市场非理性超跌 近六成私募观点呈中性

据好买基金研究中心数据—阳光私募基金6月问卷调查
6月份，受农行IPO资金面收紧的影响，A股市场继续走弱，截止6月30日，沪深300指数收于2563.07点，全月下跌7.58%。近一月私募基金平均收益为-1.7%，超越沪深300指数5.88个百分点。相对于5月份私募基金平均仅超越沪深300指数2.74%，在6月份震荡下跌的弱市中，私募基金表现出更强的主动管理能力。私募整体上对6月份市场谨慎预估，进行了降低仓位的操作，使得私募基金总体上损失较小。
好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，及时跟踪私募基金的最新动向，调查内容涉及公司人员情况、产品情况、市场观点、配置情况等。
从公司人员情况上来看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为15.08人，单家私募基金人员总数从7位到38位不等。私募基金公司平均投研人员总数为8.37人，单家私募基金投研人员总数从3位到22位不等，个别私募基金公司之间的投研实力相差悬殊。此外，随着私募爆发式的发展，6月份，有20%的私募公司进行了人员扩充，扩张幅度最大的公司6月份引进4位人员，扩张幅度达16%。
表一：阳光私募基金公司人员情况统计（2010年6月）
人员情况
平均公司人员总数
15.08
平均投研人员总数
8.37
6月有新增人员的基金公司占比
20%
数据来源：好买基金研究中心。
产品方面，好买基金调查显示，平均每家私募基金公司管理产品6.68只，平均管理总规模9.71亿元。其中，最小的基金公司管理规模为5000万，最大的已超过35亿。今年以来，高端理财客户的增加使得私募基金的发行驶入快车道。根据好买基金的调查，7月份，私募基金发行将继续保持在高位，44%受调查的公司表示将有新产品发行。
表二：阳光私募基金公司产品情况统计（2010年6月）
产品情况
平均产品总数（只）
6.68
平均管理总规模（亿）
9.71
7月将发行新产品的基金公司占比
44%
数据来源：好买基金研究中心。
市场持续走弱，加之农行IPO带来的非理性超跌，使私募基金对后市多保持中性偏谨慎的态度。据好买基金调查，57%的私募基金对市场呈中性，有26%的私募基金看空后市，仅有17%的私募基金看多后市，较上一个月比，中性看法私募的比例明显上升，看空、看多私募比例都有所下降。私募的谨慎心态直接反映在持仓策略上。有50%的私募基金仓位在三成到七成之间，对市场保持中性态度，36%的私募仓位在三成（含）以下，有14%的私募仓位在七成（含）以上。和5月份相比，轻仓私募比例有所上升，重仓私募比例下降比较明显。在持股集中度方面，27%的私募基金公司持有股票数量在10～20只之间（不含），64%的私募持有不超过10只股票，9%的私募持股数量在20只或以上，持有不超过10只股票的私募基金比例已连续两月增加。（图一～图三）
图一：阳光私募多空看法统计（2010年6月）

图二：阳光私募仓位统计（2010年6月）

图三：阳光私募持股集中度统计（2010年6月）

数据来源：好买基金研究中心。
好买基金调查亦显示，6月份，私募重配行业比较分散，包括消费品、医药、新能源、金融、环保低碳等行业，而私募减持的行业包括在金融、地产、医药板块，可以看出，私募分歧比较大集中在今年来表现非常好的医药板块。
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从6月的市场行情来看，按证监会分类的23个行业指数，所有行业指数都呈现下跌，前期一直表现坚挺的医药行业在6月份出现大幅补跌，月跌幅达到14.29%，居各行业之首，能源、原材料、工业跌幅也较多，跌幅分别为-12.61%、-12.53%、-8.65%。由此可见，部分私募在6月并没有踏准市场板块行情，重配行业跌幅较重。
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