透视LOF基金
国金证券 张宇 张剑辉
南方高增长股票型基金（以下简称“南方高增”）成立于2005年7月，其中股票（含可转债）资产配置比例为60%-95%，按照国金基金分类属于股票型产品，截至2010年二季度末基金资产净值34.36亿元。作为LOF基金，南方高增基金在2010年以来（截至2010年10月19日）交易价格小幅上涨1％。
“自下而上”选股为主：南方高增股票型基金的投资策略以“自下而上”选股为主，同时也根据市场格局变化进行大类资产配置。
首先，其基金组合的股票选配，以高成长性和具备估值优势品种为主。从持股特征上看，南方高增基金对中小盘股的配置占据了主导地位。例如，以2010年南方高增的基金中报公布的持股明细为例，中盘股和小盘股分别占据基金股票资产的65%和30%，与该基金组合偏重成长性风格相对应。
其次，南方高增基金也相对重视择时策略。观察该基金近两年的股票仓位变化，其股票仓位曾经在2008年三季度最低降到基金资产的64％的水平，而最高在2009年四季度提高至基金资产87.9％的水平。截至今年二季度末，南方高增的股票仓位为66.5%，低于同业的均值水平。因而，可以看出，该基金适时根据市场风险变化程度，主动控制风险资产的比例。
顺应市场进行风格转换：从具体投资操作风格看，南方高增基金的另外一个特点是，顺应市场进行风格转换。2009年初，A股市场呈现恢复性上涨格局，南方高增基金顺势调高股票仓位，行业策略上从防御性的非周期行业配置，迅速转向周期性品种的配置。随着市场风格转向主题投资，该基金又重点配置了与低碳经济、区域投资和新兴科技主题相关的品种，这种布局为该基金在2010年的良好业绩打下了基础。从绝对收益看，南方高增基金2010年以来，截至10月19日，其净值增长率为5.56%，在同类型186只基金中排名36。
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