鲁证期货：沪油期价创新高 谨防回调

一、市场描述
11月9日(周二)，沪油主力合约1103早盘小幅高开于5034点，交投区间介于4940-5069点，收于5004点，较上一交易日下跌21点，跌幅为0.42%，成交15.5万手，持仓增至77784手。
因美元持续攀升且分析师预计美国上周原油库存将继续增加，NYMEX原油期货结算价收低，结束了此前六天的连续上涨势头。十二月原油期货收盘价跌0.34美元，至每桶86.72美元，跌幅0.4%。
二、行情成因
国际市场：
原油期货早些时候曾攀升至两年新高87.63.美元，但随后于午盘扭转了升势。随着美元走强，原油价格回吐了早盘涨幅。对于持有其他货币的投资者而言，美元走强使得原油变得更加昂贵，进而令以美元计价的原油价格承压。美国能源情报署即将发布最新的每周原油和燃油库存报告。分析师预计，上周美国原油库存增加140万桶，馏分油库存减少190万桶，汽油库存减少80万桶。国际能源署(IEA)在其2010年全球能源展望中称，随着中国和新兴经济体推高需求，全球石油供应将于2035年前接近峰值，届时油价将超越每桶200美元。IEA同时上调了其中长期油价预估。美国能源情报署(EIA)将2011年日全球石油需求预估上调3.3万桶至8777万桶，较2010年日需求增加144万桶。EIA还预期非石油输出国组织(OPEC)2011年日产量下降25万桶至平均5122万桶，较上个月预估值低逾1万桶。Euroilstock数据显示，欧洲16国10月汽油和中馏分油库存分别下降5.1%和2.2%，而原油库存较9月和上年同期均增加。该数据反映了法国炼厂和Fos-Lavera油港罢工的影响。
亚洲燃料油市场周二持坚，跨月价差保持在逆价差区域，受石油巨擘壳牌继续买进近月11月合约的支撑，这在原油价格走高的情况下连续第二日提振裂解价差。在即期市场上缺乏符合规格的船货也支撑基本面，至少70万吨10月和11月到岸的来自加勒比地区的燃料油含水分较高。11/12月跨月价差在清淡交投中报逆价差每吨0.50美元，较周一的四个月高位下滑0.25美元，暗示买兴萎缩。不过壳牌继续买进11月合约，以每吨505.50-505.75美元的价格买进3万吨，占到当日交易量的75%，令12月裂解价差上涨0.11美元至每桶贴水7.79美元，尽管原油价格接近两年高位。11月/12月跨月价差下跌0.25美元至逆价差每吨0.50美元。12/1月跨月价差下跌0.25美元，至每吨正价差1.38美元。12月燃料油裂解价差上涨0.11美元至每桶较迪拜原油贴水7.79美元。1月燃料油裂解价差上涨0.14美元，至较迪拜原油贴水7.76美元。180CST燃料油价格涨上1.12美元至每吨505.00美元；380CST燃料油价格上涨2.65美元至每吨494.13美元。
国内市场：
华南燃料油现货市场受广州亚运会影响，当地周边市场需求有所下降，整体成交气氛较清淡，价格上涨受到压制，持稳观望为主。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4560-4570元/吨；库提价4570-4580元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4400-4450元/吨，均价持平。
华东燃料油市场价格全面回稳，船用油提前上涨，昨日走稳。非标油以及油浆等前期上涨迅速，部分低价会继续补涨，而高价将短期内持稳。船用180CST供船在4650-4750元/吨，锅炉用180CST品质较好的4400元/吨送到终端，低硫低金属180报价4800元/吨，资源稀少，油浆资源紧张，目前持稳，报价多在3950元/吨以上。
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外盘市场走势强劲支撑山东进口燃料油高位坚挺，进口直馏高硫180CST库提价格4960-5010元/吨，俄罗斯M100库提估价5160-5210元/吨。柴油荒致地炼保持较高开工率，对进口油需求良好，M100贴水上升至44-45美元。焦化利润可观，地炼渣油需求旺盛，成交价格继续上行。区内出油率高的油浆出货顺畅，价格推涨积极。
三、后市研判
日本央行实行量化宽松政策以及柴油荒支撑燃料油价格上涨。沪油主力合约1103放量上涨，拉出上涨阳线，5日均线继续攀升，量仓齐升，突破阻力，进入上行通道，维持上涨趋势。但空头增仓速度较快，谨防期价回调，多单谨慎持有。
鲁证期货 赵艳霞
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