9月份当月CPI较上年同期增长3.6%,环比上涨0.6%。同比增速高于8月份的3.5%,连续第三个月突破3%的调控目标。预计10月CPI同比增长 4%。
据国家发改委,10月份猪肉价格稳中略升,鸡蛋价格有所回落,牛羊肉和鸡肉价格继续小幅上涨,食用油和蔬菜价格上涨较为明显。
10月份,36个大中城市集市猪精瘦肉平均零售价格为每500克12.38元,比上月上涨0.57%。鸡蛋价格在连续上涨四个月后出现回落。10月份,大中城市鸡蛋平均零售价格为每500克4.49元,比上月下降3.85%。牛羊肉和鸡肉价格继续小幅上涨。10月份,大中城市牛肉、羊肉、鸡肉平均零售价格分别为每500克17.07元、19.60元、7.99元,分别比上月上涨0.47%、0.77%和2.045%。
食用油价格上涨较为明显。10月份,大中城市散装豆油、菜籽油和5升桶装大豆调和油、花生油零售价格分别为4.74元/500克、5.29元/500克、53.50元/桶、93.86元/桶,分别比9月份上涨4.41%、3.73%、1.49%、2.45%。蔬菜价格季节性上涨。10月份,大中城市黄瓜、西红柿、油菜等15种主要品种蔬菜平均零售价格为每500克2.41元,比上月上涨10.1%。
目前我国的恩格尔系数在40%左右(之前基本维持在37%左右)。恩格尔系数再度反弹,意味着食品支出在家庭支出中占比上涨,人们生活的富裕程度下降。虽然今年粮食丰收在望,但种粮成本提高,工业用粮需求增加,再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象,粮食价格仍可能继续上涨。粮价已经不再是单纯的商品价格,而是一种金融产品的价格。
非食品方面,以衣着类价格为例,3月开始的棉花价格上涨逐渐传导至下游,在三季度秋冬装价格中开始有所体现。
M1增速一般领先CPI6个月左右,M2一般领先CPI12个月左右。前期货币高增长的时滞效应还将持续一段时间。在过去一年多时间中,过剩货币很大程度上被房地产吸收了,延后了通货膨胀到来的时间。目前房地产市场在政策密集调控下面临调整,巨量资金可能集中出逃,这些多余的货币一旦重新释放,必将加大通货膨胀的压力。
银行、地产、有色、煤炭、保险、农林牧渔、食品饮料、商业零售等行业将是通胀预期之下受益的板块。
世界银行上周表示,为了抑制通胀预期,中国需进一步上调利率。如果10月CPI增长大幅超过4%,不排除加息的可能。央行在第三季度货币政策执行报告中称,价格走势的不确定性较大,仍需加强通胀预期管理。中国还存在结构性的价格上行压力。当前国内劳动力和服务业等价格趋升,资源环保成本加大,资源性产品价格有待理顺,都可能影响通胀预期。加息是应对通胀的重要选择,是央行货币政策由适度宽松转向稳健的一个信号。从长远看,加息对实现经济增长,结构调整、扶持新兴产业有着重要的作用。
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