研究结论：
沈化在今年CPP项目投产后，已经彻底从一家PVC煳树脂企业转型为立足于下游精细化产品为主的创新型石化企业。目前利润结构中丙烯酸及酯占到40%，而石化业务和氯碱业务分别占到25%左右。而今年三季度丙烯酸及酯与氯碱业务的盈利能力相比去年同期皆有大幅上涨，这也是沈化三季度盈利同比大幅增长的主要原因。
展望未来，我们依然看好丙烯酸和PVC煳树脂的价格走势。今年丙烯酸价格在4、5月份大幅上升，由每吨10000元上涨的到18000元，随后逐步回落，至7月底下降到13000元左右，但随着三季度需求的好转，价格自8月又开始上升。尤其是在十一期间原油价格上涨的大背景下，丙烯酸价格得到强劲的支撑，重新步入上升通道，目前已经突破了前期的高位，达到了19500元/吨。最近一月的价格涨幅达到了14%，也再次体现了良好的供求关系和沈化极强的成本转嫁能力。
而煳树脂业务今年以来，盈利一直较为稳定，目前在电石价格大幅上涨的支撑下，PVC煳树脂价格也有了大幅的提升，我们了解到公司还是能维持稳定的毛利水平，综合而言，拉闸限电对公司的影响利大于弊。
作为创新性的石化企业，炼油和乙烯在沈化业务占比并不是很大，而昨日成品油价格(破解油价困境)的上涨，无疑也对沈化的炼油业务构成了一个利好，缓解了近期油价大幅上涨的成本压力。
综合而言，我们依然看好公司的未来，维持今明两年的每股盈利预测为0.47元和0.7元，并维持沈化的买入评级。
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