LME三个月期铜在上周五晚间的交易中回吐了部分涨幅，国内市场方面，沪铜则在美元强劲反弹的背景下出现较大幅度的调整。从今天的商品市场看，金属走势明显弱于农产品和化工品，市场开始出现分化。
目前的焦点已经集中在美元指数的走势上，各大机构对美元76的位置也存在较大的分歧。我们认为，目前的美元走势极为敏感，不妨来回顾一下今年以来的欧元与美元的走势：上半年，主权国家危机由希腊蔓延至西班牙、葡萄牙，欧元进入长达半年的下跌通道。欧元区在6月7日无奈之下最终选择了7500亿欧元的经济刺激计划，市场当时普遍认为欧元将面临崩溃。有意思的是，6月之后，欧洲公布的数据竟然比美国还要好，欧元在短暂破位(1.2)之后迅速被拉起，从此进入到长达半年的上涨之中。那么美元是否重演欧元走势？美国经济自六月之后出现明显的下滑，美元指数一路震荡走低，11月3日联储决议推出6000亿美元的经济刺激计划，市场与当时担心6月欧元一样，担心美元将崩溃。目前美国的各项数据与欧洲6月份的时候一样，也出现了反弹，那么美元指数在短暂破位(76)之后迅速被拉起，美元能否重演欧元的绝地反击值得我们进一步跟踪。
我们也同样注意到，美元在关键的转折位置往往是商品价格滞后于美元走势。所以，美元指数76的位置显得尤为关键。操作上，建议重点跟踪美元的走势，以美元作为激进型策略或保守型策略的依据，76之上不建议追涨商品，76之下则更多倾向于买入商品。
(蒋东林)
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