美联储第二轮的数量宽松政策（QE2）终于在“千唿万唤”中“亮相了”。不知道是期待太久了，还是结果太在“意料之中”了，这一石并没有激起千层浪。美金还算给点面子，象征性的跌了0.5%；美国长期国债则上涨了11个基点，因为QE2对其购买量比预计的小。
QE2内容简介：
美联储宣布在2011年6月30日前再购买6000亿美国国债 - 基本符合市场此前的预测：在未来的6个月里每个月购买1000美金。如果算上美联储所拥有的在该段时间内到期的美国债，其在未来8个月内购买美国债的总量会达到近8800亿美金，平均下来每个月1100亿美金。
美联储计划将QE2的购买集中在中短期国债上，这也基本符合预期，不过对长期国债购买量小于5%还是让美国长期国债市场“不能接受”，因此出现了近两个月以来最大的单日下跌，美30年国债收益率上涨11个基点至4.04%。
市场反应平淡的背后是什么？
美股对QE2的结果反应相当平淡，主要股指小幅上涨了0.3%左右。不过，在QE2被提到记事日程上以来，美股从9月初以来的涨幅已经达到近15%，标普距1200点仅2点之遥，市场在过去的两个月里已经提前消化了来自QE2的潜在影响。
那么QE2的影响是否仅此而已了呢？作为投资者，应该如何准备后QE2时代呢？
首先，QE2的宗旨是通过维持低利率和增加货币供给来刺激资产价格和物价，从而达到刺激消费和经济增长的作用。QE1的确刺激了股市和债市的资产价格，但对房市和物价的贡献寥寥无几，也就没能达到刺激消费的作用。QE2在这方面的作用也会相当有限；
一个主要的原因是在开放经济体中货币政策的“漏出效应”，这点在QE1的实施过程中就很明显：相当一部分资金从金融机构流到了新兴市场，从而造成了推高新兴市场资产价格和物价的负面作用。QE2也不会例外。因此，新兴市场注意了：流动性又来了，这对已经面临资产泡沫和通胀风险的新兴市场提出了新的挑战。为什么美国在解决自身问题时总要把其他国家拉下水而且还冠冕堂皇呢？
另一个原因是“货币流通速度”：美国货币流通速度的不断降低使得增加货币供给的效用大打折扣。我们在过去也一直提到，目前包括美国在内的发达国家面临的是总需求不足而不是供给不足的问题。如果货币流通速度继续过去半年来的下降速度，6000亿美金的效用将在半年内被完全抵消，这还不算上前面提到的漏出效应。
结论：
QE2对美国经济的复苏的作用可能会再度令人失望，这意味着还会有QE3,美联储是不达目的不罢休的，美国经济要到什么时候能够恢复还是一个问题，不过可以肯定的是，在这个过程中会“连带”“牺牲”掉一些国家（尤其是新兴市场国家）的经济。面对继续“汹涌而来”的流动性，我们准备好了吗？加息周期重启？人民币加速升值？我们还有选择吗？
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