六大行业12匹“白马”寒冬欲扬蹄(名单)

10月30日，上市公司三季报终于落下帷幕，季度业绩环比增长股也逐一亮相。这些股票由于其持续增长性，在这个冬天得到市场的重点关注。
投资者注意到，本次行情的重要主线之一是估值修复。受货币泡沫的刺激，自9月份开始，被机构重仓的白马股开始活跃；10月以来，信息服务、电子元器件、有色金属、机械设备等行业则出现了白马“扬蹄奋进”的格局。
《证券日报》市场研究中心重点对比了上市公司第二季度及第三季度财务指标，将两个季度净利润环比持续增长的股票筛选出来，并根据业绩增长公司数占比情况圈定了六大热点板块。六个板块与已通过的“十二五”规划所涉及板块息息相关，有12只股票代表了行业发展特征，承载着投资者的企望。
信息服务业：1/4的股票业绩持续两季度增长
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，信息服务(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只，占该行业99只个股的24.24%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第一位。进入四季度的旺季后，该行业上市公司业绩将有着明显的增长；再加上“十二五”规划的促进，信息服务行业必将迎来战略的投资机会。
1/4的股票业绩持续两季度增长
今年前三季度，信息服务行业业绩收益较好，每股收益为0.2533元、每股净资产3.7231元、每股营业总收入2.3545元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0384元、净资产收益率为7.95%；以10月29日收盘价计算，信息服务板块动态市盈率为62.27倍(行业数据均为加权平均所得)。该行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只，占该行业99只个股的24.24%。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的24家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：华平股份、启明信息、超图软件、天源迪科、华谊兄弟、金证股份、川大智胜、星网锐捷、科大讯飞、华闻传媒、蓝色光标、达实智能、航天信息、四维图新、交技发展、海隆软件、焦点科技、银江股份、威创股份、省广股份、数码视讯、新世纪、博瑞传播、电广传媒。
达实智能以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，第三季度较一季度增幅最高的个股是华平股份，今年二季度环比增长328.74%、三季度环比增长352.55%；2010年三季报披露，报告期内，公司在大客户订单方面取得一定进展，中国农业发展银行及中国人寿保险股份有限公司均与本公司签订了扩容合同，合同额达到4817 万元。7-9月营业收入增长比例为125.9%，系大客户销售增加所致；财务费用减秒351.8万，系公司募集资金定期存款利息形成所致。
排名第二的是启明信息，今年二季度环比增长1506.74%、三季度环比增长8.89%；公司三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：10%-40%，上年同期净利润：7935.22万元。业绩变动的原因说明：公司自主战略及市场开拓方面取得成效，在提高现有产品成熟度的同时，围绕客户需求开发适销对路新产品，带动公司整体效益不断提升。
排名第三的是超图软件，今年二季度环比增长832.48%、三季度环比增长59.09%；2010年三季报披露，2010年第三季度较上年同期业绩下降主要为大力加强研发投入、销售力量建设所致。1-9月财务费用同比下降375.8%，主要原因是募集资金存款产生的利息较多；营业外收入1386.5万元，同比上升106.9%，主要是公司收到的退税收入和政府资助收入增加。
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报告期内，公司按已披露的募集资金计划开展募投项目建设，截止期末，公司累计已使用募集资金6551.7万元。
旺季有望迎来业绩高峰
从行业基本面来看，随着四季度旺季的到来，该行业上市公司业绩也将有着明显的增长；再加上“十二五”规划的促进，信息服务行业必将迎来战略的投资机会。
历史经验表明，在第四季度能够大概率获取超额收益的行业，大多具备业绩稳定增长，估值基准切换可靠性高的特点。以软件为代表的信息服务行业是典型的稳定增长类行业，近几年来四季度均大幅跑赢大盘。数据显示，2007年、2008年、2009年软件行业在第四季度分别跑赢大盘15.9%、23.6%、18.7%。
据工信部网站数据显示，前三季度软件业经济收入加速增长，三季度增速最高。前三季度，软件业实现软件业务收入9682亿元，同比增长30.3%，增速比去年同期提高10个百分点。分一、二、三季度来看，软件业务收入分别为2573、3475和3634亿元，增长25.7%、31.8%和32.3%，增速逐月上升。其中，9月份完成软件业务收入1396亿元，是今年来收入最高的月份，比去年同期增长33.7%，比8月份增长6.4个百分点。
软件行业收入具有较强的季节性特点，软件企业三四季度占全年收入的60%左右，下半年随着收入确认，三项费用率将会有小幅下降，营业利润也将有所回升。行业分析师表示，软件行业具有明显季节性，三季度业绩通常较为平淡，而四季度则是高峰期。一般来说，软件行业由于其合同确认、以及项目结算的季节性因素，旺季出现在四季度。根据过去几年数据来看，四季度收入占全年比重可达40%。因此相较于其他上游或中游行业，软件行业三季度业绩不必过分看重，应当更为关注企业目前订单饱满程度以及合同确认情况等。
除季节性因素外，电子信息行业迎来“十二五”新机遇，“新一代信息技术”被确立为七大战略性新兴产业之一，未来必将成为推动我国经济增长的主要力量。据中共十七届五中全会审议通过发布的《国务院关于加快培育和发展战略型新兴产业的决定》，进一步明确了发展的重点方向和重要任务，其中关于新一代信息技术产业的布局更加清晰。如果之前业界重点关注的“新18 号文”将被整合进“十二五”规划，优惠政策涉及的范围将更加广泛，力度也将更加大。从目前国内经济形势发展的情况来看，未来五年，中国必将加大经济结构调整的力度，积极推进信息技术的进一步发展。信息产业也将在新的战略规划下，对国民经济的增长起更加重要的拉动作用，成为未来我国的战略支柱性行业。而信息产业也面临着市场从较长的导入期进入到高速增长期，各种新产品、新模式不断发掘，不断应用，行业变更并孕育更广阔的市场空间，提升其对人们生活的引导和参与意义。预计“十二五”期间，我国软件市场仍将继续保持25%以上的高速增长。
