编者按：10月18日，国务院出台《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，主要包括：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大产业。战略性新兴产业政策是影响未来中国20年经济发展的政策，布局战略性新兴产业成为资本市场投资的必然选择。云计算、机械行业中的高端装备制造业公司近期在二级市场反复活跃，投资者可重点关注。
政策利好，云计算进入加速发展期
《红周刊》特约国金证券陈运红程兵
第四次IT产业革命
10月18日，国务院出台《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，决定指出，战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量，相关产业应快速发展，占国民生产总值比将从2015年的8%上升到2020年15%。战略性新兴产业主要包括：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大产业，其中新一代信息技术的表述和位置靠前。
新一代信息技术涉及3G、地球空间信息产业（3S）、三网融合、物联网和信息安全、云计算等，这几大领域未来在中国将都是千亿级别的市场，行业带动效应达到万亿。战略信息产业通过数字化、信息化、智能化加速其他战略新型产业成长进程。其中云计算公司值的投资者密切关注。
云计算产业被认为是继大型计算机、个人计算机、互联网之后的第四次IT产业革命。云计算对于通信信息技术产业的意义重大，各个国家都不愿错失发展机会。美国国际数据公司（IDG）预测称，到2012年，全球“云计算”服务市场规模将达到约420亿美元。
我国政府极其重视云计算所带来的机会。温总理在2009年的政府工作报告里提出发展战略性新兴产业后，北京、上海、无锡等地提出了物联网、云计算发展规划和实施计划。上海市发布3年规划31亿推进13个项目；北京市启动祥云计划，力争世界级的云计算基地。
云计算重点公司分析
投资逻辑：1）云计算将成为下一轮IT行业增长周期的主要趋势；2）中国云计算需求增长空间来自于传统IT架构的改造和转型、移动互联网爆发性需求、传统工业的信息化普及与升级的持续增量需求，本土的系统集成商和本土云计算平台提供商面临黄金的发展周期；3）我们长期看好优势系统集成商：其主要原因在于中国两化融合过程其实质就是不同硬件、软件实现系统集成和融合应用的过程，同时我们看好中国信息化推进从点到面的全范围发展空间；4）我们认为本土云平台提供商（服务器、存储器和基础软件、应用软件）具有后发优势，其主要原因是云计算架构弱化了软硬件平台差异，差异化的焦点集中在业务应用领域；这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距。
推荐标的：基于以上投资逻辑，我们评选出云计算领域最具投资价值的几只股票分别为：第一梯队：华胜天成、卫士通和顺网科技；第二梯度：太极股份，浪潮信息。
华胜天成：当之无愧的云计算龙头股
作为国内规模最大的IT服务商之一，华胜天成近两年加快了自身的业务转型，并前瞻性地布局了云计算时代的业务策略，成为中国首批具有“云计算”概念的IT服务提供商。公司不仅不断中标国内云计算先行者中国移动的云平台合同订单，而且与国际云计算巨头IBM、VMware、Citrix展开了紧密的战略合作，在国内云产业链是当之无愧的龙头股。
浪潮信息：着力行业云应用
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按图索骥 掘金七大新兴产业
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xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
8月19日，浪潮集团在京正式发布了“云海In-Cloud”战略，将重点发展高端服务器、海量存储等云硬件产品和云计算中心操作系统，着力中国的“行业云”应用。优势之一在基础架构层次，浪潮有自己清晰的定位，并战略定义行业云，拥有自主的产品技术系统，自主开发大服务器、海量存储、云操作系统等，领先于国际厂商；优势之二是建立“一中心，三维度”的云产品及技术研发体系，涵盖从硬件平台、资源平台及数据平台，以及整体方案开发优化等全技术环节；优势之三为公司是本土厂商，更贴近中国客户的需求，公司可以为用户提供全程化的技术服务、定制的解决方案。
传统机械景气延续高端装备前途可期
《红周刊》记者张锐睿
随着三季报的不断披露，传统的工程机械行业依然延续了上半年的增长势头，净利润增速普遍超过了50%，而“十二五”规划的推出，让高端装备制造业成为了市场关注的焦点。
房地产走势决定行业前景
虽然前三季度工程机械公司的业绩相当出色，但对于整个行业的未来前景，业界还是略有分歧。
