资源优势。全国驴存栏量约为500-600万头，为避免对资源造成破坏，获得可持续的发展，每年出栏量不会太大，估计在120-130万头左右。公司已在全国布局13个驴养殖基地，保守估计公司约占80%以上，基地主要起示范、驴种培育、收购等作用，同时还从非洲、澳大利亚、南美等地进口，进口量约占公司总需求的10%左右。一方面是有限的资源，另一方面是旺盛的需求，对资源的拥有至关重要，公司在驴皮资源方面具有全面优势。
持续提价驱动业绩增长。近几年公司阿胶块出厂价提价频繁，今年分别于1、5、10月进行了3次提价，环比增幅分别为31%、5%和10%，今年相对去年全年整体提价幅度约在50%以上，我们认为主要原因为：（1）阿胶价值的回归；（2）供需矛盾和通胀预期共振的结果。
阿胶与人参、鹿茸并称滋补三宝，在古代非寻常百姓可以享用，一公斤阿胶相当于居民一个月的收入，阿胶价格的提升将促进阿胶价值的回归。目前价格已从2006年提升了近3倍，我们认为阿胶的价格还会有很大提升空间，理由主要有以下几点：（1）山东省物价局审核价格，与一般商品类似，因而基本不存在管理部门的价格压制，持续的缓慢提价不存在管理部门方面的阻力；（2）资源有限，需求旺盛，供需矛盾导致价格提升，从销量来看，每年变化不大，采用提价保量的策略，从每次提价的效果来看，消费者还是可以接受的，公司将把阿胶打造成为高端滋补品；（3）出厂价和终端价及最高零售价之间还有很大价差。但具体提价的频率和幅度将取决于消费者对价格的接受程度，我们认为阿胶可以持续提价。
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