经历“大浪淘沙”式分化
工信部10月22日发布了《工业和信息化部和发展改革委联合启动云计算服务创新发展试点示范工作》，确定了北京、上海、深圳、杭州和无锡五个城市为先行开展云计算服务创新发展示范试点。广发证券报告指出，云计算带来的投资机会首先出现在私有云建设领域，将给实力较强的系统集成商华胜天成、华东电脑带来转型为全面解决方案提供商的机会。同时，转型升级是我国经济进一步发展的要求，用信息技术改造传统产业，是转型升级的主要途径。青岛软控专注传统行业信息化改造，具备持续增长的能力。
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广发证券在行业四季度投资报告中给予软件行业“持有”的投资评级，认为第四季度自下而上选择投资标的更具实际意义。建议重点配置软控股份、科大讯飞、大立科技、综艺股份、华东电脑、和同方股份，建议关注华胜天成、东软集团、信雅达、新大陆。
光大证券分析师认为，在周期性行业普遍暴涨的情况下，市场热点可能逐渐转向前期调整幅度较大的行业，软件行业首当其冲。目前以软件为代表的信息服务板块正经历着“大浪淘沙”的分化过程，行业整体的高估值难以持续，缺乏核心优势和成长性的个股将失去市场的青睐，而高成长性、高技术含量、行业经验丰富的个股将持续走强。
值得注意的是，四季度该行业进入估值切换期，稳定增长类公司显出动态估值优势。申万重点公司中，软件行业目前2010年市盈率为29.7倍，预计2011年动态市盈率将进一步下降到25.6倍。
电子元器件 后景气时代看重业绩确定性
　　据工信部网站数据显示，电子元器件业保持较高利润增幅，但增势有所放缓。前三季度，通信设备、计算机及其他电子设备制造业累计实现利润同比增长86.1%，其中一季度增长2.28倍，二季度增长1.03倍，三季度增长35.5%。步入后景气时代后，投资者对电子元器件行业的投资发生转变，尤其是业绩增长确定性成为四季度投资的关键。第二、三季度，电子元器件业有23.96%的上市公司实现了净利润的持续增长。
利润持续环比增长股占23.96%
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，电子元器件(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有23只，占该行业96只个股的23.96%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第二位。今年前三季度，电子元器件行业每股收益为0.1473元、每股净资产3.0691元、每股营业总收入2.0158元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0988元、净资产收益率为5.53%；以10月29日收盘价计算，电子元器件板块动态市盈率为99.2倍(行业数据均为加权平均所得)。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的23家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：大恒科技、大立科技、歌尔声学、佛山照明、中航光电、横店东磁、长信科技、兴森科技、超声电子、莱宝高科、振华科技、欧菲光、士兰微、华天科技、通富微电、劲胜股份、福晶科技、卓翼科技、水晶光电、华微电子、新嘉联、晶源电子、东晶电子。
兴森科技以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，大恒科技是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长124.39%、三季度环比增长90.40%；子公司中国大恒集团有限公司持有大陆期货49%股权，最初投资成本4900万元，09年获利800.5万元，2010上半年，大陆期货净利润同比下降约60%，对中国大恒集团净利贡献减少185万元。2000年上半年，中国大恒集团净利润为1840.66万元，同比增长8.9%。
排名第二的是大立科技，今年二季度环比增长170.17%、三季度环比增长98.06%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：20%-50%，上年同期净利润：4530.37万元。业绩变动的原因说明：公司业务稳定发展，预计2010年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长。
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排名第三的是歌尔声学，今年二季度环比增长167.29%、三季度环比增长29.08%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长150%-180%。上年同期净利润：9987.63万元。业绩变动的原因说明：募投项目达产，大客户战略的顺利实施，有力支持了公司的业务发展，预计2010年全年公司业绩快速增长。
产能释放主导后景气时期业绩
从行业基本面看，三季度电子元器件行业以弱旺季数据收官。8月台湾电子数据欠佳，被动元件、PCB制造、LED等出现了环比下降，主要受PC和TFT面板库存调整影响；9月市场预期多数领域将有小幅环比回升，但最终LED、被动元件、IC封测试、PCB材料均出现环比下降，低于预期。三季度历史环比增长均值17%，而本年度仅触摸屏和太阳能保持强劲增长，PCB制造、IC封测、LED、被动元件的环比增幅小于5%，TFT领域出现下降。三季度供应紧张在多个领域开始缓解，内地厂商更依赖于消费电子和手机类产品，整体情况可能略好于台湾厂商。
有分析人士表示，电子元器件行业将步入后景气时代，产能释放将成为主导因素。2010年盈利大幅度超越历史平均水平，企业纷纷加大扩产力度，预计产能将在下半年逐渐开出，这将导致景气逐渐回归，预计2010年底行业将呈现季节调整，出现开工率下降。决大多数的电子元器件领域ROE都明显超越历史平均水平，这导致行业产能扩充从年初开始并逐渐加强，预计产能释放和需求季节波动将使景气从年底前开始下行。由于目前电子元器件库存和需求都不大会有重大负面影响，市场普遍预计该行业2011年仍好于正常年景，但景气将低于2010年，整体业绩增速将显著减慢。值得注意的是，国内半导体产业变革孕育机会，其长期演进将会形成与台湾较为相似的产业布局。
