2319点以来的反弹，周期性与非周期性板块基本实现了一遍轮涨。然而细数当前或者曾经的“王者”，仅有少数板块因业绩的高增长而持续获得估值的支撑，其中包括正如火如荼炒作中的煤炭股、长期具备估值优势的金融股以及因低估值进行估值修复的钢铁股。
从23只行业指数估值的横向比较来看，位于高估值榜单前列的是申万电子元器件、农林牧渔、有色金属及信息服务指数，按照TTM整体法计算，截至10月25日，这三只指数绝对估值分别高达115.40、89.57、88.63及63.76倍。同时，位于估值榜单低位的则是申万金融服务、黑色金属、采掘、房地产及化工指数，截至10月25日，其绝对估值分别为13.17、19.71、19.87、23.32及23.85倍。
我们选取高估值中的农林牧渔、有色金属指数以及低估值中的金融服务及采掘指数，从其纵向估值表现来看目前这四只指数的相对估值水平。鉴于农林牧渔、有色金属行业内都存在负利润情况，我们按照TTM法剔除负值，并选择10年来的估值水平进行比较，可以发现目前申万农林牧渔指数当前估值位于历史10年来的均值上限附近，绝对估值并不是历史最高水平。申万有色金属则已小幅超越历史均值上限值，但离历史高点仍存距离。另外，鉴于煤炭及金融行业业绩水平较好，我们仍采取TTM整体法但不剔除负值，得出申万采掘指数目前估值水平处于10年来的历史均值下限水平，存在一定的估值修复动力。而申万金融服务指数目前的估值水平更是跌破历史均值下限水平，未来该板块存在着很大的估值回升动力。
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