在面临市场平稳增长、上市公司三季报亮丽，板块估值接近历史高位的多空因素夹击下，零售板块从七月份开始基本上保持了略高于大盘涨幅的态势。昨日商业贸易板块上涨1.94%，其中涨幅居前的大连友谊 、天虹商场涨幅分别为7.08%，6.98%。券商分析师认为，在整体处于景气上升通道中的零售行业，如果大市向好，其走势转好是迟早的事。
行业处于景气上升通道中
德邦证券分析师李项峰判断，第四季度国内零售行业的销售增速有望维持在21%左右，预计2010年全国零售额累计数将达到15万亿元，行业全年同比增速接近20%。
在数据显示的行业增长大环境下，截至上周有14家商业公司发布三季报，总体呈现利润增速快于收入增速态势。超市子行业中，新华都收入增速最快，武汉中百 、步步高次之；净利润方面，步步高三季度净利略增、武汉中百最快、新华都次之。百货子行业中，欧亚集团 、友阿股份收入增幅在30%以上，但友阿股份的净利润增速最高，47.26%，成长性最好。
从二级市场表现看，商业贸易指数从2010年7月份以来呈现持续上涨趋势，近三个月累计涨幅超过20%，略领先于同期A股市场整体18%的涨幅。
可考虑分步骤建仓
对于该板块的估值压力，李项峰如是分析，“尽管相对较高的估值水平降低了行业在近期的投资安全边际，但是基于其发展规律及国家的种种政策扶持，行业依然值得推荐。”
渤海证券分析师陈慧分析认为，核心公司股价对应的27倍动态市盈率确实超过了20-25倍之间安全区间，行业也有可能向下调整，但是幅度已经不大，建议投资者可以步骤开始建仓，以“低估值”为首选，关注四季度超市的补涨。
而中金公司分析师郭海燕和钱炳在其报告中阐述称，通胀加剧、中西部消费市场的发展、渠道下沉将为零售板块提供持续的增长动力。
记者注意到，零售板块相对于全部A股的估值溢价已抵历史高点。不过在食品饮料、医药、餐饮旅游、商业贸易四大防御类板块中，零售的市盈率处于较低水平。
齐鲁证券分析师刘宜娟在经济向好、零售行业景气度回升的大背景下，给出细分行业的次序：百货业态、家电连锁业态、超市业态。在个股上建议选择二、三线城市的百货龙头。
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