六项投资接连赴美上市 红杉中国有何投资秘诀

“未来5-10年，中国会有很多高速成长的企业，撞到一次不是成功投资的标志，而如果说未来10年在纳斯达克上市的有50家超过10亿美元市值的国内公司，红杉中国投资的企业能在其中占到一定的比例，这才是我们的目标”在2007年的一次采访中，红杉中国创始合伙人沈南鹏这样曾经说过。
2010年7月1日，红杉中国投资的高德软件登陆纳斯达克交易所；9月28日，红杉中国的又一家公司乡村基登陆纽约交易所，这两只股票上市前后均受到了市场的追捧。接下来，红杉中国投资的麦考林、新高地科技、利农国际还有诺亚财富也将陆续登陆美国股市。截止2010年10月25日，年内红杉中国投资的6家中国公司接连赴美IPO，使红杉中国成为今年最风光的一家风投，这或许正印证着当年沈南鹏说下的那番话。


接下来，本文将从红杉中国选择行业和公司的标准这两个角度来解读为什么投资这六家企业，看看这六家企业又到底拥有什么样的特质吸引红杉资本的巨额投资。
一、红杉中国选择什么样的行业进行投资？
在2010年1月，沈南鹏在《经济观察报》发表的一篇文章《发挥资本的正面效应》中，沈南鹏很好的阐述了红杉中国选择投资行业的标准，从中，我们可以看出红杉所关注的行业，本段描述我们主要采用该文中的相关叙述：
1、不定义传统行业和非传统行业 关注有爆炸性的行业：不对投资行业做传统和非传统之分，一些被人定义的传统行业增长远快于所谓的新兴行业。关心的是行业格局的变化，哪些行业在整个社会变革中会有巨大的成长空间，所看重的是这些行业是否有爆发性、是否有可预见性的积极变化。
2、不关注“中国制造” 立足“中国消费”： 借鉴了海外的商业模式与技术，但红杉中国的立足点一定在中国。在选择投资对象时，很少投资那些以海外市场为主的企业，因为中国有着巨大的消费市场，中国才是最有吸引力的地方。某种产品只要能在中国受到消费者的欢迎，那它的增长潜力将非常非常大。不关注“中国制造”，相反聚焦于“中国消费”， “中国消费”就是中国生产自己的品牌，然后在国内消费，这是一个巨大的机会。同时比较关注和日常消费息息相关的行业。
3、不企图覆盖所有行业 专注于熟悉的领域：中国的市场虽然很大，也确实有很多具有发展潜力的行业，但是任何一个基金都没有能力涉及所有这些可能给我们带来回报的行业，任何基金如果不focus，不聚焦在它最擅长的行业，那它就会失去自己的核心竞争力，进而失去市场。红杉中国专注于自己熟悉的领域，5年来，红杉中国对自己想进入的消费产品和服务、互联网和无线、健康产业、新能源和新材料等行业，进行了深入研究。（在查阅红杉资本中国的官网后发现，在红杉资本的“投资组合”里面，只有四个行业，分别是：科技与传媒TMT、消费品和现代服务业、健康产业、能源及环保）
二、红杉中国选择什么样的公司进行投资？
在红杉中国的官网上，我们可以看到红杉资本喜欢将钱投给那些有潜质成为可持续发展的常青树的公司，这些他们定义的常青树公司具有以下特质：
清晰的目的：在一张名片的背后就能够把公司的业务描述清楚。
巨大的市场：针对一个正在迅速增长或变化的现有市场。一个有望形成上百亿人民币价值的市场给予一家初创型企业一定的时间和不错的空间去获得丰厚的利润率。
充足的客户：目标客户能够为一个独到贴心的产品或服务迅速决策并乐意付出溢价。
专注性：客户最愿意购买一个价值定位清晰明了的简单产品。
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切中要害：瞄准了一个让客户有切肤之痛的要害问题，然后用一个让客户心服口服的产品/服务去带给客户欣喜。
创新性思考：不断地挑战约定俗成。走一条离经叛道的路。创造前所未有的方案。超越竞争对手：道高一尺，魔高一丈。
团队DNA：公司的DNA在成立的头3个月里就形成了。所有的团队成员在他们各自的领域里都是最聪明或最机灵的。“A”级的创始人吸引“A”级的团队成员。
敏捷：静悄悄地奔跑往往能帮助赛过那些庞然大物。
节俭：精打细算。把钱花在最重要的地方，追求利润最大化。
小火力，大爆发力：初始投入只是一笔小资金，这迫使公司强化专注性和纪律性。撬动一个充满了渴望好产品的客户的巨大市场要不了多少初始火力
在此我们可以归纳为是这样一类企业：业务清晰明了，行业增长空间大，能够有锁定客户的能力，具有创新性的商业模式以颠覆行业规则，一流的管理团队和具有企业家精神的创业者，足够专注，能最大化的利用资源以最求利润最大化，“小而尖”胜过“大而钝”。
三、红杉中国今年投资的六个已经（或即将）IPO的公司处于怎样的行业？具备何种特质？
1、六家公司分属的行业：集中于消费与服务领域


