周三两市延续昨日高位震荡整理走势，量能略有萎缩。从权重股表现上看，银行和地产仍然表现不是太好，有色煤炭板块有所起色。整体来看，市场整理意味浓厚，并未进一步大幅下挫，显示市场人气仍在。
期指市场四支合约延续调整走势，走出三连阴形态，不过整体上仍处在震荡区间之内。在调整的过程中，前期近弱远强的格局有所转变，近两个交易日我们可以发现近月合约更为抗跌，跌幅要小幅远月合约。从合约IF1012走势上看，开盘之后便呈现下行走势，不过随后止住跌势，展开震荡整体走势，上午尾盘仍有一波下跌走势，下午盘面企稳回升，尾盘小幅走高，全天下挫43.2点。
从期现价差表现来看，合约IF1011与现指的价差最近几个交易日从80点左右快速回落至20点附近，周三全天价差处在10点至45点区间，呈现不断下滑趋势。由于价差大幅缩小，目前在IF1011合约上期现套利机会较少，同时利润也相对有限。因此，我们建议将期现套利操作转移至IF1012合约之上，在前几个交易日的时候，我们已经提到期现套利操更多要考虑IF1012合约。现在来看，IF1012合约与现指价差呈现不断缩小的趋势，尤其在今天，最高价差接近120点，而最低价差回落至60点之下，价差波动非常大，但整体趋势是不断缩小。考虑到目前的价差水平，仍有期现套利机会，但随着时间推进，期现套利机会将逐渐减少。
另外，我们之前关注的IF1012合约与IF1011合约两者价差继续回落，今日价差波动较大，从80点左右持续缩小，最低价差低于50点，这个价差水平较之前最高价差110点缩小了一半还多。按照当前价差不断缩小的趋势，我们认为仍然可以买近抛远的跨期套利操作，目前价差为20至30点，不过需要注意市场风险，毕竟随着主力资金移仓换月，两者价差也有放大的风险。
从持仓情况上看，当前主力资金移仓非常明显，IF1011合约持续减仓的同时，IF1012合约持续增仓。从前20名持仓数据上看，主力净持仓仍未净空，不过这一现象已经持续很久，并不能简单认为其反映出对于后市看空，因为不能排除大量套利单的存在。当前期指市场表现相对谨慎，我们更多需要关注基本面的变化，明日将公布宏观经济数据，不排除期指在数据公布后掉头向上。
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