产品创新是电子元器件行业的发展动力。平板电脑(包括iPad like)是2011年上半年最值得重视的新产品，其被接受程度将超过Netbook和电子书。有机会切入中大尺寸生产体系的莱宝高科值得重点关注，软板和HDI也是受益领域。电子产品的发展趋势是感知与互动，其影响仍待深入挖掘。
有数字显示，到2012年我国智能手机的市场份额将占国内手机市场的40%，将带动SIM卡的封装、电声器件、传感器件、PCB等上游产业受益；根据有关研究机构的预测，到2011年，物联网相关的嵌入芯片、传感器、无线射频的“智能物件”数目可能超过1万亿个。另外还有智能电网以及高铁建设等都给功率器件、被动元件带来极大机会。
有分析人士表示，后景气时期关注电子元器件战略新兴产业，其中低碳与物联网领域孕育着多种重大技术创新，这些技术可能是对传统产业的颠覆，也意味着未来巨大的市场空间，典型领域包括LED、动力电池、太阳能发电技术、功率半导体以及物联网应用模块。
把握增长确定性是投资关键
行业研究员一致认为，目前半导体行业已经由周期顶部的强势市场转向激进的资本支出阶段，行业景气度开始逐季减弱。主要有以下几点原因：其一，由于产量持续增加,DRAM等主要产品价格6月份开始出现明显下滑；其二，三季度库存仍在较高位置，对需求的拉动没有常年那么强劲，四季度需求得到满足，将进入调整期；其三,半导体设备BB值持续保持在1.15以上的高位，订单额和出货额也持续增加，显现出较为激进的扩产愿望；其四，三季度为半导体传统旺季，但7-8月份的单月销售收入与二季度相比没有明显增长。但是行业景气状态仍然可以持续到2011年上半年。
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但LED行业高增长时代已经开启。2009-2013年全球LED复合增长率达到41%，其中大尺寸背光源和照明应用，将成为最主要的应用增长点。同时，随着iPhone的推广、iPad的面世以及微软Windows7对触摸功能的支持，标志着触摸屏应用进入快速增长阶段，触控面板的渗透率将快速成长。
广发证券认为，应把握增长确定性强的公司。目前，全球电子行业已经度过景气度最高的时候，各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势，行业本身存在周期性调整的可能性，建议重点关注确定性增长的新兴领域及个股。一是业绩增长预期强，二是行业成长空间大。重点关注深天马A、彩虹股份、长信科技、广州国光、莱宝高科、顺络电子、国星光电等。
申银万国报告认为，功率半导体是低碳应用的基础技术，将持续快速增长。建议关注处于业务拐点中环股份，其太阳能硅片产能将从110MW快速上升到2011年初的500M,MOSFET产量正在迅速上升，预计将进入盈利状态。预计国内厂商将在IGBT取得进展，包括中环股份、士兰微和华微电子均可关注。
明星个股
　　华平股份
华平股份第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为352.5%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为328.7%。
安信证券预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.49、2.1和3.08元。考虑到公司所处的行业正处于快速发展期，公司又是行业内少数的掌握核心技术的企业，弹性非常大。看好公司的长期发展前景。首次给予“增持A”投资评级。
华谊兄弟
华谊兄弟第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为80.3%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为212.2%。
中投证券预测公司2010-2012年每股收益为0.45、0.72、1.04元，分别下调19%、5%、6%。在当前股价下(31.65元)下，对应市盈率分别为71、44、30倍。维持“推荐”评级。
大恒科技
大恒科技第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为124.4%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为90.4%。
天相投顾预计公司2010年-2012年的每股收益分别为0.3元、0.46元和0.55元，对应的动态市盈率分别为30倍、20倍和16倍，我们认为公司业务有明显好转，同时诺安基金受让成功将为公司股价带来一定的安全边际，维持公司的“买入”评级。
大立科技
大立科技第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为170.2%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为98.1%。
广发证券维持公司“买入”的投资评级。由于2010年内公司自主研发产品还未实现规模化应用，因此小幅调整2010年每股收益预测值至0.66元，2011-2012年预测每股收益为1.15、1.67元，对应2010-2012年46.7、27.21、18.74倍的动态市盈率。
十二五催生“新金属” 16只高增长有色股迎新机遇
进入10月份，资源类价格，尤其是有色金属价格暴涨成为市场津津乐道的话题，这同时也成为了支撑本轮股市走牛的重要因素。然而时至月末，金属价格走势却突然发生了转向，为后期有色金属股票的走势带来诸多不确定性。但16只第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司，成为四季度市场关注的亮点。
利润持续环比增长股占23.88%
