投资要点:
回顾:
从6月中旬持续看多,9月初提示 “新牛市”,10月初看好价值股,加息后及时提出均衡配置。
展望:
通胀超预期或引发震荡。
物价持续走高、海外二次量化宽松,引发市场对调控的担心——通胀指数超预期。兴业宏观预计10月CPI 在4.0%附近,10月PPI同比4.5%。市场预期,多部委或将联合制定相关的价格控涨措施。
——海外货币政策二次量化宽松,引发的资本流入压力,进而引发市场对于政策紧缩的预期再起,从而导致市场的短期震荡。
——投资者交易活跃度指标,短期仍处于波动加剧区域,增量资金尚需等待。截止10月29日, A 股交易帐户占比升至15%以上。
短期震荡,并非系统性风险,市场热点依然活跃,震荡向上趋势未变——调结构、稳增长、调控通胀预期仍是政策组合。经济仍处于复苏阶段,年内过热的概率极小,过紧的调控概率小;而转型刺激继续,与十二五规划配套的一些行业发展规划有望出台,推动市场热点延续;
——海外资本向中国资产再配置的背景下,最初对冲性的紧缩政策,比如加息或上调准备金率,并不可怕,并不改变流动性宽裕的格局;
——投资者“牛市思维”初步确立,股市成为重要的资产配置渠道,增量资金陆续流入。
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