沈南鹏在2007年接受《21世纪经济报》采访时曾经说过，红杉中国最主要的投资主旋律是围绕消费市场和服务。此外，沈南鹏青睐消费产品和服务的理由是：“在经济整个周期性中它受到的影响最小。比如出现一些全球性经济行放缓的现象，健康、旅游、教育或者餐饮，这些行业受到的影响会最小；资源类的、制造业受到的影响会比较大。当经济体出现低迷的时候，消费产品和服务行业的抗风险能力会更强一点。”
从上表中，我们可以看到，这六家公司的分布有所谓的传统行业（如乡村基、利农），也有所谓的新兴行业（如高德、麦考林），但是六家公司都无疑紧扣“消费和服务”这两大主题。高德软件是提供地理信息、导航地图等信息服务的，相信很多有车一族车上使用的GPS导航用的都是他们的产品；餐饮是典型的基础消费品，乡村基是提供快餐服务的，在重庆成都等西南一带几乎是家喻户晓；麦考林提供都市女性潮流时装的线上线下购物的；利农是提供蔬果种植、加工、销售相关服务的，消费者在沃尔玛（WMT，53.95，-0.20%）等各大超市都能享受到他们的产品；诺亚财富立足于国内理财市场，通过独立理财顾问高净值资产客户提供理财规划服务；新高地通过自己掌握的技术为中国主要的石油企业提供全新的提高原油采收率（EOR）技术服务和煤层气回收技术服务。
这些公司之所以集中于这些“消费和服务”行业，和红杉资本对于“中国消费”的理解是密不可分的，红杉资本看好中国市场未来的消费能力，立足于国内消费市场的行业和公司蕴含着巨大的增长潜力。
2、六家公司的业务足够清晰明了
“在一张名片的背后就能够把公司的业务描述清楚”这是红杉中国对“公司业务清晰”的定义，在红杉中国官网，对他们所投资的公司介绍都是用一句话描述的，这六家赴美上市的公司业务描述如下表：


在一张名片背后就能把公司业务描述清楚的公司，其背后或许隐含着以下几个信息：
（1）目标清晰：说明公司业务清晰，明白自己要做什么，目标明确了才更知道如何去做；
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（2）容易执行：公司业务清晰明了，那么公司各方面的运营将更容易执行，而执行力是判断公司好坏的重要标准；
（3）能更好的被被市场所感知：复杂到谁都说不清楚的产品肯定不是好产品，客户最愿意购买一个价值定位清晰明了的简单产品
（4）能更加地专注：知道应该做什么不应该做什么，能更专注于客户需求，然后用一个让客户心服口服的产品/服务去带给客户欣喜。
3、六家公司的商业模式具有创新性
在美国资本市场，硅谷的投资家们将精力关注在这些技术革新上，然而在中国，能够有爆炸性成长的行业非常多，创新也不仅仅局限于技术模式，创新可以延伸至营销模式的创新、服务模式的创新、开发新市场的创新、业务形态的创新等等，此外还有以新技术改造传统行业等。就从目前在美国上市的中国公司来看，但凡具有创新性的商业模式的公司均获得了比较高的估值，携程“水泥+鼠标”的创新、新东方办学模式和教学模式的创新等等，而那些在美国股市上得不到关注的一些中国企业，往往是埋怨自己属于传统行业而估值低，却恰恰没有进行创新性思考的公司。
在红杉投资的这六家企业中，都具有某种创新性元素，或是行业本身的革新或是公司模式的创新或是生产方式的创新，具体如下表：


只有善于进行创新性思考、敢于挑战约定俗成的行业旧规则的公司才能超越其竞争对手，建立企业的护城河。只有那些将公司的发展立足于市场新增的需求之上，以创新的商业模式去进行企业升级、开辟新市场的公司，才有可能成为常青树。
在红杉中国投资的这六家公司中，高德软件所在的地理定位和导航服务是一个基于地理信息系统和遥感科学这样的新技术革新之上的，利用这些新技术，高德为消费者提供更多的地图数据信息相关服务，更好的满足了消费者出行导航等方面的需求，目前2009年在中国车载前装导航地图市场份额为48.7%，便携导航市场份额超过30%。
乡村基则是在业务形态上有了比较好的创新，此前有很多餐饮企业试图将中餐标准化，但是都没有取得太好的成果，乡村基在这方面取得了比较重大的突破，使得乡村基目前成为了西南地区中式快餐连锁第一品牌。
麦考林可以说是又一个“鼠标+水泥”的典范，采用“网络+邮购+实体连锁”三条腿走路的模式，抓住了B2C垂直细分的服装行业的发展机会。
中国是一个农业大国，但是农业作业方式在很多地方都仍然停留在小农经济方式，生产效率比较低，而利农国际走的是用工业流程化作业改造传统农业的道路，把农产品的研发、标准化种植、标准化加工、品牌化销售作为一个工业流程，目前利农是中国领先的绿色蔬菜生产商之一，它在西兰花、小南瓜、樱桃番茄市场上拥有相当的市场占有率，在中高端产品市场也有优势。
新高地则是提供提高原油采收率（EOR）技术服务的公司，致力于为中国主要的石油企业提供全新的提高原油采收率（EOR）技术服务和前沿科技支持，其中包括已经在中国享有独家使用权的横向液压钻孔技术(LHD),和具有中国专利权的分子膜驱油技术（MDF）。
诺亚财富则在比较早的时候就关注到了中国私人理财市场的机会，并成为第三方独立理财第一个吃螃蟹的人。
总体来看，这六家公司都具有某种创新性元素，小而尖，有竞争力，而且都锁定了相关的用户群，为这些用户群提供了有价值的服务。
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综上，我们可以总结出，红杉资本投资的这6家赴美上市的公司具备的行业和企业特质：行业集中于消费与服务领域，公司业务足够清晰明了，公司商业模式具有创新性元素，公司提供的产品比较贴近消费者，能锁定一定的用户群并为这些用户提供有价值的服务。
来源：i美股　作者：Ricky
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