11月2日,澳大利亚联邦储备银行和印度央行决定再次加息。其中,澳大利亚是去年10月以来第七次加息,也是最近6个月以来第一次加息,而印度则是今年以来的第六次加息。
加息背景:
此次澳大利亚央行加息出乎市场意料,因为最近的数据显示通胀压力有所缓解。而印度加息则符合市场预期,自2008年下半年以来,印度就处于严重通胀之中。
加息目的:
两国加息均意在抑制通货膨胀和资产价格泡沫。
(1)从内部因素来看,近期两国的通胀风险均不断聚集。对澳大利亚来说,正如IMFlO月28日所指出的那样,澳大利亚通胀风险犹存,矿业繁荣和房价过高有可能很快将澳大利亚通胀膨胀率推至高点。而对印度来说,2008年下半年以来的严重通货膨胀情况并没有得到根本性的缓解,8月、9月印度产业工人CPI依然在g.g%和9.8%的高位运行。
(2)从国际因素来看,美国即将实行的第二轮量化宽松所带来的全球流动性充裕,令澳大利亚、印度等国家承受更大的通货膨胀压力,管理通胀预期的紧迫性骤然增加。因此,澳大利亚央行和印度央行2日同时宣布加息,意在提前对冲美国QE2对其通胀压力的影响,抑制通胀。
加息对资本流入及本币汇率的影响:
对于澳大利亚这样的资源型国家.由于澳洲资本市场完全开放以及澳元的资源货币属性,决定了澳洲加息的套利交易效应将大于加息的冷却经济效应,特别是在美国即将实行的二次定量宽松所带来的全球流动性宽裕背景下,更将吸引热钱加速流入澳洲,从而对澳元走势形成支撑,兑美元汇率将破1并继续上行。而对于印度这样的新兴国家,由于其在全球经济复苏中的重要地位,再加上其资本项目管制较严,使得印度加息的套利交易效应小于加息的冷却经济效应,将有助于抑制热钱流入印度。
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