三季度九成股基遭赎回 QDII规模缩八成

昨日，随着华夏、嘉实、博时、南方等基金巨头公布了2010三季度业绩报告，基金三季报的成绩单正式和基民见面了。整体看来，三季度末，偏股型基金整体保持高仓位运作，跑赢业绩比较基准的基金为大多数，但是不幸的是，偏股型基金9成都出现了净赎回的情况，部分基金甚至出现超过80%的净赎回。近期基金公司在庆幸基金业绩出现大幅反弹，也不禁担心大量的赎回，导致基金不得不抛售股票套现来应对。
9成偏股基金遭遇净赎回
根据巨灵财经统计，已公布三季报业绩的126只股票型基金中，仅有12只基金出现净申购，这12只基金又多是指数型或者ETF（LOF）场内交易基金。出现明显申购的指数基金以沪深300居多，其中大成沪深300和工银沪深300的净申购量均超过12%。大成沪深300二季度末的基金份额为87.1亿份，到了三季末迅速飙升至97.5亿份，三个月时间增加了10.4亿份。
上半年的大明星嘉实主题在三季度可谓遭遇了滑铁卢，不但业绩排名大幅下滑，而且出现13.6%的净赎回。
今年上半年，在上证综合指数下跌26.82％，股票基金净值出现普遍亏损的情况下，嘉实主题以6.34%的净值增长率逆市领跑，是上半年全市场唯一获得正回报的偏股型基金。基金规模随着迅速膨胀，比一季度末增长87.3%。不过，在三季度，基金掌门人邹唯继续看空，保持轻仓操作风格，三季度末的仓位只有35.82%，这也使其错失了这波上攻行情。
基民“高抛”弄巧成拙
除了嘉实主题之外，今年惨遭口诛笔伐的“绿豆基”博时超大盘也出现了明显的净赎回，由于蓝筹行情迟迟未能启动，基金净值不断缩水，损失惨重的基民耐不住煎熬，在行情来临前“挥泪斩马谡”。根据巨灵财经统计从6月底到9月底，博时超大盘的规模缩水11.7亿份，这段时间该基金的净值仅上涨7.24%。不过从9月30日开始，蓝筹暴动，短短13个交易日，超大盘指数大涨17%，而提早退场的基民也错过了这波突如其来的行情。
同样是投资大盘股的华夏上证50，虽然顶着华夏基金的金字招牌，但是也未能摆脱净赎回的厄运，规模从二季度末的116亿份缩至112.9亿份，上证50指数在二季度几乎处于一种蛰伏不动的状态，上涨了5.17%，其中仅9月30日一天就贡献了2.37%的涨幅。但是进入10月份以来，蓝筹股发威，上证50指数10月份以来的涨幅为19%。提前离场的基民弄巧成拙，成了名副其实的“解套哥”，真正落实了“一割就涨”的政策。
有QDII被赎回超八成
与投资A股的基金相比，QDII的赎回力度可称“惨烈”。
今年新成立了14只QDII基金，其中11只取得了正收益，尤以3月份成立的招商全球资源表现抢眼，成立以来净值增长11.2%；此外，汇添富亚澳精选和国投瑞银新兴市场成立以来净值上涨幅度也超过8%，分别达到8.4%和8.1%。鹏华环球发现和富国全球债券目前还未建仓，净值仍然保持在1元。仅有1只QDII成立以来净值出现了0.11%的小幅下跌。不过目前已经公布三季报的7只QDII全部遭遇净赎回，其中博时大中华亚太精选的净赎回比例竟然超过80%，7月成立时的首募规模为5.55亿份，而三季末该基金份额下降至1.08亿份。
高危险基金抛股应对赎回
随着行情的走好，去年8月以后的次新基金也陆续重返净值之上，基金公司在为业绩大幅飙升庆幸之时，也不禁要担心赎回问题。广州一家基金公司的负责人告诉记者，他们一只指数基金现在每天的赎回量达到3000万份，由于指数基金仓位较高，他们不得不通过卖出股票来满足基民的套现要求，这也造成指数和基金之间出现较大的偏离。
分析
基金遭赎回原因有三
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好买基金研究中心的基金分析师孔令华认为，基金遭遇大规模的赎回主要原因有三：
第一是因为之前被套，今年的行情波动又大，回本之后，基民不敢恋战，采取获利了结的措施。
第二，今年上半年基金成了“赔钱货”，遭遇了投资者冷遇，甚至出现难以成立的窘况，为此基金公司找了不少帮忙资金撑门面，而这些资金在帮助基金公司完成了“面子工程”后，集体撤退，导致赎回比例高。
第三，由于7月以来的反弹行情，更多是结构行情，有些基民认为基金不如股票跑得快，所以“弃基选股”。
经济“三季报”：
经济适度回调符合预期物价冲高刺激市场神经
日前，国家统计局召开新闻发布会公布三季度国民经济运行情况。初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。其中，三季度经济同比增长8.9%。广发行业领先基金拟任基金经理刘晓龙认为，三季度经济适度回调符合预期，中国经济增速下滑态势已得到有效控制，经济增速将实现“V形”反转。
