前期市场持续快速上涨的主因是流动性预期的改善，国际层面的“二次量化宽松”和国内层面的房地产“二次调控”共同引发资金的重配置行为，上游商品股领涨，行业迅速轮动。展望未来，美联储国债购买规模很难超市场预期，且其对经济刺激的边际效果降低，而G20会议避免“汇率战”和“竞争性货币贬值”的承诺也会放缓美元贬值步伐，行情继续演绎需要等待更多基本面信号的正面支撑，市场换挡需求决定短期市场震荡的主基调。
在此背景下，我们认为主题投资机会将重获市场关注。在未来流动性预期具有不确定性，而经济基本面信号仍需逐步确认的情况下，市场将从前期快速的行业轮动逐步转向主题性投资板块。十七届五中全会对经济转型的强调和对GDP目标的淡化构成主要的催化剂，而发展新兴产业和推动消费升级将是“十二五”规划的重要内容，我们认为受益未来持续投资增长和政策扶持的板块将构成短期市场震荡过程中的主要关注点。
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