尽管一季度仍然是股基发行唱主角,但股市调整带来的惨淡表现还是让不少基金公司发行策略暗中微调。从近期固定收益类产品频频发行,也可看出不少基金公司已将新基金的“营销战场”转向了固定收益类,继东吴的货币基金,鹏华、国联安的债券基金之后,招商、银华也开始陆续推出新的债基,而长信基金也宣布,即将推出目前市面上仅有的一只中短债产品———长信中短债基金。
近3年债基跑赢股基
银河证券数据显示,截至4月30日,标准股票型基金、指数型基金分别下跌8.11%、13.13%,而债券基金却逆市飘红,一级债基和二级债基平均涨幅分别达到2.71%和1.94%。而截至5月14日,一级债券基金过去3年平均收益率达到25.90%,二级债基过去收益率达到22.32%,而同期标准股票型基金收益率仅为5.76%。
从最近一个季度的情况看,债券基金中收益率最高的基金回报是7.55%,在分类别统计的126只债券基金中,125只实现正收益,42只的回报在3%以上。
上周,上证指数跌破2600点正式进入2500时代,创一年来新低。面对后市,流动性收紧、房地产调控、融资压力、高通胀预期、加息预期等都是影响A股的重要变数,股市不可预知性增强,投资风险随之加大。
“相对于近期低迷的股市,债市的表现更容易让风险厌恶型的投资者心动。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,债券基金作为一种相对较低风险的投资品种,在股市低靡的市道中,是一种较好的投资工具。
基金扎堆信用债基
相比较2008年,今年债基卷土重来,普遍将信用债作为了主攻对象,继鹏华、银华之后,招商基金上周也宣布,旗下第四只债券基金———招商信用添利债券基金获得证监会核准募集批复。
对此,招商基金认为,2009年下半年起,随着宏观经济复苏和企业盈利的恢复,评级机构对信用债的评级有所提高,今年随着宏观经济的进一步复苏和企业盈利的进一步增长,信用债的评级上调或将更加普遍,信用利差预计会进一步收窄。在这种预期下,信用债券或将面临良好投资机会。
“值得注意的是,在所有债券品种中,信用债的投资价值是比较高的”,江赛春表示。相对于国债、银行存款利息较低的利率水平,信用债较高的发行利率能为投资者获得较高的投资回报。但由于大部分信用债在银行间市场上市交易,个人投资者无法直接投资,投资者中不妨借道专注信用债的债券基金“曲线”投资信用债。
中短债基卷土重来
2006年前后,中短债基金一度受到基金公司热捧,但是随着股市好转,基金公司纷纷将旗下中短债基金转型为投资范围更广的债券基金。但今年,长信基金则再次瞄准了中短债市场。
对此,长信固定收益部总监兼长信中短债拟任基金经理李小羽先生表示,债市虽然处在牛市,但已经历了一波上涨行情,目前也有一定的风险积累,所以在设计产品时,选择了比普通债基风险相对更低的中短债基金,其更适合于目前的震荡市场。
据悉,中短债基金的“中短”概念主要体现在投资组合的久期方面,投资组合的久期控制在三年以内,对投资债券的到期年限有相应约束,这不同于普通债券基金。以长信中短债基金为例,该基金持有债券的剩余期限在397天以内。此外,基金合同还规定,现金和剩余期限在14天以内的回购余额不低于基金资产净值的20%,持有现金以及到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
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