核心观点：
广东佳隆食品股份有限公司主营业务为鸡粉、鸡精产品的生产和销售。公司获得“广州省农业龙头企业”称号和“高新技术企业”认定；生产的鸡粉产品被农业部产品质量安全中心认定为无公害农产品。
2008年公司鸡粉、鸡精销售量合计居行业前三位，综合市场占有率为7%，现已成为行业内第一民族品牌。
鸡精符合调味品发展趋势 处于升级方向
鸡精鸡粉主要作为鲜味调味料使用，是传统调味品味精的升级产品，属于快速发展的新兴行业。参考我国人均消费量与发达国家的消费量，以及我国城乡人均消费量数据，随着我国收入的提高、饮食结构的变化、鸡精鸡粉对味精替代力度的加强，我国鸡精鸡粉行业具有较大发展空间。
营销体制建设+合理的产品定位
公司正在营销体制改革：扁平化+直销，有利于减小对经销商依赖，提高市场控制力，符合大型商超和大型连锁餐饮发展趋势；另外公司分析市场信息，将公司产品价格定在12-20元/千克之间，此价格区间内市场需求约占总需求的60%左右。坚持“中档价位、中高档品质”的定位，适应了市场主流需求。
募投项目顺利投产可缓解公司产能紧张，提高公司竞争力。
业绩预测
根据我们的测算，公司10-12年的EPS分别为0.61元、0.74元和1.01元。
定价分析
公司上市之后一年目标价的合理估值应该在35-40倍（对应2012年eps），预计公司上市后的价格区间应在35-40元之间。发行报价应在27.45-31.13元之间比较合理。上市首日价格预计36元。
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