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据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，有色金属(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有16只，占该行业67只个股的23.88%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第三位。今年前三季度，有色金属行业每股收益为0.2296元、每股净资产3.4702元、每股营业总收入5.5684元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.2468元、净资产收益率为7.05%；以10月29日收盘价计算，有色金属板块动态市盈率为78.82倍(行业数据均为加权平均所得)。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的16家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：中钢吉炭、辰州矿业、东阳光铝、科力远、中科三环、东方钽业、中钢天源、海亮股份、格林美、鑫科材料、包钢稀土、安泰科技、厦门钨业、南山铝业、山东黄金、驰宏锌锗。
格林美以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，中钢吉炭是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长471.28%、三季度环比增长116.02%；2010年三季报披露，公司第三季度主营收入同比下降6.92%，环比下降5.05%；净利润同比增长123.16%，环比增长116.02%。
排名第二的是辰州矿业，今年二季度环比增长204.79%、三季度环比增长100.99%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：100%-150%，上年同期净利润：1.01亿元。业绩变动的原因说明：主要是金锑钨产品产量增加，价格上涨。
排名第三的是东阳光铝，今年二季度环比增长244.55%、三季度环比增长3.22%；2010年三季报披露，股东人数较上期有所减少，筹码趋于集中；十大流通股东中有6家基金合计持有3878万股(上期有4家基金合计持有4066万股)，其中，华夏优势基金持有2454万股，较上期减仓5万股。
小金属和新材料
符合经济结构转型导向
市场普遍认识，有色金属将延续弱势调整走势，继续等待下周初美联储利率会议明朗。短期铜价仍处于调整之中，关注LME铜价在8100美元位置支持；铝价震荡行情仍将维持，短线交易；锌价仍处调整中，短线偏空对待，关注十日均线阻力有效性。
“有色金属期货价格出现下跌，只是一种暂时的调整，上涨趋势仍未发生变化。”南华期货研究所所长朱斌表示，“从基本面看的话，有色金属在全球仍处于供应偏紧的局面，今年的供应增长量远不如需求上的增长。而全球低利率政策不改，无论美联储最终注资多还是少，流动性泛滥的局面难以打破，资金最终仍要寻找出路。”
长期来看，有色金属市场长期趋势企稳向好。受国内经济持续上行、行业基本面回暖等因素支撑下，四季度有色金属价格仍有上涨的动力，长期趋势仍向好。分子行业看，铜板块表现良好。分析人士认为，这是由于近期利好铜企业的因素不断出现，预计江铜等股票还会继续表现。本季度作为“十二五”前的最后一个季度，投资者对新能源相关产业政策密集出台的预期较强烈，所以稀土、钨等金属的炒作热情会持续存在，同时稀土、钨在供需紧张的情况下四季度价格还将持续上涨。
受节能减排工作继续推进以及电价上涨增加冶炼成本的影响，前三季度国内有色金属产量增幅回落。统计局数据显示，9月份国内电解铝产量为117.2万吨，环比下降8.4%，而精炼铜和精炼锌产量环比小幅上涨，但相比上半年，产量回落仍较快。
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整个三季度，国内精炼铜、电解铝和精炼锌累计产量分别为352万吨、1200.6万吨和382.9万吨，同比增加14.1%、32.5%和23.8%。国内有色金属价格由实际供求状况决定，价格相对理性。虽然有色金属产量同比增加，但从目前下游企业开工率和加工费的表现来看，实体经济需求仍较为强劲。9月份汽车产销量明显回升，产量达163.6万吨，同比增长17.9%。此外，房地产开发投资维持增长态势，前三季度全国房地产开发投资33511亿元，同比增长36.4%。预计四季度国内有色金属价格整体趋势企稳向好。
华泰联合证券认为，现发达国家饱受低通胀、低增长、高失业困扰，二次量化宽松已箭在弦上。为抵御货币可能出现的贬值，大量资金进入股市及商品市场，导致金属价格和股价大幅上涨。有色金属商品及上市公司是抵御通胀和货币贬值的理想选择。一方面价格上涨推动企业盈利的改善，另一方面流动性充裕促进股票估值的提升，双轮驱动下的乘数效应，有望推动可观涨幅。小金属和新材料符合经济结构转型导向，可望贯穿行情始终。
四季度看重业绩确定股
对于有色金属行业四季度的走势，各家机构观点有所不同。日信证券给予维持行业“中性”评级。研究员指出四季度世界经济将显著地放缓，为防止经济二次探底，欧美日等国会继续维持适度宽松流动性，预计四季度美元将维持小幅波动，而中国因素将支撑全球金属需求，预计年内基本金属价格将在震荡中缓慢上行，而金价受益于通胀预期将维持高位，且有继续新高的可能。
但由于战略性新兴产业十二五规划将催生“新金属”，考虑到各稀有金属、科技金属的下游重要性、资源和生产的行业集中度，认为稀土、钨和锑的吸引力较高。四季度投资机会将主要集中在：1、中国铜重新备库可能带来的铜价突破，以及拉闸限电带来电解铝行业的交易性投资机会，建议关注焦作万方和中孚实业；2、继续看好黄金类个股，看好辰州矿业、恒邦股份和山东黄金；3、继续看好稀有金属的投资机会，关注拥有资源的个股，如包钢稀土、厦门钨业，以及有望受益于优势资源整合的个股，如中色股份、五矿发展、广晟有色等；4、行业深加工领域，受益于中国消费而盈利稳定增长的企业，如新疆众和、鲁丰股份。
华泰联合证券则上调全行业投资评级至“增持”。行情的持续性依赖于货币贬值的长期性，而上涨幅度则取决于双轮驱动的乘数效应。资源属性是首要的选股取向。
同时表示，近期亮点在基本金属，此前估值折让，提升潜力较大。贵金属的中期前景已相当明朗，通胀预期和货币贬值支撑价格，而宏观层面的任何动荡将强化其避险功能。小金属和新材料符合经济结构转型导向，可望贯穿始终。
