东华软件(002065)
评级:强烈推荐
评级机构:华创证券
公司是国内一流的系统集成商,50多个核心销售保证了很强的打单能力。公司控制成本和项目管理的能力较强,涉入高毛利的软件服务之后,通过销售主管控制和协调项目的进度和成本。老龄化率的不断提高,劳动生产率需要提高的现实需求,以及新一代信息技术的带动作用等因素,将推动中国的信息化需求在未来持续旺盛。巨大的市场需求、公司自身的治理能力、以及公司的行业覆盖广度将会推动公司的规模不断扩大。
预测公司2010-2012年每股收益分别为0.76、1.01、1.37元,12个月目标价为40元,给予“强烈推荐”评级。风险提示:收入规模的扩大对公司管理能力提出挑战。
海南航空(600221)
评级:买入
评级机构:广发证券
公司前三季度业绩高达0.445元,远远超过市场预测,业绩环比增幅仅次于南航。我们预计公司可能是2011年增长最快的航空公司,理由如下:(1)虽然世博会之后需求增速会有所下滑,但是供给压力不大,因此行业仍处于景气周期中。(2)公司在四大核心机场投放的运力较少,受世博和亚运的影响小,今年增速远低于三大航,但是未来两年需求增速稳定性好,会高于三大航。(3)公司短程航线比例最低,甚至低于国航,同时主要干线航线少,因此未来两年受高铁的冲击最小。(4)公司未来两年运力投放速度高达15%,远远高于行业10%-11%的水平,将会获得更高的需求弹性。(5)作为海南本土企业,运力投放比例最大,国际旅游岛的盛宴,公司可能独占鳌头。
我们上调公司2010-2012年每股盈利预测至0.65、0.76和0.94元。考虑到公司业绩的增速和稳定性都要好于三大航,按2011年15倍PE,给予公司目标价11.4元,维持“买入”评级。
金瑞科技(600390)
评级:买入
评级机构:东方证券
公司拥有白石锡和黄塘坪两个矿山,资源储量约400万吨。2个矿山的设计产能为年产12万吨。2011年达产后公司矿石自给率将从20%提高到50%。公司是国内最大的电解锰供应商之一,现有电解锰产能3万吨,正在投资建设金丰锰业年产3万吨电解锰技改扩建工程,第一批1万吨产能预计在2011年四季度可望投产。其余2万吨新增产能预计到2012年完全投产,届时电解锰产能将达到6万吨。公司从2011年开始矿石自给率大幅提高到50%,电解锰产能扩张到4万吨,对金属价格的敏感度大幅提高。据我们测算,电解锰价格每增长500元,公司2011年每股收益增长0.07元。受节能减排效应影响,锰价上涨趋势明确。下游需求稳定。公司目前80%的产量是供应给宝钢,订单非常稳定。
假设2010-2012年电解锰产量3、3.3、6万吨,锰矿产量5、12、12万吨,电解锰价格1.7、2.2、2.3万元/吨,预计公司2010-2012年每股收益分别为0.20、0.97、1.87元。考虑到公司在电解锰行业的龙头地位,资源优势明显以及未来五矿资产注入预期,首次给予“买入”评级,目标价30元。
风险因素:宏观经济下滑导致钢铁需求下滑风险;市场如果出现波动,包括公司在内的有色行业估值中枢存在下移风险。
浙江龙盛(600352)
评级:推荐
评级机构:兴业证券
公司近日刊登关于新加坡公司收购德司达美国公司公告。我们认为,本次购买资产有利于公司在北美地区的市场发展,也将对公司可转债转股后的财务状况和经营成果产生积极影响。
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