玖功视点:
本周重点关注美国11月中期选举和美联储的货币政策会议,美元汇率的近期走向对A 股形成重要的影响;另外本周开始进入10月宏观经济数据的公布期,从美国公布的10月PMI 数据好于预期来看,中国的10月宏观经济数据有望进一步好转,中国经济已经结束了前期快速下滑的势头,经济的企稳使管理层可以腾出手来管理通胀的压力。
通胀压力加大央行回收流动性的力度。从最近几个月的通胀水平来看,CPI 分别为3.3%,3.5%,3.6%,通胀压力是目前面临的最大难题,CPI 上涨主要受食品价格的上涨推动,而且我们认为更多的是受流动性过剩所至,由于长期负利率存在,金融危机期间全球所释放的大量货币推升资产价格,近期农产品受灾害减产而大幅上涨,棉花创出几十年来的新高,连大蒜、姜等农产品都成为市场炒作的对象,还有苹果和梨都已上涨了20%,它们的上涨推升其他农产品价格全面上涨,从而推动物价压力进一步增大。因此,从近期央行的突然加息可以看出,央行已经释放出从紧的信号,我们预计,央行未来将加大回收流动性的力度。
基金整体仓位小幅上升,但股票型基金仓位降低令股市受压。上周基金整体仓位已达79.53%,比上周基金平均仓位上涨0.59个百分点,其中股票型基金平均仓位下降0.2个百分点,混合型基金平均仓位上涨1.36个百分点。在我们监控的406只基金中,其中247只股票型基金中有116只增仓,其中88只增仓超过1个百分点;103只选择减仓,其中80只减仓超过1个百分点;另有28只基金仓位与上周持平。159只混合型基金中84只选择增仓,其中69只增仓超过1个百分点;75只选择减仓,其中61只减仓超过1个百分点。随着节后市场的大幅上涨之后,市场已经累积了一定的风险,目前有调整的要求,从基金随着大盘的上涨后反而主动减仓,也正说明了以基金为首的机构投资者对于后市的谨慎观点。
近期的行情比较纠结,全球市场都在关注美国11月的中期选举和货币政策会议对于第二次量化宽松政策的力度,市场投资者在具体政策明朗前相对比较谨慎,A 股市场同样受此牵制。我们认为近期的行情不确定性增大,市场可能宽幅震荡,建议投资者对前期涨幅较高的周期性资源股逢高减仓,重点配置大消费,如:白酒、医药和商业,以及受益“十二五规划”的新兴产业。
仓位建议:
参与比例:维持40%的仓位。
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