山西证券等五只新股11月1日申购指南

11月1日将有山西证券、福星晓程、启源装备、和顺电气、沃森生物进行网上申购，以下为申购指南：
山西证券
申购代码：002500
申购价格：7.80元
单一账户申购上限：32万股
发行情况：总发行39980万股，其中网上发行32000万股。对应市盈率31.89倍。
公司简介：公司是山西省内唯一一家综合类证券公司，是山西省内资金实力最强、网点最多、证券业务品种最齐全的券商。公司目前经营范围为：发行和代理发行各种有价证券；自营和代理买卖各种有价证券；有价证券的代保管、鉴证和过户；代理还本付息、分红派息等权益分派；基金和资产管理；企业重组、收购与兼并；投资咨询、财务顾问；外币证券业务；网上经纪业务。公司始终坚持稳健的经营风格，投资银行业务跨越发展。本公司的控股股东为国信集团。国信集团系山西省人民政府出资、山西省财政厅履行出资人职责的全资国有企业。
券商估值
中原证券：山西证券发行定价区间5.6-7元
结合总市值估值和市盈率相对估值结果，我们给予公司发行定价区间为5.6-7元。
渤海证券：山西证券合理价值9.8元
预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.22、0.33、0.41元，参考行业地位以及整体实力较为相似的券商如国金和东北证券的估值水平，认为公司合理的市盈率区间为26-31倍，基于预测公司2011年摊薄后的EPS0.33元，认为公司合理的估值区间为8.6-10.2元。在当前的市场环境下，预计公司上市首日收盘价在8.9元，未来一年内合理价值为9.8元左右。
国金证券：山西证券合理价格为6.46-7.92元
在1900/2300(2010/2011)亿元（单边）日均交易额的假设条件下，预计公司10 年和11 年的EPS 分别为0.20元和0.23 元。根据PE 估值法和PB 估值法，我们认为公司上市后每股合理价格为6.46-7.92 元，对应10 的PE 为32.34-39.59 倍，对应10 的PB 为2.76-3.48 倍。
宏源证券：山西证券合理定价区间7.2-8.8元
我们采用分部估值对山西证券进行定价，给予其自营资产1.354倍PB，非自营业务给予20倍PB，山西证券的合理估值为7.9元。相对估值法下，公司定价区间为[7.2,8.8]。
福星晓程
申购代码：300139
申购价格：62.50元
单一账户申购上限：1万股
发行情况：总发行1370万股，其中网上发行1096万股，对应市盈率55.56倍。
公司简介：公司是国内规模最大的电力终端载波芯片供应商，国内电力终端载波芯片市场的领导者,主要为电力行业研发、销售具有自主知识产权的集成电路与电能表等，提供完整的电能表及相关技术解决方案。产品包括集成电路和电能表，电能表是自主研发的集成电路的下游应用领域。公司拥有全部知识产权的PL(Power Line)和XC(XiaoCheng)系列芯片,针对电力行业的电力线特性以及对终端产品的特殊规范开发的电力终端产品专用芯片，现已在电力行业得到大量应用。
券商估值
浙商证券：福星晓程合理估值47.25元-54.00元
预计公司10年、11年摊薄后每股收益分别1.35元、1.77元，给予公司10年的动态市盈率为35-40倍，合理估值为47.25元-54.00元。
国都证券：福星晓程合理股价为53.2-59.9元
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半导体和电子元器件企业的估值目前在40-60倍之间，考虑到公司的行业龙头地位和智能电表所具有的发展前景，我们认为公司2010年市盈率在40-45倍间较为合适。以公司2010年每股收益1.33元计算，公司的合理股价应为53.2-59.9元，建议投资者按合理价位申购。
启源装备
申购代码：300140
申购价格：39.98元
单一账户申购上限：1.2万股
发行情况：总发行1550万股，其中网上发行1240万股，对应市盈率54.47倍。
公司简介：公司是国内技术实力最强、规模最大、产品品种最全的变压器专用设备制造商和服务商，是国内最早自主开发、制造变压器专用设备的企业之一。公司主要致力于变压器专用设备及组件的设计、开发、制造、销售、服务。公司研发、生产的产品均为拥有自主知识产权的专利产品、专有技术产品以及荣获省部级以上科技进步奖的产品，产品科技含量高，性能优良，在国内市场上的占有率处于绝对的领先地位，在国际市场上具有很强的竞争力。公司获得“2010年度十大电气创新企业”、“企业信用评价AAA级信用企业”等荣誉称号。
券商估值
国元证券：启源装备合理估值区间34～38.8元
我们预计公司10-12 年完全摊薄EPS 为0.97元、1.50元和1.65元，结合发行的创业板公司及可比公司估值情况，同时考虑下游变压器行业稳定增长概率以及公司在变压器专用设备行业龙头地位，我们认为合理的估值区间在34～38.8元之间，对应2010 年35～40 倍PE，对应11年22.7～25.9 倍PE。