工程机械的产品属性决定了它与房地产行业的走势有着密不可分的关系。有业内人士表示，2007年以后，房地产行业的投资决定了工程机械行业的收入以及利润增速。而此次“国十条”及其后续调控政策的推出，导致部分城市的房地产市场成交量锐减，商品房销售出现了萎缩，进而导致了商品房开工率的下滑，而这可能将直接影响工程机械行业的盈利情况。
而中信证券分析师郭亚凌认为，“新36条”、区域规划和保障性住房将为行业的发展提供新的驱动力。其中，“新36条”的推出有助于减轻固定资产投资对地方政府融资平台的依赖,对工程机械是实质性的利好。2009年以来国务院出台的13个区域规划将为国内工程机械需求培育更多的增长极。郭亚凌表示，政府对房地产的政策主要是为了控制房价，并非盲目打压，与此同时,保障性住房新建力度非常巨大,预计未来房地产投资对工程机械的拉动不会下降。此外，今年我国遭受罕见洪水灾害，未来灾后重建也将拉动工程机械的需求。
招商证券分析师刘荣认为，机械板块的合理动态PE在20倍左右，从需求、成本、政策、估值等因素判断，对机械板块依然表示看好，但短期个股涨幅较大不宜追涨。
高端装备制造业五大细分领域
除了业绩优秀的传统工程机械板块，近期受到市场追捧的就是与“十二五”规划相关的高端装备制造产业，根据10月18日下发的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中关于战略新型产业——高端装备制造产业的表述，券商表示其中主要包括了航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业5大细分领域，从长期来看，与之相关的公司必将成为政策受益者。
根据国际经验和对我国航空工业发展进度的预期，中银国际分析师许民乐预计未来3~5年我国整个航空工业产出4000亿~4800亿元。从国产干线大飞机产业链的角度出发，他建议重点关注受益于民航发动机国产化战略的相关公司。而通用航空在《决定》中首次被定义为战略新兴产业，这个备受业界关注的朝阳行业将迎来大发展，通用航空将成为扩大内需与就业的重要产业。
经过多年发展，卫星导航产品从军事领域拓展到了民用消费领域，已成为继移动通信、互联网之后信息产业的第三个增长极。以小卫星设计、研制和应用运营为主业的中国卫星；专注于国内卫星导航产品开发、信息系统应用和运营服务，卫星导航专业领域的龙头企业北斗星通；在北斗射频芯片和几代处理芯片技术领先，北斗终端产品国防领域的最大供应商国腾电子都可能会受益其中
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传统机械景气延续高端装备前途可期
《红周刊》记者张锐睿
随着三季报的不断披露，传统的工程机械行业依然延续了上半年的增长势头，净利润增速普遍超过了50%，而“十二五”规划的推出，让高端装备制造业成为了市场关注的焦点。
房地产走势决定行业前景
虽然前三季度工程机械公司的业绩相当出色，但对于整个行业的未来前景，业界还是略有分歧。
工程机械的产品属性决定了它与房地产行业的走势有着密不可分的关系。有业内人士表示，2007年以后，房地产行业的投资决定了工程机械行业的收入以及利润增速。而此次“国十条”及其后续调控政策的推出，导致部分城市的房地产市场成交量锐减，商品房销售出现了萎缩，进而导致了商品房开工率的下滑，而这可能将直接影响工程机械行业的盈利情况。
而中信证券分析师郭亚凌认为，“新36条”、区域规划和保障性住房将为行业的发展提供新的驱动力。其中，“新36条”的推出有助于减轻固定资产投资对地方政府融资平台的依赖,对工程机械是实质性的利好。2009年以来国务院出台的13个区域规划将为国内工程机械需求培育更多的增长极。郭亚凌表示，政府对房地产的政策主要是为了控制房价，并非盲目打压，与此同时,保障性住房新建力度非常巨大,预计未来房地产投资对工程机械的拉动不会下降。此外，今年我国遭受罕见洪水灾害，未来灾后重建也将拉动工程机械的需求。
招商证券分析师刘荣认为，机械板块的合理动态PE在20倍左右，从需求、成本、政策、估值等因素判断，对机械板块依然表示看好，但短期个股涨幅较大不宜追涨。
高端装备制造业五大细分领域
除了业绩优秀的传统工程机械板块，近期受到市场追捧的就是与“十二五”规划相关的高端装备制造产业，根据10月18日下发的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中关于战略新型产业——高端装备制造产业的表述，券商表示其中主要包括了航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业5大细分领域，从长期来看，与之相关的公司必将成为政策受益者。
根据国际经验和对我国航空工业发展进度的预期，中银国际分析师许民乐预计未来3~5年我国整个航空工业产出4000亿~4800亿元。从国产干线大飞机产业链的角度出发，他建议重点关注受益于民航发动机国产化战略的相关公司。而通用航空在《决定》中首次被定义为战略新兴产业，这个备受业界关注的朝阳行业将迎来大发展，通用航空将成为扩大内需与就业的重要产业。