中金公司近期的报告依然看好有色金属板块的表现，但认为由于前期板块的普涨，今后将出现分化格局，部分涨幅较大，估值偏高的股票将出现一定调整，而业绩确定，估值相对较低的股票则将维持强势。建议投资者配置业绩有望超预期的股票，具体包括：厦门钨业(钨及稀土资源整合，下游需求强劲)，包钢稀土(稀土整合的最大受益者)，江西铜业A/H股(基本面稳健)，紫金矿业(铜和黄金组合，估值相对还比较便宜)及中金岭南(铅锌价格上涨的受益者，收购全球星矿)。
轻工制造 借人民币升值预期提升业绩
轻工制造包括造纸、玩具、包装等子行业，宏观经济回暖，上半年三大子行业出现量价齐升的局面，景气达到高点。
利润持续环比增长股占22.39%
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据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，轻工制造(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有15只，占该行业67只个股的22.39%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第四位。今年前三季度，轻工制造行业每股收益为0.2018元、每股净资产3.3099元、每股营业总收入3.934元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.19元、净资产收益率为6.43%；以10月29日收盘价计算，轻工制造板块动态市盈率为40.94倍(行业数据均为加权平均所得)。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的15家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：中福实业、升达林业、星辉车模、新海股份、广博股份、梅花伞、大亚科技、瑞贝卡、科冕木业、紫江企业、合兴包装、岳阳纸业、飞亚达A、江苏宏宝、永新股份。
大亚科技以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，中福实业是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长1237.91%、三季度环比增长95.06%；2010年三季报披露，在建工程4620万元，较年初增长3581.89%,系主要是漳州中福建设厂房及有关设备；预收款项1463元，较年初增长75.44%,系主要是本期龙岩中福和明溪恒丰林业的预收货款增加；营业收入同比增长50.05%,营业成本同比增长 60.45%,系主要新增龙岩中福合并范围和增加销售。
排名第二的是升达林业，今年二季度环比增长266.96%、三季度环比增长16.41%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度145%～195%。上年同期净利润：1465.95万元。业绩变动的原因说明：公司加大了市场投入，加强经营管理，销售收入增长；公司去年同期承担了锦丰担保及洪水灾害的损失，导致去年同期可比基数较低；公司木纤维板产品享受增值税即征即退的税收优惠政策。
排名第三的是星辉车模，今年二季度环比增长21.01%、三季度环比增长114.42%；2010年三季报披露，2010年第三季度，公司营业收入同比实现增长，产品销售毛利率为34.9%，产品销售毛利同比增长25.83%，抵消了同期销售费用、管理费用资产减值损失的大幅增长，营业利润同比增长25.60%，但营业外支出(主要为慈善捐款)导致第三季度净利润增幅(21.5%)略低于营业收入增幅。1-9月财务费用同比减少了250.5%，主要募集资金存款利息收入增加使财务费用大幅下降。截至报告期末，公司已经获得包括婴童车模产品在内的24个汽车品牌的授权。
借人民币升值东风提升业绩
数据显示，今年上半年造纸及纸制品行业24家A股上市公司共实现归属母公司净利润23.07亿元，同比增加15.34%。金融危机后，随着宏观经济的整体向好，造纸行业下游恢复，出现量价齐升的良好局面。而人民币升值与节能减排的利好因素将为行业四季度的持续走强提供保障，预计2010年全年，造纸包装行业与优势企业将实现业绩的快速扩张。
具体来看，因造纸行业从6月起盈利快速下滑直至9月好转，主要企业三季报盈利面临环比下降的风险(预计约20%以上)，并由此引致部分公司全年的盈利预测下调，三季报披露该风险将充分释放。随着主要纸种价格企稳上升，销量提高，行业10月份盈利将延续向好态势，加之人民币升值及淘汰落后产能等主题催化，市场普遍认为10月行业仍将获得相对收益。我国造纸行业原料在外市场在内的特点决定了造纸行业成为了当前为数不多的将受益于人民币升值概念的行业。
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预计未来国际木浆与废纸价格仍会持续上涨，人民币的升值将覆盖部分进口原材料涨价所带来的成本上涨，为企业带来实质性利好。
2011年公司产能投放时间集中在1季度末，共计195万吨浆纸产能。公司公告明年4月份将有70万吨湛江木浆线，45万吨湛江文化纸线和80万吨山东寿光高档铜版纸线投产，公司2011年纸产能增长达到46%，浆产能增长24%，公司明年大型项目的投产为公司未来增长添加新的发展动力，除此以外，公司今年年底将有6万吨生活用纸产能投产，而2012年60万吨白面牛卡项目将建成，公司的大型项目持续保持增长。
包装行业，仍将因其依托下游稳定增长的类消费品属性成为防御策略的优先。包装产业受益于国内消费升级的带动，未来增长将更加体现为包装同时体现出产品品牌宣传特色，以及防伪等功能。据分析，市场人士更加看好具备包装产品附加值的企业，这样的公司通过提供物流服务，技术支撑，减少客户包装成本等方式和下游结合成为一体，从而形成自身的竞争壁垒。
在家用轻工、玩具方面，国内消费市场前景广阔，目前已拥有渠道及品牌的轻工公司将在竞争中获得先发优势，凭借品牌效应已可享受高毛利的溢价，后续将依靠规模效应及管理挖潜降低费用，从而快速提升盈利水平。2010年玩具出口旺盛，国际国内需求均逐渐回暖，在国内婴儿潮的大背景下，玩具作为一个新兴的创意产业，未来发展必然受益于国内需求推动，政府政策支持。
超配造纸和玩具行业个股
据工信部网站数据显示，轻工行业利润增速稳步提高。造纸及纸制品业、家具制造业和塑料制品业累计实现利润同比分别增长38.1%、46.5%和38.8%，其中9月份分别增长14.6%、52.8%和42.3%。