国都证券：启源装备合理股价应为26.1-30.5元
电力设备类企业的估值目前在30-40倍之间，考虑到公司的行业龙头地位和所具有的成长性，我们认为公司2010年市盈率在30-35倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.87元计算，公司的合理股价应为26.1-30.5元，建议投资者按合理价位申购。
上海证券：启源装备合理估值34.50-42.24元
给予公司2010年40-48倍市盈率，公司合理估值区间为34.50元-42.24元。给予公司20%的折让，建议询价区间为27.60元-33.79元，对应的2010年动态市盈率区间为32.00-38.40倍。
和顺电气
申购代码：300141
申购价格：31.68元
单一账户申购上限：1.1万股
发行情况：总发行1400万股，网上发行1120万股，对应市盈率72.00倍。
公司简介：公司是国内同行业中唯一一家产品面覆盖了从高压到低压、从谐波治理到无功补偿并且全部实现动态治理和补偿的企业。公司主要致力于高低压电器成套设备、电工器材、电力滤波装置、无功补偿装置、电力储存装置以及其它电力电子类环保节电装置的研发和制造。公司研发的ZJ系列和DJ系列节电装置，消除了常规节电产品在电路切换时产生的闪烁和熄火现象，填补了国内空白。公司产品完全替代进口同类产品，在应用方面走在国内同行前列。
券商估值
方正证券：和顺电气合理价格为18.9-22.05元
我们预计公司IPO摊薄后2010年-2012年每股收益0.63元、0.86元和1.15元。综合考虑公司所处行业未来巨大的市场前景以及公司产品结构的调整，我们认为基于公司2010年业绩给予30-35倍市盈率比较合理。按照2010年预测每股收益0.63元，我们预期公司二级市场的合理价格为18.9-22.05元之间。
安信证券：和顺电气上市首日定价38.85-44.40元
按照2010年EPS45-50倍的市盈率询价，询价区间33.75元-37.50元。
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国都证券：和顺电气合理股价为21.9-25.6元
电力设备类企业的估值目前在30-40倍之间，考虑到公司的行业龙头地位和节能设备所具有的发展前景，我们认为公司2010年市盈率在30-35倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.73元计算，公司的合理股价应为21.9-25.6元，建议投资者按合理价位申购。
沃森生物
申购代码：300142
申购价格：95.00元
单一账户申购上限：2万股
发行情况：总发行2500万股，网上发行2000万股，对应市盈率133.80倍。
公司简介：公司是一家专业从事疫苗研发、生产和营销的现代生物科技企业，主要致力于生物医药领域疫苗类产品研发、制造和销售，致力于提供安全、有效、技术领先的人用疫苗产品。公司拥有一个先进的疫苗研发中心、一个现代化的疫苗生产基地，一支训练有素的专业化营销队伍。公司同时还建立了细菌性疫苗研发技术平台、病毒性疫苗研发技术平台等。公司已研发成功八个新药(疫苗)品种；正在研发的新疫苗品种十余项，一类新药数个。
券商估值
东海证券：沃森生物合理价位89.48-97.28元
我们预测公司2010-2011年EPS（摊薄）分别为1.67元和2.56元。考虑到公司未来良好的成长性，综合创业板新股上市的平均估值水平，我们认为公司的合理价位在89.48元-97.28元，对应公司2011年的EPS市盈率分别为35-38倍。
浙商证券：沃森生物合理股价为86.4-97.2元
买入我们预计公司2010-12年EPS分别为1.28元、2.16元和3.37元。我们认为公司11年PE在40-45倍间较为合适，公司的合理股价应为86.4-97.2元。
国泰君安：沃森生物上市首日价格90-120元
我们预计10、11年EPS1.5元、2.27元。参比智飞生物的发行价，综合考虑目前市场环境和公司资质，我们认为合理估值水平为11年35-40倍PE，对应价格区间80元-90.8元，预计上市首日价格在90元-120元，高限相当于11年52倍PE。如果市场对肺炎疫苗等后续品种强烈看好，股价也可能达到120元。
民生证券：沃森生物合理估值在92～97元
预计公司2010-2012 年的净利润增长率分别为91.3%、60.9%、52.9%，对应的EPS 分别为1.46、2.35 和3.59 元。结合相对估值和绝对估值结果，合理估值区间为92～97 元，对应2010 年预测EPS 的市盈率为63～66 倍，对应2011 年预测EPS 的市盈率为39～41 倍。
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