经过多年发展，卫星导航产品从军事领域拓展到了民用消费领域，已成为继移动通信、互联网之后信息产业的第三个增长极。以小卫星设计、研制和应用运营为主业的中国卫星；专注于国内卫星导航产品开发、信息系统应用和运营服务，卫星导航专业领域的龙头企业北斗星通；在北斗射频芯片和几代处理芯片技术领先，北斗终端产品国防领域的最大供应商国腾电子都可能会受益其中
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3 回复：按图索骥 掘金七大新兴产业
xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
据国务院批复的地铁建设规划，至2015年，全国将新建轨道交通79条，总长达2300公里，总投资约8820亿元。许民乐建议投资者重点关注我国综合轨道交通装备制造业两大巨头中国南车和中国北车；关注应用于高铁的复合材料和电磁线产品，减震降噪工程化技术世界领先的时代新材；专业化生产轨道交通设备车轴的晋西车轴。
而在海洋工程装备领域，作为国内惟一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海油工程必将直接受益海洋油气田开采投资；振华重工在完成对全球领先的海洋工程设计商F&G公司收购后，公司海洋工程设计能力大大提升，海洋工程业务将成为公司利润新的增长点；而中集集团、中国重工和中国船舶旗下都有国内主要钻采平台制造商。
在智能制造装备行业，中国的汽车市场和工程机械市场在相当长的时期内依然保持良好的成长性，同时风电、核电、航天、航空等高端装备制造产业的跨域式发展也将促进和带动国产数控机床的技术水平跨上一个新的台阶。产品档次较高、行业盈利能力最强的昆明机床；产品线全面、拥有自主品牌数控系统的沈阳机床；主导产品磨齿机直接受益汽车、汽配行业销售火爆的秦川发展；专注于制螺杆式压缩机领域的汉钟精机都受到了券商的推荐。
加息，保险欢喜银行忧
《红周刊》记者谢长艳
周二晚，加息靴子出其不意地落地了。这次对称性加息使商业银行长期存贷差呈现收窄趋势，给近期涨势如虹的银行股蒙上了阴影。不过，买入保险股却正当时，因为债券和协议存款的收益率上升了。
银行长期存贷差收窄
从2007年的经验看，加息对银行股是利好，但这次除一年期外，其他期限越长的存款利率上调幅度越大，而长期贷款利率上调的幅度则均为0.20个基点（见附表）。“不能说加息对银行股就是利好，关键要看加息的方式。”光大银行资金宏观分析师盛宏清说。在他看来，本次加息对银行业影响有正有负，总体偏中性。
为何长期贷款利率上调幅度远低于长期存款利率？盛宏清对《红周刊》说，这是对连续通胀下存款实际负利率的补偿，而贷款则不存在负利率缺口。这次对称性加息会使银行长期利差收窄，对银行有负面影响。据央行统计，目前商业银行的长期存款规模上升幅度很快。“这个负面影响可能会在明年显现，但是完全在商业银行接受范围内。”他说。
国泰君安银行业分析师伍永刚认为，本次加息反映央行对于银行利差依然持保护态度。目前，占到商业银行存款近40.7%的活期存款没有调整，假设存款人实际上没有活期转定期的话，则银行存贷款利差扩大，再加上银行的债券收益率曲线上升、议价能力提升等仍对银行净利润有正面影响。
盛宏清表示，央行自2007年底首度加息预示着中国加息通道可能打开，年内不排除再次加息。随着国内外通胀压力的加大，负存款利率和负贷款利率可能在明年一、二季度重逢，届时宏观经济已过三个季度平稳较快增长期，加息概率会加大。
加息初期利好保险股
金融板块中的保险公司直接受益于加息。海通证券保险行业分析师潘洪文认为，加息后占保险公司资产配置比例较大的债券和协议存款的收益率会立即上升，这对保险股的影响偏正面。
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而在海洋工程装备领域，作为国内惟一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海油工程必将直接受益海洋油气田开采投资；振华重工在完成对全球领先的海洋工程设计商F&G公司收购后，公司海洋工程设计能力大大提升，海洋工程业务将成为公司利润新的增长点；而中集集团、中国重工和中国船舶旗下都有国内主要钻采平台制造商。
在智能制造装备行业，中国的汽车市场和工程机械市场在相当长的时期内依然保持良好的成长性，同时风电、核电、航天、航空等高端装备制造产业的跨域式发展也将促进和带动国产数控机床的技术水平跨上一个新的台阶。产品档次较高、行业盈利能力最强的昆明机床；产品线全面、拥有自主品牌数控系统的沈阳机床；主导产品磨齿机直接受益汽车、汽配行业销售火爆的秦川发展；专注于制螺杆式压缩机领域的汉钟精机都受到了券商的推荐。
加息，保险欢喜银行忧
《红周刊》记者谢长艳