东方证券报告基于四季度需求回暖、落后产能淘汰超预期、以及人民币升值环境下造纸企业成本下降三大催化剂，在行业估值水平处于底部的背景下，建议投资者积极配置造纸行业投资机会。此外，玩具行业2010年出口增长相较往年更为迅速，玩具行业在国内婴儿潮的需求刺激下，将迎来历史上最大的投资机遇，继续建议超配。最后，包装行业由于估值较高，建议对配置合兴包装等公司。所以建议四季度超配造纸和玩具行业，标配包装行业。
而对于印刷包装行业，业内人士分析认为，整体行业估值水平较高，未来重点选择具备产品附加值的企业，这样的公司通过提供物流服务，技术支撑，减少客户包装成本等方式和下游结合成为一体，从而形成自身的竞争壁垒，首选合兴包装，公司2010年预期将有5.6万平方米产能投产，达产。大部分均在2010年上半年开始运作，产能利用水平不足，进入2011年上半年，公司各个地方布局将有望基本完善，产能爬坡预计将开始进入尾声，未来盈利增长可以期待。
据数据显示，玩具出口1～8月份增长28%，三季度大部分公司加班加点供应外需，单价水平环比也有提升，所以，东方证券继续推荐玩具行业投资机会，首选星辉车模。维持星辉车模“买入”评级，目标价67元。认为国内市场才是玩具企业需要占据的下一个制高点，内销渠道网络的建设是摆在各大玩具公司面前迫切任务，截至目前星辉车模的国内渠道建设已经基本完善，国内销售占比达到近三成，未来仍有大幅的提升空间。展望未来2年，乐观地预计公司销量还将保持大幅增长，继续看好公司采用他人商誉为自身产品服务的独特盈利模式，维持公司2010，2011和2012年每股收益预测为1.19、1.53和2.80元。
明星个股
辰州矿业
辰州矿业第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为204.8%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为100.99%。
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中金公司维持2010年与2011年每股收益为0.51元与0.79元的预测，对应2010E/2011E市盈率为79.2/49.2倍。我们看好黄金、锑及钨的基本面，认为产品价格上升有助于提升公司的业绩。维持“审慎推荐”评级。
东方钽业
东方钽业第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为23.9%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为87.5%。
中金公司维持公司“审慎推荐”评级。尽管公司钽制品价格上涨为公司业绩增长提供支撑，但由于期间费用增幅较大，我们下调公司2010和2011年的每股收益至0.18元和0.30元，对应2010/2011年市盈率为133/78倍，高于历史中值65。盈利低于预期可能造成股票短期压力，但考虑到公司良好的成长性，建议如果股票出现明显回调可以给予关注。
星辉车模
星辉车模第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为21%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为114.4%。
天相投顾预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.78元、1.25元、1.81元，按10月25日股票价格测算，对应动态市盈率分别为39倍、24倍、17倍，维持公司“增持”的投资评级。
合兴包装
合兴包装第二季度归属母公司股东的净利润环比增长率为53.1%；第三季度归属母公司股东的净利润环比增长率为11.1%。
中金公司维持“中性”的投资评级。维持公司盈利预测不变，2010-2011年每股收益0.42/0.62/0.85元，对应市盈率37倍、25倍、18倍。
东方证券维持公司“增持”评级，小幅下调2010年盈利预测。由于公司毛利率水平回落超我们预期水平，小幅下调公司2010年盈利预测至0.36元(原为0.40元)，维持2011，2012年盈利预测0.59元，0.82元不变，按照当前股价对应市盈率为43倍，26倍和19倍。公司增长模式可复制，经营壁垒来自于生产模式具有可复制的效应，产品具备竞争力的价格和卓越的管理能力。
机械设备 50家公司两个季度业绩持续高增长
□ 本报记者 赵学毅 赵子强 孙 华
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，机械设备(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有50只，占该行业231只个股的21.65%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第五位。“十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，相关上市公司将迎来前所未有的投资机会。
利润持续环比增长股占两成
今年前三季度，机械设备行业实现每股收益0.3371元、每股净资产3.8199元、每股营业总收入4.2967元、每股经营活动产生的现金流量净额为-0.016元、净资产收益率为10.66%；以10月29日收盘价计算，机械设备板块动态市盈率为39.02倍(行业数据均为加权平均所得)。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的50家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：三普药业、上工申贝、科陆电子、经纬纺机、深圳惠程、浩宁达、国电南自、洪城股份、九洲电气、京山轻机、三川股份、华东数控、中能电气、中集集团、宝光股份、金风科技、万力达、川润股份、威孚高科、达意隆、英威腾、天地科技、山东威达、森源电气、汉钟精机、拓日新能、特锐德、三变科技、陕鼓动力、长江润发、海陆重工、南风股份、天马股份、合康变频、太阳电缆、巨星科技、天奇股份、巨轮股份、金自天正、康力电梯、东山精密、滨州活塞、航天动力、豫金刚石、中恒电气、胜利精密、贵绳股份、钢研高纳、黄河旋风、上海电气。
