东航金融 李茜
在创业板高价发行、限售股解禁、成长性不如预期等负面消息的影响下，创业板股票前期表现低迷。创业板指数自推出 6月份起，一直在1000点附近震荡，自6月1日到10月底，中小板指数上涨了32.6%，上证指数上涨了15.99%，而创业板指数只上涨了9.38%，落后于大盘指数，远远落后于中小板指数。
影响创业板股票表现的负面因素有：1、创业板发行市盈率比较高。2、11月份起，首批上市的创业板股票面临着解禁的压力，随后陆续有创业板股票不断面临解禁压力。3、从已经公布的季报、半年报来看，创业板并没有体现高增长性。
面对这些质疑，我们逐一分析。首先，新股的高价发行并非创业板独有，事实上，中小板也同样高价发行，我们简单统计了今年以来创业板新股发行的平均市盈率为67倍，中小板新股发行的平均市盈率是54倍，创业板新股发行的市盈率略微高于中小板，但这是因为创业板的新股大多属于新兴行业，而中小板的新股大部分属于传统行业，因此，发行市盈率略高也属正常。其次，面对解禁压力，创业板前期低迷的表现已经反映了这一负面因素。再次，投资者对创业板的另一质疑是“从创业板今年已经公布的财务报告看，创业板并没有体现出高成长性”，但是这里也有客观原因，由于创业板上市个股在经过发审时严格筛选后，前三年利润增速多为逐年快速增长，而主板和中小板已上市的个股在去年初的利润基数受经济危机影响，大多为较低水平，由此导致了其上半年利润增速大幅超越创业板个股。因此，只凭一年财务报表就简单地说创业板并没有体现出高成长并不合理。
另外，创业板公司行业属性好，从这几个月发行的创业板股票来看，大部分属于生物医药、新材料、新能源、节能环保、电子信息等行业，基本都属于十二五规划鼓励发展的行业，从目前新股发行情况来看，传统行业大部分划归中小板，而新兴行业大部分放在创业板发行，创业板就是中国的纳斯达克，创业板上市的公司未来发展空间巨大，创业板为这些企业提供融资的同时，也成为国家战略转型的基础。
在前期压制创业板股票走势的因素解决之后，创业板股票存在着强烈的补涨需求，至少应该获得同大盘和中小板相同幅度的涨幅。另外，由于创业板公司行业属性好，我们认为长远来看，创业板股票的走势应该强于大盘和中小板，因此我们看好未来创业板股票的走势。
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