上周宏观数据进一步验证了我们对经济处于“小滞胀”的判断。也就是经济出现二次探底的风险较小，换句话说经济有望实现软着陆。我们认为基本面短期不会给股市造成压力，而突然的加息对于未来政策从紧的预期目前难以得到缓解的情形下，股市震荡的可能性大，短期注意把握节奏。
从行业配置上，我们多次强调，经济处于一个增长和通胀不高(低于4%)的态势，中下游行业业绩相对受益较大。而前期强周期性板块估值受涨幅较大的影响，投资者应保持相对谨慎。可关注三季报业绩较好的板块，具体来说有如下三类个股：(1)中期的角度依然关注景气度较高的投资品行业板块，如机械；(2)非周期的消费类板块，如医药；(3)具有低估值优势的家电和化工板块。
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