投资要点：
2010年前三季营收增长43.09% 净利润增长178.76%
公司2010年前三季实现营业收入5.13亿元，同比增长43.09%；实现营业利润2.01亿元，同比增长100.54%；实现归属于母公司所有者净利润1.22亿元，同比增长178.76%，EPS0.69元,符合预期。Q3单季实现营收2601万元，同比下降11.63%，实现归属于母公司所有者净利润-2702亿元，同比增长27.28%，单季EPS为-0.15元。
登海605通过国家审定 超试系列产品线日趋丰富
9月份登海605（超试6号）通过国家审定，目前公司超试系列中，登海662（超试2号）和登海605（超试6号）通过国家审定，登海701（超试4号）通过山东和河南审定，登海661（超试1号）通过山东审定，产品线日趋丰富，利于推广面积增加。
全国玉米产量再创新高
中国粮油信息中心预计2010年国内玉米产量为1.69亿吨，较去年增长3.1%。超试系列作为第一年在大田推广的新品种，大田表现符合此前预期。10/11年制种季收获已经结束，公司的制种区域并未出现明显异常气候和自然灾害，目前，种子正处于烘干、脱粒和包装等加工过程。种子产量维持此前预测，今年超试系列制种5.5万亩，制种量1925万公斤，能满足1100万亩推广需求，先玉335制种6.5万亩，制种量2405万公斤，满足1400万亩推广需求。
我们预计超试系列2011和2012年推广面积分别达到1000万亩和1300万亩，2010-2012年销售收入分别为2.22亿元、3.96亿元和5.32亿元；先玉335在2011和2012年推广面积将分别达到1350万亩和1600万亩，2010-2012年销售收入分别达到4.37亿元、5.59亿元和6.37亿元，年均复合增长26%。
维持“买入”评级
预计公司10-12年EPS分别为1.15元、1.71元和2.20元，对应PE为61X、41X和32X。公司业绩增长明确，维持“买入”评级，即将到来的推广季和种业扶持政策是股价催化因素。
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