行情转变的路径—老投资者驾轻就熟
十一假期后市场预期迅速转变，股市突破了去年8 月以来调结构形成的压力线；回顾05 年市场的主要预期：房地产打压造成的钱流入股市、升值预期、全球下中国的相对优势，反应制度面而并不一定反映利润等观点都在本次行情中再现，老投资者对此驾轻就熟，7个交易日就完成了布局。
思考趋势，已不能脱离对明年经济的判断
由于通胀、升值泡沫、政策不确定性和美国定量宽松导致的对明年难以形成一致预期，上面任何一个因素都会导致不同的股市演绎逻辑，明年经济趋势是现在必然考虑的问题，我们认为整体调结构仍是主题，而当前的政策最优是适当收紧流动性。
三要素分析—通胀和升值形成的流动性充裕预期
四季度以前以基本面决定政策，政策影响流动性预期的逻辑基本可以判断股市趋势，但是在通胀起来和升值热钱流入预期增强以后，影响流动性预期的因素已经改变，从现在股市、房价所表现出的预期看，明年将是流动性极度宽裕的情景。而政策能否改变预期将对市场产生截然相反的影响。
十二五规划主题投资的切入点
从十一五规划前后的05、06 年的市场预期看，十一五规划对股市基本没影响，发改委抑制投资、国务院推进节能减排。股市更多的受到制度性影响。长周期视角看股市是唯一正确的。那十二五股市是否反映的切入点，就看明年国务院和发改委的工作重点是不是以十二五规划统领整体工作。从十二五看，我们重点推荐政府投资支持的物联网、通信、光线建设和核电；第一工作重点民生下的零售、医药和汽车。
结论和推荐：多元思路下我们提供的投资机会
市场面临政策与预期之间的博弈，趋势上维持震荡向上的格局，预期的多元化导致投资杂乱无章。我们逻辑和推荐：政策收紧预期下，货币敏感型的投资分歧加大；结合明年一季度的预期和流动性的假定，具有高送配能力，且符合调结构发展方向的中小盘股票将成为市场共识。我们重点推荐华平技术、瑞普生物、回天胶业、锐奇股份、龙源技术、易世达、科伦药业、海康威视、誉衡药业、省广股份。
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