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汉钟精机以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，三普药业是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长1415.81%、三季度环比增长274.93%；2010年三季报披露，十大流通股东中，中海优质成长等三家机构退出，上期合计持有334.31万股；新进东北证券等五家机构，合计持有512.38万股；天治核心成长和国泰中小盘成长合计持有509.57万股，比上期减少162.76万股；前十位合计持有流通盘53.45%，比上期减少3.34个百分点。
排名第二的是上工申贝，今年二季度环比增长135.01%、三季度环比增长1712.40%；2010年三季报披露，十大流通股东中，新进万家和谐增长混合型，持有146万股；上海国际信托持有587.09万股，比上期减少15万股；前十位合计持有流通盘60.5%，比上期增加0.64个百分点。股东人数有所减少，筹码趋于集中。
排名第三的是科陆电子，今年二季度环比增长1358.80%、三季度环比增长7.70%；2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长60-90%，09年净利润7859万元。变动原因：国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单比去年同期大幅增长；公司生产基地全面投入运营，配套设备到位，产能得以释放。
未来5年行业平均增速20%
权威数据显示，过去10余年机械设备领域增速超过20%，“十二五”国家将继续推进工程机械行业的发展，重点提升液压等核心零部件的国产化率，着力打造具有国际竞争力的行业龙头企业，预计未来5年行业平均增速仍将保持在20%左右。
据统计，工程机械行业2000年收入规模为480亿元，2009年达到3105亿元，预计2010年超过4000亿元没有悬念，2000-2010年11年间年均增速超过21%。工程机械行业“十二五”规划已经基本完成，有望尽快发布。规划预测，到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元人民币，未来5年年平增长率大约为17%，其中出口占200亿美元左右，成为名副其实的工程机械第一大出口国。
分析称，城市化和新农村建设是十二五规划的重点，将带动机械设备的需求持续增长；人工成本上涨趋势明确，机械设备的应用率将越来越高，单位固定资产投资对机械设备需求的拉动作用会更明显；目前国内机械设备行业规模在全球占比只有20%左右，占比还较低，个别品种还有很大的进口替代空间，最典型的就是挖掘机，本土品牌市场占有率还不足30%。与十二五规划相应的是，工程机械一线龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械均规划2015 年达到1000 亿收入规模，二线企业柳工、山推股份也规划2015 年达到500 亿收入规模，各大工程机械企业纷纷启动再融资，扩大产能，为将来的增长做准备。
有分析人士表示，能否保持持续宽松的货币政策对于机械设备行业发展至关重要。从行业统计数据看，机械设备的销售数据实际上和国家的货币政策密切相关，产品销售收入滞后于货币供应量指标M1三至六个月时间。机械设备由于存在一定数量的存量设备，所以产品更新往往和资金的成本有密切的关系，另外固定资产投资和新开工项目数量也和货币政策呈现正相关，新购置数量和上述指标正相关，以上两点所以导致工程机械实际销售情况可以以M1为先行指标加以关注。
此外，机械设备行业整体估值仍处于相对低位。持续增长的业绩使得行业整体估值仅略高于金融服务板块，远低于其他板块。由于未来1-2个季度行业业绩仍将保持增长，所以行业相对低估值也仍将存在。
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“十二五”规划提升投资价值
“十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。
银河证券报告认为“十二五”规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予“推荐”的评级。同时预计机床行业未来5年的复合增长率分别为25%以上，工程机械市场容量有1倍以上增长空间，相关龙头公司的业绩增长将好于行业平均水平。并且看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份。
国泰君安报告则认为与十二五规划相应的是，工程机械一线龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械均规划2015年达到1000 亿收入规模，二线企业柳工、山推股份也规划2015年达到500亿收入规模，各大工程机械企业纷纷启动再融资，扩大产能，为将来的增长做准备。行业短期受益流动性、业绩高增长利好，行业处于估值修复中，中期受益城市化和新农村建设、替代人工、行业整合。给予行业“增持”评级，重点推荐徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份、安徽合力。
本周，兴业证券给予徐工机械“强烈推荐”的评级认为公司经过资产注入及增发以后，相关优质资产进入上市公司，迅速提升公司竞争实力，缩短与竞争对手的差距。集团及上市公司领导一改原有老国企的作风，加大内部体制改革，提升盈利能力，这些措施都将在未来体现在公司的实际业绩上。目前公司正从管理层折价向溢价转变，业绩提升空间清晰可见。所以我们判断“橘子红了，食之味甘”，维持公司2010-2012年每股收益分别为2.75元、3.52元和4.24元，对应市盈率分别为17倍、13倍和11倍。
建筑建材 旺季下半场再超预期值得期待
随着近几年我国宏观经济的“软着陆”成功，大批基础工程、基础设施的兴建，以及房地产产业的“复苏”和汽车产业的发展，建筑建材行业作为与它们息息相关的产业，已经步入了一个较快的发展时期，重新走上了稳定的发展道路。
利润持续环比增长股占21.65%
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，建筑建材(申万一级)行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有19只，占该行业97只个股的19.59%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第六位。今年前三季度，建筑建材行业实现每股收益0.3037元、每股净资产3.6591元、每股营业总收入9.3254元、每股经营活动产生的现金流量净额为-0.1196元、净资产收益率为8.75%；以10月29日收盘价计算，建筑建材板块动态市盈率为22.86(行业数据均为加权平均所得)。