周二晚，加息靴子出其不意地落地了。这次对称性加息使商业银行长期存贷差呈现收窄趋势，给近期涨势如虹的银行股蒙上了阴影。不过，买入保险股却正当时，因为债券和协议存款的收益率上升了。
银行长期存贷差收窄
从2007年的经验看，加息对银行股是利好，但这次除一年期外，其他期限越长的存款利率上调幅度越大，而长期贷款利率上调的幅度则均为0.20个基点（见附表）。“不能说加息对银行股就是利好，关键要看加息的方式。”光大银行资金宏观分析师盛宏清说。在他看来，本次加息对银行业影响有正有负，总体偏中性。
为何长期贷款利率上调幅度远低于长期存款利率？盛宏清对《红周刊》说，这是对连续通胀下存款实际负利率的补偿，而贷款则不存在负利率缺口。这次对称性加息会使银行长期利差收窄，对银行有负面影响。据央行统计，目前商业银行的长期存款规模上升幅度很快。“这个负面影响可能会在明年显现，但是完全在商业银行接受范围内。”他说。
国泰君安银行业分析师伍永刚认为，本次加息反映央行对于银行利差依然持保护态度。目前，占到商业银行存款近40.7%的活期存款没有调整，假设存款人实际上没有活期转定期的话，则银行存贷款利差扩大，再加上银行的债券收益率曲线上升、议价能力提升等仍对银行净利润有正面影响。
盛宏清表示，央行自2007年底首度加息预示着中国加息通道可能打开，年内不排除再次加息。随着国内外通胀压力的加大，负存款利率和负贷款利率可能在明年一、二季度重逢，届时宏观经济已过三个季度平稳较快增长期，加息概率会加大。
加息初期利好保险股
金融板块中的保险公司直接受益于加息。海通证券保险行业分析师潘洪文认为，加息后占保险公司资产配置比例较大的债券和协议存款的收益率会立即上升，这对保险股的影响偏正面。
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4 回复：按图索骥 掘金七大新兴产业
xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
湘财证券保险行业分析师叶青表示，加息对各保险公司影响不同：例如2010年分红险保单红利支出，是保险公司根据已实现投资收益情况分给保户的，由于实现和分配相隔时间较长，加息对分红险的负债成本增加的负面影响相对滞后。对万能险来说，结算利率每月调整一次，且结算利率是以存款利率为基准的，所以加息的负面影响也比较快，在三大险企中中国平安因万能险占比高而受冲击最大。
“由于保险公司返还给投保人保额的时间，要远长于保险公司投资所得收益的时间。因此在加息周期之中，保险公司的短期净利润通常是要上升的。”叶青说。
记者从一些保险公司了解到，加息也会银保产品的销售压力。比如，当月结算利率的万能险现在收益率为4%左右，此次加息后，5年期存款利率达到4.2%，这将会对万能险的销售造成冲击。目前中国平安保费收入中万能险占比40%，而国寿和太保万能险占比很小。
后市投资机会犹在
目前金融板块后市还有投资机会，银行、保险业估值低，是非常好的估值修复品种。从上交所发布的融资融券数据来看，浦发银行、华夏银行、招商银行、中国平安等金融股，10月以来日融资额一直排名靠前。
10月份以来金融股上涨行情主要是估值修复，目前的调整正是给投资者逢低吸纳的机会。随着靓丽的三季报出炉，银行股还会掀起新一轮行情，光大银行、浦发银行、华夏银行、招商银行和民生银行都很有潜力。城商行中北京银行和宁波银行也值得关注。
对于保险股，叶青表示，权益类投资收益对保险公司影响更显著，如果大盘下跌保险股短期很可能跟着下跌。从长期看，随着人均GDP的提高，保险意识会越来越强。在三家保险公司中，叶青最看好中国平安，因为中国平安打造的是全新的金融集团，成长的亮点更明显。不过，如何处理好管控风险是一个难题。
乘用车四季度迎旺季
《红周刊》记者郝宁
最近汽车股一枝独秀，这得益于汽车销量的环比大增。8月份我国汽车销量由负转正，达到6.3%。9月我国汽车完成销售155.7万辆，环比增长17.7%，较上年同期增长16.7%。销售环比转正，主要由于节能小排量补贴政策开始对市场产生刺激作用，以及长假前的购买力集中释放。四季度是传统的汽车销售旺季，再加上购置税优惠政策年底可能被取消，今年年底前汽车销量有望再次井喷。高销量无忧，不过考虑到去年的高销售基数，延续高增幅难度较大。
汽车主要分为乘用车（轿车、SUV/MPV等）和商用车（重卡、客车等）两大类。9月份，乘用车产销量分别同比增长19.89%和19.34%，增速明显高于商用车。而在股市中，乘用车的股价表现明显好于商用车。
国家8月11日和9月25日连续发布节能汽车推广名录，受此政策刺激，9月份小排量节能车销售同比增速超越行业增速。而国家相关政策利好的退出预期（购置税优惠政策、汽车下乡政策）与节能车推广的叠加效应将对四季度轿车的销售起到一定促进作用。
商用车中的大中客车也被重点看好。大中客车这轮政策刺激中没有被惠及的车型，因此不存在透支需求。湘财证券分析师刘杰表示，“在出口市场需求复苏和公交车市场需求稳步增长的带动下，板块具有持续稳定的增长性，但爆发性超预期增长不存在。”目前来看，汽车板块估值在19倍左右，相对和绝对PE仍位于历史平均水平之下。多数分析师认为，目前估值水平尚未反映基本面改善的幅度，股价仍有上升空间。
