步入11月后北方普遍进入秋冬季节，气温日渐转冷。随着供暖系统的逐渐启动，煤炭需求市场将进入旺季。从市场表现来看，10月开始煤价便全面上涨，社会库存环比上升，煤矿库存逐渐向下游转移，很多供暖企业和用煤单位开始购买并囤积煤炭。
其中动力煤价上涨迅速，幅度明显，东方基金分析，其主要原因是10月受到电厂补库存和冬季提前储煤因素的影响；而炼焦煤因10月钢铁行业旺季需求不是特别明显，但部分前期因节能减排而关停的钢厂逐步复产，支撑了焦煤价格；国际尿素价格上涨提高了无烟煤的出口需求，国内开工率上升，无烟煤需求逐步向好。
社会库存有所上升，主要原因在于冬储煤增加和下游电厂耗煤量下降。9月社会库存同比12.3%，其中港口和电厂库存大幅上涨，但煤矿库存同比略有下降，主要由于下游用户和中间商提前储煤，以及电厂耗煤量的环比下降。
东方基金认为，11月各类煤价有望继续上涨。一方面，随着气温降低电厂耗煤量将有所上涨，钢铁行业也受下游需求环比回升影响，预计煤炭供求将继续偏紧；另一方面，国际流动性泛滥，大宗商品价格维持高位，国际煤价连续上涨，支撑国内煤价。值得一提的是，目前上游煤矿库存连续2月环比回落，预计坑口价格近期将有所表现。
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