第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的50家公司分别为(按第二、三季度环比增幅合计数排序)：东方雨虹、冀东水泥、东方园林、青松建化、伟星新材、金螳螂、洪涛股份、栋梁新材、亚泰集团、海螺水泥、宏润建设、瑞泰科技、塔牌集团、国统股份、南玻A、中海油服、中国海诚、雅致股份、国栋建设。
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伟星新材以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，东方雨虹是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长2616.72%、三季度环比增长10.67%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：40%-50%，上年同期净利润：7318.56万元。业绩变动的原因说明：随着公司销售收入的增长公司经营业绩相应有所提高。
排名第二的是冀东水泥，今年二季度环比增长1599.02%、三季度环比增长8.46%；2010年三季报披露，本期营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用同比分别增加64%、68%、74%、57%，主要原因：加强生产经营管理，生产运行水平稳步提升，在建项目陆续投产，生产经营规模扩大，产销量增加；同时加强内部管控，努力降本增效，成本费用率同比降低1.35个百分点。
排名第三的是东方园林，今年二季度环比增长901.36%、三季度环比增长5.23%；2010年三季报披露，预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：200%~240%；2009年度净利润8373.17万元；业绩变动的原因：2010 年公司在强化管理的基础上实现了规模化发展，公司业务拓展顺利，合同履行情况良好。以上业绩预测未考虑期权费用。
四季度三大子行业漂亮开局
在水泥行业，全年最大消费旺季已然来临，同时在节能减排拉闸限电与落后产能淘汰双重因素刺激下，水泥价格快速上涨，四季度实现漂亮开局。无论是涨价时间还是上涨幅度均超市场预期，目前全国水泥均价已超过前期最高点。随着11月份的临近，北方地区逐渐步入冬季，南方地区则进入年末赶工期的巨量消费阶段，旺季下半场即将拉开序幕。预计拉闸限电、落后产能淘汰、保障房建设、建材下乡试点、“十一五”赶工期等因素将继续改善四季度供需状况，旺季下半场行情仍值得期待。
据中信证券测算，2011年上半年水泥新投产产能将达5000-7000万吨，而下半年新建生产线投产产能将大幅减少，大约为1000万吨左右，而2011年落后产能淘汰量预计均将达到1亿吨，不过很可能集中在下半年，因此即使2011年需求增长预期将达到1.1亿吨左右，考虑到今年新投产的产能明年上半年开始完全发挥，明年上半年行业供需不宜过分乐观，但明年下半年开始行业供需状况将得以显著改善。
在玻璃行业，我国对建筑节能相关规范执行力度日益严厉，随着“低碳试点”的逐步推进，建筑节能政策于近期或有实质性进展，势必将推动以LOW-E镀膜玻璃为代表的节能玻璃的大规模推广；新能源振兴规划预期有望于近期正式出台，这无疑将对新能源相关玻璃企业形成实质性利好。
同时，在以节能减排为核心的“低碳经济”逐渐成为主旋律的大环境下，节能及新能源相关新材料将迎来快速发展期，中信证券看重在各细分子行业中的“低碳经济”与“新能源”之集大成者。
据本报记者掌握的资料，六部委发布通告，山东、宁夏开展建材下乡试点，积极探索节能、抗震等其他建材下乡的可行性。长江证券对此认为，随着“建材下乡”步入实施阶段，这将有利于行业估值提升。其一，试点政策标志着“建材下乡”政策开始步入实施阶段；其二，建材下乡将形成新的水泥等建材需求增量；其三，建材下乡将提升目前水泥等建材行业估值。
快速发展助推建材股机会
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业内人士认为，水泥行业已然进入全年最大消费旺季，水泥价格快速上涨，四季度实现漂亮开局。无论是涨价时间还是上涨幅度均超预期，目前全国水泥均价已超过前期最高点。随着11月份的临近，北方地区逐渐步入冬季，南方地区则进入年末赶工期巨量消费阶段，旺季下半场即将拉开序幕。预计拉闸限电、落后产能淘汰、保障房建设、建材下乡试点、“十一五”赶工期等因素将继续改善四季度供需状况。
中信证券在四季度建材行业策略中认为，继续把握水泥行业旺季投资机会。近期在保障性住房、落后产能淘汰、支持行业兼并重组及区域振兴规划等利好政策刺激下，水泥股估值得以修复，估值区间已提升至15一20倍，乐观情况下四季度水泥股估值可上探至20一25倍。同时基于对今年四季度特别是明后年水泥行业景气走向的综合判断，建议目前阶段可继续把握水泥行业旺季投资机会，继续重点推荐海螺水泥、冀东水泥、祁连山和天山股份等。
同时，玻璃行业继续看好“建筑节能”和“新能源”双主题。我国对建筑节能相关规范执行力度日益严厉，随着“低碳试点”的逐步推进，建筑节能政策于近期或有实质性进展，势必将推动以LOW-E镀膜玻璃为代表的节能玻璃的大规模推广；新能源振兴规划预期有望于近期正式出台，这无疑将对新能源相关玻璃企业形成实质性利好。综上所述，在新能源、节能领域快速拓展的中航三鑫等公司的中长期投资价值值得看好。
新型建材及非金属新材料行业应关注“低碳经济”与“新能源”集大成者。在以节能减排为核心的“低碳经济”逐渐成为经济发展主旋律的大环境下，节能及新能源等“新兴产业”将迎来快速发展期。推荐符合两大发展主题且具备良好成长性的中材科技与北新建材等。
招商证券指出进入四季度后，各行业、各地区“十二五规划”陆续出台，和建材相关的主题有节能、光伏、风电、循环经济等，主要集中在节能玻璃、太阳能玻璃、复合材料、石膏板等方面。相关的企业有南玻A、中航三鑫、中国玻纤、中材科技、北新建材等。同时长期看好家装水管行业龙头伟星新材的发展前景。
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