全球宏观研究:中国离严重通胀很远,欧调高经济增长预期推动全球

外贸出口增速超预期反弹,贸易顺差明显扩大。5 月份出口1317.6 亿美元,同比增长48.5%,增速比上月提高18 个百分点;进口1122.3 亿美元,同比增长48.3%,增速比上月回落1.4 个百分点。5 月份贸易顺差为195.3 亿美元,比上月增加178.5亿美元。估计下半年外需强势状态可以延续。
政策方面看,6 月初出台的《关于加强土地增值税征管工作的通知》对全国各地区所规定的预征税率不同,也反映出了政府对房价上涨过快区域的担忧,如果房价得不到有效的控制,政府所面临的压力也会越来越重,国家有可能继续出台政策以调控房价。对于房地产开发商来说,虽然目前多数开发商资金充裕,但是信贷政策从严极大的降低了成交量,且土地增值税的收缴也将进一步绷紧开发商的资金链。
我们认为,下半年,成交量先见底后反弹,房价过快上涨势头将得到有效遏制。
CPI 首超3%,但离严重通胀尚远。5 月CPI 增至3.1%,涨幅比上月提高0.3 个百分点。工业生产增速继续放缓。5 月工业增加值同比增长16.5%,增速比上月回落1.3 个百分点PPI 环比上升势头减弱。工业品出厂价格同比上涨7.1%,涨幅比上月提高0.3 个百分点。新增贷款环比回落,期待央行放松信贷管制。5 月金融机构新增贷款6394 亿元,环比回落1346 亿元。5 月末人民币贷款余额同比增长21.5%,增速比上月回落0.5 个百分点。5 月末M2 同比增长21%,增速比上月回落0.5 个百分点;M1 同比增长29.9%,增速比上月回落1.4 个百分点。
国际经济美国截止至 6 月5 日首次失业人数录得45.6 万,较上次的45.9 万略有下降,此前市场预期为45 万;截止至5 月29 日的持续领取失业救济金人数录得446.2 万,较上次的471.7 万大幅下降,此前市场预期为464 万。美国4 月进口额为1891 亿美元,出口额为1488 亿美元,录得贸易逆差403 亿美元,较3 月修正后的逆差400亿美元略有扩大,此前市场预期为410 亿美元。
欧元区、英国央行昨日公布最新的利率决议,决定均维持1.00%、0.50%的历史低利率水平不变。
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