三季报探秘基金增仓股
《红周刊》记者任洪剑
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“由于保险公司返还给投保人保额的时间，要远长于保险公司投资所得收益的时间。因此在加息周期之中，保险公司的短期净利润通常是要上升的。”叶青说。
记者从一些保险公司了解到，加息也会银保产品的销售压力。比如，当月结算利率的万能险现在收益率为4%左右，此次加息后，5年期存款利率达到4.2%，这将会对万能险的销售造成冲击。目前中国平安保费收入中万能险占比40%，而国寿和太保万能险占比很小。
后市投资机会犹在
目前金融板块后市还有投资机会，银行、保险业估值低，是非常好的估值修复品种。从上交所发布的融资融券数据来看，浦发银行、华夏银行、招商银行、中国平安等金融股，10月以来日融资额一直排名靠前。
10月份以来金融股上涨行情主要是估值修复，目前的调整正是给投资者逢低吸纳的机会。随着靓丽的三季报出炉，银行股还会掀起新一轮行情，光大银行、浦发银行、华夏银行、招商银行和民生银行都很有潜力。城商行中北京银行和宁波银行也值得关注。
对于保险股，叶青表示，权益类投资收益对保险公司影响更显著，如果大盘下跌保险股短期很可能跟着下跌。从长期看，随着人均GDP的提高，保险意识会越来越强。在三家保险公司中，叶青最看好中国平安，因为中国平安打造的是全新的金融集团，成长的亮点更明显。不过，如何处理好管控风险是一个难题。
乘用车四季度迎旺季
《红周刊》记者郝宁
最近汽车股一枝独秀，这得益于汽车销量的环比大增。8月份我国汽车销量由负转正，达到6.3%。9月我国汽车完成销售155.7万辆，环比增长17.7%，较上年同期增长16.7%。销售环比转正，主要由于节能小排量补贴政策开始对市场产生刺激作用，以及长假前的购买力集中释放。四季度是传统的汽车销售旺季，再加上购置税优惠政策年底可能被取消，今年年底前汽车销量有望再次井喷。高销量无忧，不过考虑到去年的高销售基数，延续高增幅难度较大。
汽车主要分为乘用车（轿车、SUV/MPV等）和商用车（重卡、客车等）两大类。9月份，乘用车产销量分别同比增长19.89%和19.34%，增速明显高于商用车。而在股市中，乘用车的股价表现明显好于商用车。
国家8月11日和9月25日连续发布节能汽车推广名录，受此政策刺激，9月份小排量节能车销售同比增速超越行业增速。而国家相关政策利好的退出预期（购置税优惠政策、汽车下乡政策）与节能车推广的叠加效应将对四季度轿车的销售起到一定促进作用。
商用车中的大中客车也被重点看好。大中客车这轮政策刺激中没有被惠及的车型，因此不存在透支需求。湘财证券分析师刘杰表示，“在出口市场需求复苏和公交车市场需求稳步增长的带动下，板块具有持续稳定的增长性，但爆发性超预期增长不存在。”目前来看，汽车板块估值在19倍左右，相对和绝对PE仍位于历史平均水平之下。多数分析师认为，目前估值水平尚未反映基本面改善的幅度，股价仍有上升空间。
三季报探秘基金增仓股
《红周刊》记者任洪剑
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5 回复：按图索骥 掘金七大新兴产业
xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
截至10月22日，两市共有378家公司公布了三季报，其中有249家公司被基金持有，占比达到了65%，透过已知三季报的基金持股，我们可以初窥基金三季度调仓轨迹的变化。
加仓转向信息技术、机械行业
Wind数据显示，对比中报，三季度中77只股票得到了基金的重点增持，这些股票7月以来平均涨幅达到了35.38%，超过上证指数近12个百分点，显示基金的增持取得了很好的收益。其中三网融合概念股永鼎股份被华夏系6只基金集体增持，从中报基金持有315万股，增加到3377.91万股，买入达到3062.91万股，持股占流通股比例为8.87%，是已披露基金增持最多的股票。另外，增持股数超过1500万股的还有中邮、广发等7只基金重点增持的友阿股份，由于奥特莱斯带来想象空间，已经成为消费零售的新宠。长盛、工银瑞信等6只基金买入的*ST汇通，以及汇添富、泰达宏利追捧的领先科技，也都瞄准了资产重组预期。
而从增持股票的行业属性来看，信息技术行业的股票最受基金青睐，远望谷等13只股票受到增持，另外，机械行业也被基金重点增持达到11只，化工板块被基金增持股数为10只。从机构增持明显的77只股票可以发现，基金仍然更为青睐小盘股，除了獐子岛、冠农股份外，其余个股流通市值均少于100亿。其中流通市值小于20亿的小盘股达到了41只。而从业绩情况来看，基金的选股标准也并不符合“白马”的要求，甚至出现了领先科技、ST皇台、*ST汇通3只亏损股，而且38只股票的市盈率超过了50倍，商业零售股汉商集团甚至超过了1000倍。但这些股票往往具备智能电网、资产重组等主题优势，且成长性往往较为突出，根据券商预测平均值，可比的70只股票预测市盈率，由2010年的平均65.35倍下降到2011年的46.82倍，2011年预测PE仅有红星发展、西安旅游等9只股票估值继续高于50倍（见表1）。
