新一轮资本盛宴:是喜还是忧

　　“在这个地球上，现在最不值钱的就是钱了。”得悉美国印钞机再度开启，一位股民马上更改了自己的MSN签名。本周三，美联储决定再次购买价值6000亿美元的美国国债 美联储就是美国的央行，他要买美国国债，哪来的钱？自己印呗。所以，说得直白一点，美国的印钞机准备再加印6000亿美元投向市场。
美元仍然占据着全球货币的霸主地位，全球的进出口贸易和大宗商品通常都以美元作为结算货币。美国加印出来的美元，实际上最终将流向全球。与其说以美元结算的原油、黄金、农产品等价格一路上涨，还不如说这些商品是在美元的加快贬值下被动涨价，全球通胀的压力越来越大。
与此同时，全球股市也被加印出来的堆积如山的美元和各国货币推动，各国股市纷纷走牛。
　　美元推着黄金原油大涨
2009年2月17日，被百年一遇的金融危机搞得焦头烂额的美国总统奥巴马，正式签署了总额达7870亿美元的经济刺激计划。而实际上，美国印钞机印得更加勤快，最后印了8000多亿美元。没想到仅仅20个月之后，美国就准备再加印6000亿美元。按照美联储的计划，这6000亿美元将在明年第二季度结束前购买，相当于印钞机每月加印750亿美元。
美国印钞机准备开足马力，美元汇率应声下跌，美元指数跌至2009年12月以来的低点。自美联储主席伯南克8月底暗示将实施二次量化宽松政策以来，美元指数已累计下跌8%。投资者担心今后美元继续下滑，纷纷卖空美元买进欧元、英镑和其它高收益货币。
美元疲软使得商品期货全线上扬。本周四，黄金期货上涨3.4%，收于每盎司1383.1美元，盘中创1384.80美元历史新高。原油期货上涨2.1%，收于每桶86.49美元，创下7个月来新高。白银期货大涨6.2%，创30年新高。伦敦金属交易所期铜、期锌继前天大涨后，昨天继续大涨。
国内期货市场上，昨天大宗商品市场继续全线大幅上涨。昨天上午沪胶和PTA涨停，至收盘时止，菜油、棉花、棕榈油、豆油、大豆和沪锌全部涨停。白糖等其它品种也逼近涨停。
　　全球股市接力大涨
美国准备大印美元刺激本国经济，刺激美股纷纷上涨。本周四收盘，道琼斯猛涨了219.71点，收于11434.84点，涨幅为1.96%，指数创下两年多来的新高，几乎回到2009年9月雷曼兄弟倒闭以前的水平。纳斯达克指数和标准普尔500指数分别上涨1.46%和1.93%。9月份以来到本周四收盘，道琼斯指数上涨了14.17%，标普500指数上涨了16.4%，纳斯达克指数更是大涨了21.9%。
欧洲股市本周四也大幅收高，德国与英国的基准股指均创下两年多以来的新高。亚太股市也是牛气冲天，香港恒生指数继前天大涨390点后，昨天再涨341点，全周走出了五连阳，累计上涨1780点，涨幅累计达7.71%，成交额则连续第三天突破千亿。
A股本周震荡向上，昨天一举跃过4月19日的跳空缺口，收盘再涨42点，收于3129点，牢牢站上3100点大关，盘中创下3142点的反弹新高。全周沪指涨幅达到5.06%，深成指周涨幅为2.74%。沪市本周二成交金额达到创历史纪录的3092亿元；全周成交金额13165亿元，也刷新了历史新高。黄金、有色这些受益于美元贬值、抗通胀概念的板块成为股指上行的推动力量，金融、地产也纷纷上涨。
　　美国为何频开印钞机
综合全球黄金、原油等大宗商品价格走势以及全球股市的走势，可以发现，正是泛滥的美元成为了商品和股市走牛的背后推手，而不是全球经济实实在在的复苏以及需求的增加，这与2007年时的商品和股市大牛市是完全不同的。
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浙江财经学院国际金融系主任、教授徐敏分析说，美国实行的量化宽松货币政策，主要根源在于第一轮经济刺激政策之后，美国经济复苏的进程迟缓。美国失业率两年来一直在9.6%上下的高位徘徊，政府促进经济恢复的“接力棒”也没有成功传到企业和市场手中。美国通过大量印发货币，让美元贬值，不但可以提高美国商品在全球市场的竞争力，促进出口，增加就业；而且，在迫使其他货币升值后，能提高这些国家商品的成本，降低其市场竞争力，进而减少美国的进口。
美国不负责任地滥发货币，却把其他国家的货币政策逼上了两难的境地。跟着美国一起开动印钞机印钞票吧，国内的通货膨胀压力越来越大；不印吧，货币升值太快，本国商品在全球的竞争力下降，经济复苏的压力也很大。因此，其结果很可能是，一些国家一边跟着美国被动印钞票，避免本国货币大幅升值，一边通过加息等吸收流动性，减轻通胀压力。
目前，在中国、印度和澳大利亚通过加息围堵热钱的同时，美联储和日本、欧洲央行等则在大把撒钞票。这样的结果是，前者的货币政策效果大打折扣，而且加剧了其输入性通胀的压力。
徐敏认为，中国、印度、巴西等新兴市场国家经济复苏的迹象比较明显，对这些国家来说，通胀是目前面临的主要问题，因此需要通过加息来减缓通胀压力。澳大利亚是个资源大国，美元泛滥使得资源价格上涨明显，通胀压力也不小。11月2日，澳大利亚和印度央行分别宣布了加息。在中国国内，市场普遍预计10月份的CPI同比涨幅可能达到4%或者更高，在通胀压力下，中国或许也将驶入加息通道。
　　美元泛滥害人害己
徐敏认为，在全球资金泛滥和通胀的背景下，这些国际“热钱”将四处寻找投资机会，黄金、原油、有色金属等大宗商品被视为保值的理想品种，促使更多的人愿意购买，并推动这些商品价格上涨。同时，股市由于进出方便，也吸引了众多热钱涌入，尤其是那些新兴市场国家，一方面可坐享股市上涨的收益，另一方面还能坐拥货币升值的好处。因此，从中长期看，大宗商品和资源类个股仍将继续走好。
尽管在美国推出6000亿美元的新一轮经济刺激政策后，股市和商品市场一片欢腾景象，不过，分析人士担心，美联储的策略不会对经济起多大作用，最终有可能因其制造出资产泡沫，导致通货膨胀率飙升而黯然收场。
专家指出，实行美元贬值其实是美国的一项长期战略，因为可以减轻美国的债务压力，转嫁危机。但专家也提醒说，美元的过快下跌，对美国也没有好处，这样其他国家就不会大量购买美国国债。而且，美国也不希望自毁美元作为主要国际储备货币的地位。
太平洋投资管理公司CEO埃尔埃利安表示，美联储再购6000亿美元国债可能导致大量资金“外泄”别国，加剧全球汇率紧张局势。如此“危险的赌博”蕴含着制造资产泡沫的巨大风险，进而破坏全球经济的稳定。
有分析认为，目前我国物价持续的上涨原因包括输入性通胀和结构性供不应求，而当前货币体系差异将从这两个方面进一步加剧物价上涨压力。首先，美日欧等宽松货币举措带来全球流动性进一步泛滥，美元受压，大宗商品继续上涨；其次，货币环境外宽内紧，利差进一步扩大，人民币升值压力加大，热钱流入更多，供应短缺的商品炒作现象将频繁出现。（记者 王燕平）
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