刘晓龙表示，中国经济在经历了2009年中期的环比高点之后，进入一个同比逐季回落的过程。一季度6.1%GDP的增速降为今年来的谷底，一度引发市场对中国经济二次探底的恐慌。中央果断出台了一揽子计划，在“调结构”的同时注重“保增长”。二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，结果表明宏观政策在稳定方面起到了作用，中国经济已逐渐企稳。
具体从拉动GDP增长的“三驾马车”来看，三季度固定资产投资累计同比增速继续回落，房地产投资的高增长也确定性地触顶调整。前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。其中，城镇固定资产投资165870亿元，增长24.5%；前三季度，房地产开发投资33511亿元，增长36.4%。预期明年固定资产投资能够维持20%以上的增长。
从社会零售情况来看，餐饮增长相对较快，反映了居民生活方式的变化。从整体零售增长来看，相对平稳。中国的消费升级是一个长期事件，消费增长也是大势所趋，但这些变化都将是“润物细无声”。考虑到“十二五”规划中对收入分配的重视，预期城镇居民可支配收入将稳定上升，从而推动消费稳定上升。预期消费将成为未来中国经济稳定增长的重要支撑因素。
出口形势则不容乐观。从外贸增长来看，进出口增速进一步回落。但中国仍保持较大的贸易顺差，且外汇储备仍然较大，中国在传统制造业中的优势仍然存在。不过，国内经济转型的压力更大，人民币升值预期与外部需求的不确定也给出口带来了一定的压力。
基民解忧台
问：随着人民币汇率的不断波动，QDII基金应该如何投资？
答：华泰柏瑞海外投资部副总监黄明仁表示：汇率问题需要辩证地加以对待。如果QDII基金投资于美国市场，则美元贬值会带来汇损，侵蚀掉部分基金收益，但如果QDII基金投资于货币相对美元升值的市场，且该货币升值幅度超过人民币，则汇率不但不会影响基金收益，甚至还会带来额外所得。以下一组数据颇能说明问题。根据10月21日彭博数据，在不考虑汇率的情况下，英国金融时报指数和德国法兰克福指数分别上涨了5.90%和10.83%，如果考虑汇率因素，换算成美元，则上述两个指数只分别上涨2.91%和7.65%。而颇有意思的是，在不考虑汇率时，截至10月22日彭博数据，印尼雅加达综合指数、泰国证交所指数和菲律宾综合指数分别上涨了41.96%、34.88%和40.33%，换算成美元后，上述三个指数分别上涨了50.58%、50.42%和49.51%，涨幅之高，高于之前。
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债基发行井喷
低风险品种依然受宠
信虽然股票型基金近期出现强劲的反弹，但上半年的表现仍然让不少基民感觉“很受伤”，因此债基这类低风险的品种仍然持续“受宠”。
上周海富通稳固收益债券基金正式发行，与其同时获批发行几家基金公司的易方达岁丰添利、鹏华丰润、中欧增强回报和银华信用双利也将于近期发行，债基迎来一波发行“井喷”。而在刚刚过去的三季度，监管部门共受理了18只债券型基金，占三季度已获受理基金的1/3。进入到四季度这一势头愈演愈烈，截至目前，基金公司已上报申请材料的债基超过15只。
债基的持续热销也是基金公司乐此不疲的原因，刚刚发行12天的南方广利回报，12个交易日的募集规模已经近30亿，而今年规模最大一只债基甚至突破100亿。
海富通稳健收益债券拟任基金经理邵佳民称，相对股票资产，债券有着低于股票风险且是一种固定收益的投资产品，在市场上一直有着好的投资回报价值，比如许多投资者熟悉的国债。债券投资本身具有易持有性的特性，加上国内老龄化的趋势，更多稳健型的投资者倾向于选择债券基金。
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深证100创反弹新高
昨日深证100指数最高冲直4395.16点，创下2008年底反弹以来的新高，尾盘小幅回落0.08%，跟踪该指数的深证ETF也创下同期净值新高，份额净值达到4.2670元。
在周期类成分股反弹的带动下，深证100指数（深100P）今年7月以来累计涨幅接近50%，在两市主要成分股指数中涨幅居前，也成为为数稀少的2008年大底以后反弹创新高的指数之一。
分析深证100指数发力原因，主要为工程机械、有色、煤炭等板块近期涨幅居前。目前深证100指数成分股构成中，机械设备、有色金属、采掘三个板块的权重分别约为9%、9%、7%。其成分股在各个板块上的权重结构较其他主要规模指数构成更为均衡，因此更凸显该指数长期以来表现出的“领涨不领跌”特性。
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