9月股市新增泡沫维持高位,市场上涨动能依然充足
9月上证A股指数小幅上扬,新增泡沫指数虽略有下滑,但仍维持高位,表明市场上升动能并未减弱。9月上证A股指数新增泡沫值为0.426,比上月略微减少0.017。9月末,市场对宏观经济的预期发生重大改变:中国经济增速回落平稳,幅度有限,市场对中国经济的信心重又增强。
当心市场“情绪”改变
通过对股指泡沫变动的原因分析,我们认为,当前市场繁荣局面并不是流动性推动的结果,人气的变动反映了市场预期的改变,反映了市场“情绪”的变化。市场“情绪”的持续性较差,虽然短期仍能维持市场繁荣,但一旦市场“情绪”改变,调整的速度和程度都会很大。
投资者应紧密跟踪市场技术性指标的变化和给出的变盘信号。
长期上升基础未变,短期调整风险上升
从泡沫累计值数据上看,当前的市场累计泡沫已达到历史高点,市场和经济间的失衡程度有所过大。泡沫累计值的扩大,意味着中国的金融发展和金融深化,宏观经济体系存在提升资本市场容量和规模的需求。在对经济运行风险认识上,市场开始认为,地方融资平台泡沫和楼市泡沫的风险短期内爆发的可能性不大,风险大小也在可控范围之内,随着中国经济结构调整和经济增长,中国经济应能顺利度过地方融资平台泡沫和楼市泡沫的风险。在宏观调控方面,十七届五中全会的公告表明,未来总需求调控政策已明确让位于结构调控政策,政策紧缩的预期也已大为减弱。但是,当前的市场繁荣局面,大部分要归因于人气聚集导致的市场“情绪”高涨,高涨的市场“情绪”变化后,市场调整的程度或比通常要大,短线资金需作好准备,适当控制仓位。
断变化的政策预期影响下,波动增加的态势仍将持续。
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