原材料成本有所下降，费用控制效果进一步显现，使得毛利润率、期间费用率同比分别增加2.21个百分点和减少0.65个百分点。上半年，公司实现归属于母公司净利润4.30亿元(扣除)，同比增长10.11%。
谨慎性的扩张政策带来的业务规模的低增长导致公司经营性现金流量以及应付款型负债大幅减少，这也是公司资产结构和质量在行业低谷阶段继续向好的主要原因。我们在认可其应对危机的能力的同时，也关注其能否转化为未来行业景气向好时期的公司竞争优势。
未来两年公司的资本性支出将有所加大。业绩增长一方面取决于现有产品的持续增长能力，另一方面其升级换代产品能否取得预期效果也是关键。我们认为，其在新产品布局上已有所突破，特别是向乘用车市场的延伸值得期待。
全顺系列产品受制于行业规模的限制，未来新产品投放也较少。
轻卡产品布局拓宽，但行业竞争压力也会更加了激烈，公司面临在此业务上提升维持盈利能力的压力。
皮卡及SUV业务将向乘用车市场延伸，这也是公司未来赢利预期的最后总要看点。
维持前期对公司的业绩预期，即09年、10年预计可实现销量分别为10.68万辆和12.07万辆，营业收入分别约为96.41亿元和109.18亿元，归属于母公司净利润分别为8.35亿元和9.02亿元。维持"买入"评级
公司风险因素主要在于新产品不能实现预期销量，以及战略局限方面公司未来产品的后续断档导致的成长性下降预期。
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