10年5月经济数据点评:投资增速持续回落,二季度GDP增速将放缓

事项:
统计局公布2010年5月经济统计数据:
1-5月份,规模以上工业增加值同比增长18.5%,1-5月份,城镇固定资产投资67358亿元,同比增长25.9%,1-5月份,社会消费品零售总额60339亿元,同比增长18.2%,5月份,居民消费价格同比上涨3.1%,工业品出厂价格同比上涨7.1%。
主要观点:
综合工业增加值、投资、消费、贸易数据,二季度经济增长回落几成定局。
5月CPI 3.1%符合预期,我们仍维持全年通胀压力在可控范围之内的判断,但是,前5个月PPI的累计环比快速上涨接近2.7%,对制造业盈利增长带来的负面影响加大。
4月陆续出台的房地产调控政策和5月政府坚决淘汰落后产能的政策信号,使得我们对今后较长一段时间面临经济结构调整和经济增长速度向下修正的预期有所加大。
对未来政策的判断:今年年内,我国的货币政策将仍以数量型调整为主,加息的时间将继续延迟;
信贷调控的力度在达成今年货币增长目标之前,不会加大,但也不会放松,以支持稳定增长。财政政策将继续以结构调整为目标,“保”和“压”并进。
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