创业板依然受到基金追捧
而在基金的增仓股中，21只股票是基金于三季度开始大笔买入，其中12只为7月以来上市的新股，领先科技、立讯精密、国星光电中有8只基金位列公司十大流通股东，欧菲光、领先科技、国星光电中基金持股占流通盘比例超过了20%。尽管基金集体买入，是对新股投资价值的肯定，但增持并不一定会取得好的市场效果。12只机构买入新股中，7只股票上市以来出现了下跌，上投摩根中小盘基金新进的西部牧业跌幅达到了25.28%,易方达、华安旗下两只基金追捧的海格通信以及银河、景顺长城基金共同看好的华仁药业跌幅也超过了15%。
尽管创业板公司的高成长性受到广泛质疑，但从已公布的20家创业板公司的三季报来看，20家公司中有13家公司的十大股东有基金进驻，依然显示基金对创业板的不离不弃。其中，基金重点增持的包括银江股份等7只股票，增持幅度比较大的华仁药业、智飞生物、银江股份，增持股数分别达到了376.52万股、181.40万股、146.18万股（见表2）。
明星基金青睐获利了结
在已公布三季报的378家公司，明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选三季度末共持有广钢股份等4只股票，其中，华夏大盘精选对永鼎股份和广汇股份，分别加仓了90万股和100万股。永鼎股份今年前三季度净利润同比大增1.35倍，股价从7月以来涨幅超过65%。而广汇股份尽管三季度股价仅上涨12%，但由于煤炭、石油的主营业务是当前市场热点，10月以来已有20%以上的涨幅。
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加仓转向信息技术、机械行业
Wind数据显示，对比中报，三季度中77只股票得到了基金的重点增持，这些股票7月以来平均涨幅达到了35.38%，超过上证指数近12个百分点，显示基金的增持取得了很好的收益。其中三网融合概念股永鼎股份被华夏系6只基金集体增持，从中报基金持有315万股，增加到3377.91万股，买入达到3062.91万股，持股占流通股比例为8.87%，是已披露基金增持最多的股票。另外，增持股数超过1500万股的还有中邮、广发等7只基金重点增持的友阿股份，由于奥特莱斯带来想象空间，已经成为消费零售的新宠。长盛、工银瑞信等6只基金买入的*ST汇通，以及汇添富、泰达宏利追捧的领先科技，也都瞄准了资产重组预期。
而从增持股票的行业属性来看，信息技术行业的股票最受基金青睐，远望谷等13只股票受到增持，另外，机械行业也被基金重点增持达到11只，化工板块被基金增持股数为10只。从机构增持明显的77只股票可以发现，基金仍然更为青睐小盘股，除了獐子岛、冠农股份外，其余个股流通市值均少于100亿。其中流通市值小于20亿的小盘股达到了41只。而从业绩情况来看，基金的选股标准也并不符合“白马”的要求，甚至出现了领先科技、ST皇台、*ST汇通3只亏损股，而且38只股票的市盈率超过了50倍，商业零售股汉商集团甚至超过了1000倍。但这些股票往往具备智能电网、资产重组等主题优势，且成长性往往较为突出，根据券商预测平均值，可比的70只股票预测市盈率，由2010年的平均65.35倍下降到2011年的46.82倍，2011年预测PE仅有红星发展、西安旅游等9只股票估值继续高于50倍（见表1）。
创业板依然受到基金追捧
而在基金的增仓股中，21只股票是基金于三季度开始大笔买入，其中12只为7月以来上市的新股，领先科技、立讯精密、国星光电中有8只基金位列公司十大流通股东，欧菲光、领先科技、国星光电中基金持股占流通盘比例超过了20%。尽管基金集体买入，是对新股投资价值的肯定，但增持并不一定会取得好的市场效果。12只机构买入新股中，7只股票上市以来出现了下跌，上投摩根中小盘基金新进的西部牧业跌幅达到了25.28%,易方达、华安旗下两只基金追捧的海格通信以及银河、景顺长城基金共同看好的华仁药业跌幅也超过了15%。
尽管创业板公司的高成长性受到广泛质疑，但从已公布的20家创业板公司的三季报来看，20家公司中有13家公司的十大股东有基金进驻，依然显示基金对创业板的不离不弃。其中，基金重点增持的包括银江股份等7只股票，增持幅度比较大的华仁药业、智飞生物、银江股份，增持股数分别达到了376.52万股、181.40万股、146.18万股（见表2）。
明星基金青睐获利了结
