大漠
自7月初大盘反弹以来，在经历了前期的周期性股票估值修复行情以及随后的中小盘股的结构性行情之后，9月份的市场风格将如何演化，股民朋友应怎样进行布局，是一件颇费思量之事。
有机构投资者认为，8月份市场资金向中小盘股一边倒的状况，或许到了9月将会有所改变。其理由是：首先，目前中小板静态市盈率达到了46.9倍，为沪深300指数的3.1倍，而上一轮牛市该数值也未突破2倍的水平。创业板的静态市盈率则高达69.3倍，从动态估值来看，创业板PEG(依据2010年动态市盈率及2011年预期增长率来计算)为1.3倍，中小板为1.1倍，均明显缺乏吸引力。其次，进入11月，中小板与创业板将迎来首发原股东限售股的大规模解禁潮。11月与12月流通规模分别达到1070亿元和781亿元。由于中小企业的大股东多属民营资本，其减持倾向将高于国有企业。再有，中小盘股经过一轮快速上涨之后，不少投资者获利颇丰，有兑现利润的冲动与可能。第三，我国经济初现企稳迹象，这将增强投资者对低估值蓝筹股的信心。此外，随着小QFII的临近（离岸人民币投资A股）以及人民币国际化的推进，海外资金的回流，也为推高大市值蓝筹股的股价提供了资金可能。
由此认为，进入9月份，市场风格转换的概率在增大。
但对此观点，目前似乎还未成气候，也没被众多投资者认可。据万德咨询的统计数据显示，目前中小板和创业板半年报披露后，在可比样本的1736家A股上市公司中，2010年中期实现净利润7106.19亿元，同比增幅为41.53%。其中，中小板公司的表现尤其可圈可点，可比327家中小板上市公司实现净利润223.00亿元，同比增长50.93%。106家可比创业板公司实现净利润30.49亿元，同比增幅为24.42%。
对于中小板股票的追捧，其最主要的投资逻辑是，这些小市值的公司，其高成长性完全可以不断稀释其股价的高估值。这也就是为什么当前小盘股并没有出现预期中的调整，且中小板综指本周三再创历史新高。小盘股的持续活跃，反映出主流资金对其高成长、非周期特性的高度认同。不过，经历持续炒作之后，目前小盘股估值水平已明显偏高。统计显示，7月以来总共上市60只股票，截至6日收盘，56只次新股中38只累计上涨，占比近七成。次新股多为新机构介入，流通盘比较小、市值少、高成长性等特点，机构很容易控盘，股价操作空间大。
周一，市场大市值股票领涨大盘。不由令持风格转换观点的投资者欣喜若狂，但之后的走势大盘股又归于沉寂。如果认真研判一下为何大市值股只演绎了“一日游”行情，其内在的投资逻辑是这样的，由于资金供应相对偏紧，同时在“调结构”的经济政策引导下，不少中小市值公司因为介入新兴产业比较多而直接受益，具有相对丰富的操作题材。这样也就使得它们虽然估值比较高，但还是能够受到投资者追捧。以往，基金等机构投资者对中小市值股票的关注度是不高的，但是现在这种局面也得到了很大改变，基金持有中小市值股票的数量正在大幅增加。在日常的交易中，中小市值股票的占比更是大幅度上升。显然，这样的局面，是不可能轻易被改变的，相反还会延续相当长的时间。
周四，成飞集成（002190）停牌8天之后复牌。在此期间深交所曾发文痛批中小板股的炒作之风，很多人以为像成飞集成这样被疯炒的股票复牌后必会大跌。但出人意料的是，该股依然强劲上涨。由此，我们得到的一个启示是：股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想。
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