大通证券：10月份PMI回升对股市产生积极影响

2010年10月,中国制造业采购经理指数(PMI)为54.7%,高于上月0.9个百分点。PMI指数通常是每个月最先公布的经济数据,为人们判断中国经济近期发展趋势提供最新依据。制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业,对企业采购经理进行月度问卷调查。调查范围涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中制造业的28个行业大类,每个行业按其规模比重分配样本企业。PMI是一个综合指数,由5个扩散指数加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括:新订单指数,权数为30%;生产量指数,权数为25%;从业人员指数,权数为20%;供应商配送时间指数,权数为15%;原材料库存指数,权数为10%。自2009年3月以来,该指数已连续二十个月位于临界点--50%以上的扩张区间,表明中国制造业经济总体继续保持平稳增长态势,增速有所加快。
2010年10月,构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、主要原材料库存指数均有不同程度的提升,从业人员指数、供应商配送时间指数有所回落。
生产指数为57.1%,比上月提高0.7个百分点,连续二十一个月位于临界点以上,表明制造业企业生产量继续保持稳步增长势头,增幅略有扩大。从行业情况看,交通运输设备制造业、通用设备制造业、石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业等行业生产量环比增长显著;烟草制造业、饮料制造业、造纸及印刷业、金属制品业、非金属矿物制品业、有色金属冶炼及压延加工业等行业生产指数回落至临界点以下,企业生产量大幅减少。
新订单指数为58.2%,比上月提升1.9个百分点,继续位于临界点以上,该指数已连续三个月稳步回升,且高于生产指数,表明制造业新订单数量保持增长态势,增速加快,市场需求较为强劲,未来制造业经济发展继续向好。分行业看,石油加工及炼焦业、医药制造业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业等行业新订单数量环比快速增长,同时为了满足生产和市场需求的需要,企业采购活动较为活跃;烟草制品业、饮料制造业、造纸及印刷业、金属制品业等行业新订单数量下滑。调查显示,出口订单指数为52.6%,与上月基本持平,表明在国内需求回升的同时,国外需求增长正趋于平稳。
主要原材料库存指数为49.5%,比上月微升0.4个百分点,但仍位于临界点之下,表明制造业主要原材料库存继续减少,但降幅略有收窄。从行业情况看,非金属矿物制品业、农副食品加工及食品制造业、烟草制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业等行业主要原材料库存有所增长;纺织业、医药制造业、金属制品业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业原材料库存环比回落。本轮库存调整基本结束,这将为四季度制造业加快生产留出空间。
从业人员指数为52.1%,略低于上月0.3个百分点,连续八个月置于临界点以上,表明制造业企业用工需求进一步增加。供应商配送时间指数为49.3%,低于上月1.1个百分点,落至临界点以下,表明制造业原材料供应商交货时间有所放慢。
主要原材料购进价格指数为69.9%,比上月提高4.6个百分点,已连续三个月大幅攀升,为下半年以来的最高点。中国制造业的平均投入成本在经历了连续两个月的下降后,于8月份出现回升。
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2010年9月,主要原材料购进价格指数为65.3%,比8月提高4.8个百分点,受节能减排、限电限产等影响,企业无法按时完成客户订单;美国仍将延续弱势美元政策,未来国际市场商品价格上升的可能性较大,制造业企业生产成本压力显著加大,企业利润空间压缩;同时部分原材料供应紧张,给企业正常生产带来影响。上市公司1至9月盈利能力同比增幅超过35%,但单季业绩环比增幅急速收窄;前三季平均每股收益0.3768元,可比数据较上年同期增长27.07%。距离年终仅剩两个月,四季度工业生产将平稳增长,上市公司全年业绩增长已成定局,对股市产生积极影响。
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