在已公布三季报的378家公司，明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选三季度末共持有广钢股份等4只股票，其中，华夏大盘精选对永鼎股份和广汇股份，分别加仓了90万股和100万股。永鼎股份今年前三季度净利润同比大增1.35倍，股价从7月以来涨幅超过65%。而广汇股份尽管三季度股价仅上涨12%，但由于煤炭、石油的主营业务是当前市场热点，10月以来已有20%以上的涨幅。
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6 回复：按图索骥 掘金七大新兴产业
xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
对于广钢股份，王亚伟并没有等到重组事项和股价的异动表现，因此选择了按兵不动，继续持有该股1300.62万股，其管理的另一只华夏策略精选也持有465.57万股。而对三季度已经积累了较大涨幅的丽江旅游，则减持了101.34万股。
另外，华夏大盘中报持有的云南城投、东信和平、长航油运、石油济柴等股票，三季报中基金也都退出了十大流通股东。王亚伟管理的华夏大盘基金二季度曾买入80万股石油济柴,该股三季度的一番攻势让王亚伟成功获利离场。季报中披露，在今年8月份,华夏基金曾经前往远兴能源总部实地调研,而远兴能源第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降63.63%，华夏大盘精选二季度持有的850万股，在经历了较大涨幅后，也选择了大笔减持。
今年以来以28.32%的净值增长率独树一帜的华商盛世成长，持有广汇股份、一汽富维、时代新材、北纬通信、中元华电、国民技术6只股票。和王亚伟增仓广汇股份不同，基金经理孙建波选择了减持1021.80万股，持股占流通股比例从3.10%下降到了1.78%。基金新买入了一汽富维、北纬通信、中元华电。其中增仓最多的是汽配股一汽富维，买入了556.38万股，占流通股本比例为2.63%。另外该基金也已经从西南合成、冀东水泥、ST厦华、华意压缩等股票的十大流通股东中退出，显示了获利了结的意愿。
深陷防御板块基金调仓缓慢
《红周刊》实习记者陈洁
10月8日以来，尽管周期股行情火暴，但偏股型基金似乎深陷防御行业，并未出现大幅调仓的情况。
基金踏空本轮行情
自周期性行业10月份“崛起”以来，基金纷纷改变对后市的看法，认为周期性行业的机会已经出现。但是，实际情况却是，基金显然是“说得快做得慢”。记者统计了偏股型基金（包含普通股票型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）共367只，自10月8日以来的净值涨跌情况。从附表可以看出，偏股型基金的涨跌幅和中小板综指的相关性最高，其次是消费板块指数。而净值表现明显偏离大盘指数和沪深300指数的涨跌幅，而且这种背离的走势并没有改变的迹象。
最明显的情况在10月11日和10月14日。10月11日大盘股指数上涨3.01%，沪深300指数上涨2.91%，但偏股型基金整体下跌0.09%。其间中小板综指、消费和医药板块也均出现下跌。10月14日则更为明显，大盘指数上涨1.31%，但是偏股型基金下跌1.51%，主要原因是消费、医药和中小板综指跌幅均超过2.5%。从基金下跌的家数上也能看出，基金普遍没有大幅配置大盘周期性个股，因为10月14日共有341只基金下跌，占全部偏股型基金数目超过95%以上。
单只基金的情况也能说明基金仍然集中在非周期行业上以及中小盘个股上。从10月8日到10月20日，沪深300指数涨幅达到15.7%，尽管本轮上涨主要以大盘蓝筹股为主，但很多蓝筹基金仍然出现下跌，包括民生加银品牌蓝筹、信诚盛世蓝筹、融通蓝筹成长等。如果以基金的业绩基准来看，超过300只偏股型基金跑输业绩基准，占全部偏股型基金八成以上。
消费医药仍被重仓持有
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另外，华夏大盘中报持有的云南城投、东信和平、长航油运、石油济柴等股票，三季报中基金也都退出了十大流通股东。王亚伟管理的华夏大盘基金二季度曾买入80万股石油济柴,该股三季度的一番攻势让王亚伟成功获利离场。季报中披露，在今年8月份,华夏基金曾经前往远兴能源总部实地调研,而远兴能源第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降63.63%，华夏大盘精选二季度持有的850万股，在经历了较大涨幅后，也选择了大笔减持。
今年以来以28.32%的净值增长率独树一帜的华商盛世成长，持有广汇股份、一汽富维、时代新材、北纬通信、中元华电、国民技术6只股票。和王亚伟增仓广汇股份不同，基金经理孙建波选择了减持1021.80万股，持股占流通股比例从3.10%下降到了1.78%。基金新买入了一汽富维、北纬通信、中元华电。其中增仓最多的是汽配股一汽富维，买入了556.38万股，占流通股本比例为2.63%。另外该基金也已经从西南合成、冀东水泥、ST厦华、华意压缩等股票的十大流通股东中退出，显示了获利了结的意愿。
深陷防御板块基金调仓缓慢
