突破华南区域 广汽完成“三区合围”布局

中国经营报11月14日报道“成为中国汽车业‘华南虎’”，广汽集团正在用一系列重组行动一步步地接近目标。
11月5日，广汽正式对外宣布其与三菱汽车签署“以原各自出资29%、14.59%的广汽长丰（600991.SH）为基础，设立50∶50的合资公司”的合作备忘录。广汽计划通过资本市场运作使广汽长丰退市，在股权转让合同以及新的合资项目获批后，新合资公司就将正式开始运营。
至此，传闻中的“广汽要约收购长丰，进而合资三菱”的项目也终于尘埃落定。现在，手握本田、丰田、菲亚特和三菱四大乘用车合资板块，再加上自主品牌传祺和对浙江吉奥汽车的收购，广汽突破华南区域限制进而向全国布局的战略雏形已经显露。


全面收购
“现在仅是达成一个初步协议，双方还在商谈新的合资项目流程细节以及国产车型等问题。”2010年11月8日，广汽一位负责此次与三菱合资项目的高层在接受《中国经营报》记者采访时表示。
上述高层还表示，除新项目已经报送国家发改委审批外，双方在国产车型上还没有最终敲定，预计新项目的正式立项会在明年6月份之后。而截至记者发稿时（11月11日），广汽长丰仍处于停牌状态中。
实际上，在“广汽将发起对广汽长丰的要约收购”的消息传出之后，彼时，有广汽长丰内部人士已经向记者透露了一些“全面收购”的细节。10月26日17时，广汽集团和三菱汽车通过视频会议进行了大约两个小时的沟通。27日上午，广汽集团又和湖南省政府进行了会谈，27日中午广汽长丰就做出了停牌的决定。
“这两天一直在湖南省国资委开会，湖南省主管工业的一位副省长亲自主持这个项目，广汽集团副董事长曾庆洪等广汽高层参加了会议。”一位了解内情的广汽长丰高层对记者说。
“（广汽全面收购广汽长丰的）收购价格不是问题，问题的焦点是以什么样的方式收购。”该高层表示，作为广汽长丰的第一大股东、目前持有广汽长丰29%股份的广汽集团，意欲通过无偿划拨的形式获得长丰集团持有的广汽长丰21.98%的股份，从而对广汽长丰实现控股。
这一方式是否能得到湖南省政府方面的认可，将是备忘录签署之后，双方仍需磋商的重点问题之一。与此同时，被广汽集团完全收购后的长丰汽车今后的生存、发展方向，湖南方面也期望广汽集团拿出更为切实可行的方案。
合资三菱
有消息称，眼下双方已经暂时商定，新的合资公司仍设立在广汽长丰所在地长沙，短期内广汽长丰现有的8万辆产能不变，保留此前的SUV车型生产。未来广汽三菱将主要生产SUV车型，而三菱另外一个参股项目东南汽车则保持原有的轿车和MPV项目。
据了解，广汽在走完要约收购广汽长丰的流程之后，将迅速与三菱实现合资。不过，目前广汽要约收购广汽长丰的流程仍在进行当中。三菱要与广汽长丰实现50∶50股权的合资，就必须要将自己目前在广汽长丰中的股权出售给中方，然后再与中方进行合资。而目前，广汽方面正在就收购三菱在广汽长丰中股权的价格问题进行商讨。
现在，广汽长丰的股权分布是，广汽集团为第一大股东，持股29%；长丰集团持股21.98%；三菱汽车持股14.59%，其他为流通股。对此，广汽集团一位内部人士表示，广汽与三菱合资的主体将依旧是广汽长丰这一部分资产。但由于广汽长丰是A股上市公司，按照《证券法》的相关规定，三菱不可能在原有持股广汽长丰的14.59%的基础上直接增资到持股50%，“因此，此次启动要约收购，就是要解决这一资本关系的问题。”
回复该发言

早在今年4月北京车展上，三菱汽车社长益子修就表示，三菱需要在中国从头再来，其方式是组建一家对半持股的合资公司，以增强在华合资公司的控制权。他强调，三菱中国的新战略是希望在运营业务时获得更多控制权，正尽力想办法在年内来实现这一点。
在双方诉求契合的情况下，广汽想出的一个办法是——对广汽长丰启动要约收购，对三菱及长丰集团在广汽长丰中的股权进行吸收、合并。在吸收长丰集团及三菱的股权之后，广汽的持股比例将达到65.57%，在完全控股广汽长丰的同时，也将为广汽与三菱的全面合资扫清障碍。
布局完成
全面收购广汽长丰、实现与三菱合资，广汽集团的资本运作大戏可谓“一石二鸟”。不过，值得注意的一个细节是，在此次收购过程中，广汽集团对长丰集团所持的股份将采取无偿划拨的形式，即广汽集团将不为此花一分钱。
这对于一向自称资金状况良好，且刚刚完成香港上市不久的广汽集团又意味着什么？
就在业内把目光投向广汽集团全面收购广汽长丰时，广汽集团内部的另一项重大收购事宜也在悄然进行。今年4月26日，广汽集团与吉奥在杭州合作签署了“共同出资成立一家51∶49的合资公司”战略合作协议。签约后，第三方评估公司对吉奥的资产评估价为25亿元，并计划于今年10月份正式签约。但时至今日，考虑到土地增值等因素，吉奥希望广汽在资金注入时追加近7亿元资金。
显然，双线作战的广汽集团在资金方面暂时遇到了麻烦，而通过无偿划拨方式获得长丰集团持有的21.98%的广汽长丰股份，广汽方面将为此“节省”16亿元的现金（以10月27日广汽长丰收盘时计算）。
而更为重要的是，对于广汽而言，将期待已久的合资三菱项目以及吉奥项目纳入自己的盘子之后，广汽的整体版图将形成华南、华中、华东三大区域合围之势：向北，广汽三菱、广汽菲亚特合资项目均在长沙；向东，有收购的杭州依维柯、着力微车和微客的广汽吉奥；广州大本营则依旧为广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车、广汽日野商用车四大整车基地。至此，广汽形成的三大板块互为犄角，牢牢占据“泛华南市场”的江山；而在产品方面，广汽也逐渐形成了轿车、卡车、MPV客车、微车以及SUV产品的全线布局。
“我们会根据战略发展需求，进行结构调整和资源整合，去选择重组伙伴，实现做强做大。”此前，广汽总经理曾庆洪曾公开表示，广汽是国家鼓励实施区域兼并重组的重点企业，目标是要形成产销规模超过200万辆的大型企业集团。由此可见，迅速做大做强，是广汽在短期内的战略发展目标。
眼下，至少在做大规模上广汽已经取得了不少的进展，不过，无论是此前的菲亚特、吉奥抑或刚拿下的三菱，在国内汽车市场上都一直是被边缘化的企业。重组、合资弱势企业有利于广汽顺利完成先期布局，但如何在“后重组时期”完成进一步的资源整合及市场开拓，才是对广汽协调内部资源智慧的真正考验。
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什么是要约收购？
要约收购是指收购人向被收购的公司发出收购的公告，待被收购上市公司确认后，方可实行收购行为。根据《证券法》，收购人在发出收购要约之前，必须事先向国务院证券监督管理机构报送上市公司的收购报告。与协议收购相比，要约收购要经过较多的环节，操作程序比较繁杂，收购方的收购成本较高。
在收购人持有上市公司股份达到30%时，若继续收购，须向被收购公司的全体股东发出收购要约。
回复该发言