1、公司直营品牌Me&City全年销售收入预计增速达到100%，但由于直营门店扩张速度过快，前期费用尚不能完全消化，短期内实现盈亏仍有压力。我们认为，Me&City的收入快速增长，反映了市场对新品牌认可度的提升，一般新门店需要至少1－2年的时间才能实现盈亏平衡，对新开门店应给予一定培育时间。公司Me&City事业部除了与Mb共享流行信息外，采取独立运作模式，有利于新品牌逐渐摆脱Mb品牌的影响，假以时日，该品牌运作将逐渐纯熟，我们看好新品牌未来作为公司提升市场份额和巩固品牌形象的重要支点。
2、今年以来上游原料价格大幅上涨，终端产品面临一定成本压力，但公司产品所使用原料需要经过多道加工环节，每一环节都将消化一定的成本压力，最终传导至终端产品时不会造成过大压力。公司单品平均价格每年也有5%的自然上浮空间，也能够消化一定成本压力。公司超过6000万件以上的年采购规模，使其具备了较强的议价能力，目前进入公司供应商名录的企业数量有500多家，可供选择余地较大。
3、ZARA、UNIQLO等国外服饰品牌近年在一二线城市的开店步伐逐步加快，虽然美邦与这些国外品牌的店面规模无法相比，但是美邦的本土优势在于对国内市场服装消费的深刻理解和流行趋势的把握，公司也可以近距离学习国际服饰品牌的经营手段。美邦的3000家门店构建的销售网络资源是国外品牌短期内无法复制的，这是公司拥有的巨大竞争优势。国外品牌一方面要扩大规模追求盈利，另一方面在向下渠道拓展中也要面临渠道本土化障碍，这将成为其在国内发展的制约因素。
4、公司未来扩张策略将继续倚重加盟渠道的作用，我们认同公司对发展加盟渠道的重视，加盟商经历了多年的市场锻炼，对风险认识日趋成熟，积累了较为丰富的经验，能够在订货环节主动控制风险，且能为公司提出建议，都有助于公司的良性发展。
5、预计11年EPS1.17元，对应PE27倍。我们认为公司是国内休闲服领域最具发展潜力的企业，公司一系列调整举措已将公司重新拉回快速发展的轨道，随着MC品牌认知度的提升和销售收入的增长，将进一步提升公司业绩空间。我们看好公司对产品创新所做的努力，以及公司管理能力对业绩良性增长的长期作用，对2010－2012年EPS预测分别为：0.79元、1.17元和1.55元，给予“短期_强烈推荐，长期_A”的评级
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