《红周刊》实习记者陈洁
10月8日以来，尽管周期股行情火暴，但偏股型基金似乎深陷防御行业，并未出现大幅调仓的情况。
基金踏空本轮行情
自周期性行业10月份“崛起”以来，基金纷纷改变对后市的看法，认为周期性行业的机会已经出现。但是，实际情况却是，基金显然是“说得快做得慢”。记者统计了偏股型基金（包含普通股票型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）共367只，自10月8日以来的净值涨跌情况。从附表可以看出，偏股型基金的涨跌幅和中小板综指的相关性最高，其次是消费板块指数。而净值表现明显偏离大盘指数和沪深300指数的涨跌幅，而且这种背离的走势并没有改变的迹象。
最明显的情况在10月11日和10月14日。10月11日大盘股指数上涨3.01%，沪深300指数上涨2.91%，但偏股型基金整体下跌0.09%。其间中小板综指、消费和医药板块也均出现下跌。10月14日则更为明显，大盘指数上涨1.31%，但是偏股型基金下跌1.51%，主要原因是消费、医药和中小板综指跌幅均超过2.5%。从基金下跌的家数上也能看出，基金普遍没有大幅配置大盘周期性个股，因为10月14日共有341只基金下跌，占全部偏股型基金数目超过95%以上。
单只基金的情况也能说明基金仍然集中在非周期行业上以及中小盘个股上。从10月8日到10月20日，沪深300指数涨幅达到15.7%，尽管本轮上涨主要以大盘蓝筹股为主，但很多蓝筹基金仍然出现下跌，包括民生加银品牌蓝筹、信诚盛世蓝筹、融通蓝筹成长等。如果以基金的业绩基准来看，超过300只偏股型基金跑输业绩基准，占全部偏股型基金八成以上。
消费医药仍被重仓持有
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7 回复：按图索骥 掘金七大新兴产业
xiez20092010-10-26 00:39:50 发表
“我们的基金出现下跌的原因，是因为没能跟随此轮风格转换。”这是记者询问一位近期业绩不佳的基金经理时得到的回答。他表示，基金能够调仓来参与本轮反弹的概率很低。“本轮反弹是流动性推动行情，主要靠场外资金进场推动。但是场外资金不可能购买场内资金大幅持有的医药、消费等板块，因此选择蓝筹股进行拉高对象，打一个措手不及。场内的资金比如基金，目前的仓位不低，不可能快速大幅减持医药消费等板块，然后购买周期性行业。”
北京某基金公司投资总监接受《红周刊》采访时表示，造成基金从消费、医药板块无力脱身的原因，是基金为追求排名，在这些板块上进行较为极端的追捧。“事实上，任何一个板块都是有估值上限和估值下限的，如果医药板块市盈率平均到三四十倍，一年不涨都有可能。目前医药和消费板块的‘油水’已然不多，要到明年上半年才有机会了。”
低估值板块中挖机会
对于目前快速上涨的周期性行业，记者采访的基金经理均对上涨行情表示认可，但是也提醒存在短期回调的可能。上述基金公司投资总监表示，“煤炭、有色这类品种上涨趋势已经确立，肯定有投资机会，只是短期面临回调。有色金属中，小金属比如稀土涨幅过大，其他的铜、锌类上市公司的安全边际还不错”。
该投资总监建议投资者，目前应该选择估值合理且业绩较为明确的个股和板块，不要过多纠结周期性或者非周期性的问题。“事实上，有些板块很多个股都是值得投资的，如机械板块和汽车零配件板块。”深圳某基金公司研究员也看好机械板块。“不过，机械行业也需要细分。目前看来，市盈率最具吸引力的机械板块为建筑机械，该板块整体市盈率为21.45倍。其中山推股份、徐工科技、柳工的市盈率均在16倍以下。”
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北京某基金公司投资总监接受《红周刊》采访时表示，造成基金从消费、医药板块无力脱身的原因，是基金为追求排名，在这些板块上进行较为极端的追捧。“事实上，任何一个板块都是有估值上限和估值下限的，如果医药板块市盈率平均到三四十倍，一年不涨都有可能。目前医药和消费板块的‘油水’已然不多，要到明年上半年才有机会了。”
低估值板块中挖机会
对于目前快速上涨的周期性行业，记者采访的基金经理均对上涨行情表示认可，但是也提醒存在短期回调的可能。上述基金公司投资总监表示，“煤炭、有色这类品种上涨趋势已经确立，肯定有投资机会，只是短期面临回调。有色金属中，小金属比如稀土涨幅过大，其他的铜、锌类上市公司的安全边际还不错”。
该投资总监建议投资者，目前应该选择估值合理且业绩较为明确的个股和板块，不要过多纠结周期性或者非周期性的问题。“事实上，有些板块很多个股都是值得投资的，如机械板块和汽车零配件板块。”深圳某基金公司研究员也看好机械板块。“不过，机械行业也需要细分。目前看来，市盈率最具吸引力的机械板块为建筑机械，该板块整体市盈率为21.45倍。其中山推股份、徐工科技、柳工的市盈率均在16倍以下。”
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