一、行情描述
周二晚伦铜上涨1.62%，最高8884，最低8625，收于8800美元；伦铝上涨1.56%，最高2479，最低2422，收于2470美元。LME铜的库存减少325，至364875吨，铝的库存减少10475，至4270975吨，美元上涨至77.7。
昨日沪铜1102合约低开高走，最高68520，最低66210，收于68020，上涨1.9%；沪铝1102合约最高17230，最低16955，收于17125，上涨0.26%。上海现货市场报价铜上涨1000，至66450，铝上涨40，至16510。
二、行情分析
美联储QE2公布之后，市场上关于热线流入的消息便不断增加。专业资金流向监测机构EPFR(新兴市场投资基金研究公司)上周末公布的数据显示，截至3日的当周，环球股票基金累计吸引到37.8亿美元的资金净流入，其中，新兴市场基金吸引到的资金占比逾85%，也就是说，有超过30亿美元的资金都被新兴市场资产所吸引。其中，中国股票基金实现6.26亿美元资金净流入；巴西吸引到5亿美元资金；投资者还将3.22亿美元投入了韩国股票基金，并将2.27亿美元资金投向俄罗斯。这部分资金不但流入股市，商品市场更是其青睐对象。特别是铜铝等产品，由于相对外盘略低，更有被冲击补涨的需求。
近期智利Collahuasi铜矿工会宣布自5日展开罢工，工会领导者表示此次罢工将是长期行为，且铜矿发言人表示罢工行为已影响到了铜矿的正常生产。罢工事件也成为近期铜价额外的利好。
精铜供应瓶颈成为铜价强势的基础，在2011至2014年期间新项目投资缺乏和矿山矿石品位下降导致铜精矿产量增幅受限。国际铜业研究小组数据显示，2010年全球精铜新增产能1.2%左右，而2011年新增产能升至3%。由于2008年全球性金融危机导致全球矿山产能扩张计划大幅缩减，预计新产能的扩张已经削减或延迟产量达160万吨。此外2009年全球铜矿石品位仅为73%，高品位铜矿品位产量不足50%。不过2011-2014年也有少数国家铜矿产能扩张计划超过7万吨/年，如果这些方案能够成功实施，全球产量将增加430万吨，但时间上可能周期更长。
目前铜需求保持平稳，但是四季度增速倾向于放缓。铜杆线企业9月开工率再创年内新低，低于8月份的71%。家电出口强劲稳定下游对铜管的需求，10月份全国铜管企业开工率回升至77.8%，环比回升明显，然而下游铜材加工企业受节能减排和限电的影响，其中江浙、河北和山东地区开工率明显不到60%。9月份铜材产量较去年持平，而环比下滑2.5%至89.6万吨，而未锻造铜和铜材进口9月份环比下滑2.9%。此外，尽管9月份电力电缆环比增长5.2%，但是冬季电力设施施工减少也将导致对电力电缆需求的回落。
三、操作建议
昨日沪铜上涨的一个重要标志是，向上触及了金融危机之前的最高点68500，且这一高点两次出现在2007第三那季度和2008年初。市场在触及这一点位后，可能会出现短暂的回调，，前多可有所减持。如果后期这一点位再次被突破，沪铜将剑指7万。
沪铝昨日上涨重回弱势，上涨主要是其与其他品种的带动，不过17000处支撑明显。建议投资者仍持多头思路，压力位17500。
(鲁证期货 张 玺)
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