近日，部分基金公司公布了三季度报告，报告显示，部分基金公司操作失误，在三季度行情云涌之时，仓位并不高，有的甚至反方向操作，大幅的降低仓位。甚至有基金减仓超过20%.
上半年，因为市场的持续低迷，部分基金通告仓位管理赢得了胜利，比如上半年的冠军嘉实主题，仓位仅30%.东吴基金旗下的几只基金，也因为仓位低而获得了较好的收益。
不过时过境迁，股市7月见底反弹，从7月初截至10月26日上证指数已经上涨了27%,特别是十一节后，市场启动了停滞了一年之久的周期性行情，不过基金在此拨的上涨中并没有适时的提高仓位。
聚源数据显示，截至10月26日，已经公布了三季报的244只偏股型基金中，仓位在90%以上的基金仅有69只，其中大部分为指数型被动投资基金，较多的基金仓位保持在70-80%.有20多只基金仓位在65%以下。而不少的基金甚至是在三季度主动把仓位降低，考虑到市场上涨因素，有的基金减仓超过20%.
如宝康配置仓位从二季度的65%下降到47%,诺安灵活，仓位从二季度61%下降到了三季度的53%,华夏回报仓位从55%下降到54%,虽然下降幅度并不大，但是考虑到市场的上涨因素,主动减仓的幅度并不小。
而上半年的冠军嘉实主题三季度的仓位仅35%,虽然和二季度30%的仓位相比没有明显的主动减仓，不过仓位仍然保持在二季度的极低水平。也成为目前公布了三季度报的300多只基金中仓位最低的一只，去掉建仓中的基金，预计嘉实主题也会是三季度偏股型基金中仓位最低的基金。
基金对市场的看法有误
操作偏差源于对市场解读有误，如嘉实主题基金经理邹唯在报告中表示，进入8月后，市场出现分化，一方面房地产的价量回升导致的政策调控预期，致使以房地产为代表的大盘周期股呈现持续调整态势；另一方面，在升值预期、热钱流入以及流动性充裕的情况下，资金再次涌入中小盘股，进一步扩大了结构性泡沫。最后在美元贬值、日元降息的货币博弈中，流动性进一步推高了资源品价格与股市。邹唯认为流动性是今年三季度市场的主导因素，而非经济基本面预期，这与二季报提出的阶段性反弹预想逻辑不一致，也是认识三季度行情的偏差之处，尤其是货币博弈与热钱流入。
基金三季度青睐食品饮料业 抛金融保险业
今年以来，市场持续发动了小盘股行情，前三个季度，小盘股屡创新高，而周期类股已经缺席近一年了，十一长假后，市场终于出现了久违的周期性的行情，不过三季报显示，基金目前持股和节后的行情并不相符。
好买基金报告显示，三季度基金持有的前5大行业依次为机械设备仪表业、医药生物制品业、食品饮料业、金融保险业和批发零售贸易业，金融保险业从第一大行业降至第四，上季末位居第三的采掘业则让位于生物医药制品业。前五大行业中，消费业占据了半壁江山。二季度为基金普遍增持的食品饮料、医药生物、批发零售等行业个股三季度继续被看好，其中食品饮料在股票组合中的占比从二季度末的8.10%增至12.57%,增幅达4.47个百分点，医药生物和批发零售贸易业增持幅度也在2个百分点以上，与此形成鲜明对比的是，金融保险业再遭基金大幅抛售，减持7.23个百分点。
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