议息会议前夕,市场风险偏好受限,LME基本金属普遍调整。当周市场关注的焦点是11月2-3日召开的美国联邦公开市场委员会会议,美联储注资规模的不确定性令市场风险偏好受限,美元指数以震荡走势为主,而有色金属期货以下跌为主。截至10月29日,LME期铜、铝、铅和锌周跌幅分别为1.6%、0.8%、3.2%和3.5%,锡和镍周跌幅分别为3.0%、1.0%。当周SHFE金属普遍调整,其中沪锌周跌幅超过4%。
商务部公布明年部分稀有金属出口配额。商务部日前公布明年部分稀有金属的出口配额,这其中包括钨、锡、锑、钼和铟。钨及钨制品的出口配额为1.57万吨,锡及锡制品的出口配额为1.8万吨,锑、钼和铟的出口配额分别为6.03万吨、2.55万吨和233吨。与商务部公布的2010年稀有金属出口配额数据相比,2011年部分稀有金属的出口配额出现不同程度的增加,其中钨及钨制品的出口配额较之2010年的1.43万吨增加了0.16万吨,锑及锑制品较之今年5.75万吨的出口配额增加了0.28万吨,钼和铟出口配额总量保持平稳,仅有钨及钨制品的出口配额略有下降。此外,根据媒体报道,国土资源部准备将钼列入保护性开采矿种,明年开始实施开采总量管理,成为继黄金、钨、锡、锑、稀土后第六个被列入保护性开采的特定矿种。
铅锌需求强劲的反弹,但总体仍然过剩。国际铅锌研究组织(ILZG)近期公布数据显示,前8个月全球锌市场仍然过剩,但是精炼锌市场连续三个月短缺,8月份短缺额达到3万吨;前8个月全球铅市场过剩4.9万吨,8月份精炼铅市场稍过剩2000吨,7月为短缺3000吨。而国家统计局公布的有色金属产量数据显示,9月份我国铅和锌产量分别创出新高,产量增速分别为19.61%和23.68%。总体来看,尽管节能减排、拉闸限电和中金岭南韶关冶炼厂污染泄露事件导致部分供应受到限制,但是市场总体仍然是供给过剩。不过,比较积极的因素是,比较我国的表观需求数据,中国已经出现了铅锌市场的清库行为。
投资建议:我们预计在美联储正式公布决议之前,基本金属市场将以震荡运行态势为主,但是昨日国内发布的PMI数据再度显示了中国经济恢复的迅速及其对商品市场需求带来的支撑。我们维持前期的投资建议,增持贵金属板块、铜、锡等上市公司,及铅锌板块中业绩弹性较大的企业。
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