兴业期货：PTA暂时观望 等待买入时机

受前期涨势过猛和整体商品回落影响，上周五PTA期价以跌停板报收，开始进入回落整理阶段，但是笔者以为PTA期价进行持续的大幅下落的可能性不大。投资者可以等待期价企稳后，开始考虑是否可以重新逢低买入。在期价稳定之前，观望为宜以规避风险。
一、国际原油期货市场
本周，NYMEX原油期货均价为87.110美元/桶，较上周走高3.84%，或3.218美元。ICE布伦特原油期货均价同步上涨2.953美元，.或3.45%，达到88.465美元/桶。各地现货价格本周也接连上扬，周均价涨幅在2-4美元之间。美联储第二轮量化宽松政策推出后，投资者开始寻找下一个焦点，欧元区主权债务问题重新浮出水面。爱尔兰在关键预算案进行投票前出现政治僵局、希腊等欧元区外围国家经济衰退、失业率高企的状况仍未明显好转等因素，明显抑制了投资者风险偏好。同时，中国央行货币政策的继续收紧或将令经济增速放缓，引发市场对流动性紧缩的担忧。
IEA、EIA、欧佩克三大权威机构日前相继发布新一期原油市场展望。基于对美国和全球经济持续增长的信心，他们纷纷调高未来全球石油需求预估。美国近期发布的多项即将数据尤其是就业指标普遍向好，令投资者进一步看好未来美国油品消费。中国经济前景更为乐观，加之目前中国国内出现柴油油荒，中国仍将是全球原油消费的生力军。从加油站统计数据看，11月5日当周美国零售汽油日均需求环比和同比仍在下滑。除了本身处于消费平季外，上月美国汽油价格大涨，也压低了终端需求。不过，EIA数据显示，因燃料需求增加，过去四周的馏分油需求较上年同期增长16%。综上所述，美国油品消费正处于从平季向旺季转变的过程中，未来气温变化将会逐渐推动取暖油消费的增长，进而提振原油需求。基本面供需失衡的现状有望逐步改善，这将支撑油价停留在相对高位。不过，在冬季需求完全启动前，原油的金融属性仍不容忽视。目前美国经济正在缓慢复苏，但市场避险情绪仍然较高，都会对油价产生不同的影响。短线看来，原油期货或将在85美元/桶上方出现振荡，但整体向上的态势不会改变。
二、 现货情况
1、PTA：
华东市场：本周华东地区PTA内盘市场先涨后跌，价格由上周五的9700-9700元/吨到本周五下午的9500-9600元/吨，周 跌幅为100元。周初，供需面偏紧、加之下游聚酯产品周末前后也大幅上涨带动，PTA期货涨停开盘并牢牢封死至收盘，而连续三个涨停的历史记录更加促使了现货市场的情绪继续升温。部分成交高达11000元/吨。周中， PTA期货开盘仍然涨停，但因现货涨幅已经明显超前，加之下游聚酯涤纶产品在连续的大幅拉涨产品价格之后，部分工厂降价动作开始出现，10月宏观数据公布在即，股市、商品期货也表现出调整态势，受此影响，PTA现货高位回落。临近周末， 基本面继续走弱，加之PTA期货开盘跌停，现货人气继续明显下降。内盘部分成交商谈在9500-9600元/吨附近进行，买卖双方持观望态度。
亚洲市场：本周亚洲PTA现货市场先涨后跌，价格由上周五的1150-1150美元/吨到本周五下午的1200-1210美元/吨CFR中国(L/C90天)，周涨幅为60美元。周初，PTA期货继续涨停，步入万元大关。美联储重启量化宽松提振原油大幅走高，PX价格维持涨势，上游原料有所支撑。市场变化颇为剧烈，外盘主流商家多封盘不报，少量台产现货在1290-1300美元/吨。周中，PTA期货再封涨停，现货持货商多数封盘，看涨心态浓烈，现货倒挂推动期价继续上冲，资金炒作情绪日益高涨，聚酯市场加速上涨。
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临近周末， 央行再度上调存款准备金，政策紧缩预期加强令商品市场承压，化工品集体出现调整，PTA期货出现跌停局面，现货价格大幅回落，市场追高热情减退，少量台产货商谈在1200-1210美元/吨。
2、亚洲PX市场
本周在多重利好因素共同作用下，亚洲PX现货价格大涨。首先，美联储将在8个月内增加6000亿美元购买国债，美元进一步贬值趋势确立，受此刺激，原油连续5个交易日上涨；其次，因为福佳大化和阿曼芳烃公司的PX装置重启时间推迟，亚洲现货供应偏紧，刺激终端用户依然有兴趣购买现货；最后，PTA和聚酯价格飙升也有助于提振PX贸易商的信心，近期将关注1300美元/吨这一重要心理关口。
3、下游(切片、长丝、短纤)市场
半光切片：本周江浙半光切片市场行情上扬，半消光主流报价在15000-16500元/吨，商谈重心在15000元/吨。聚酯原料PTA和乙二醇市场行情出现回落，价格有所走低。下游短纤市场行情稳定，交易量不大，但短纤库存不足加之棉花提振作用，下游仍有一定的需求，短期内价格不会出现大幅回调，而涤丝市场行情整体趋稳，部分厂家前期价位过高的产品价格有所回调，目前涤丝库存不多，下游需求仍在，预计后市涤丝行情将以高位盘整为主。综合以上因素，预计后市切片行情以盘整为主，价格重心将出现微幅震荡。
长丝：本周江浙涤丝市场行情整体趋稳，POY：现150D/48F主流现16300-17000元/吨左右，300D/96主流现金价15900-16800元/吨左右。DTY：DTY150/48F主流现金价18300-19500元/吨左右，75D/36F主流成交20600-22000元/吨范围内。FDY；150D/96F主流17000-17600元/吨左右，50D/24F主流报价在22000-24400元/吨范围内，75D/36F主流价格在19100-23400元/吨范围内。上游原油价格突破新高，PTA和乙二醇结束前期暴涨行情，价格有所回调，交易气氛稍显平淡，前期涤丝价格暴涨之后，下游拿货积极性趋于谨慎，上游原料价格始终处于高位，对涤丝有一定的成本支撑，目前涤丝市场行情整体趋稳，部分厂家前期价格较高的产品出现不幅度的回调，但仍有部分销量较好的产品价格出现涨势，预计短期内涤丝行情将以高位盘整为主，价格大幅走低可能性不大。
短纤：本周江浙地区短纤市场行情稳定，市场主流报价在20000-20500元/吨，商谈重心维持在19500-20000元/吨附近。上游原油价格小幅走高，回归八十七美元上方。PTA和乙二醇市场行情高位盘整，市场主动出盘增多，但市场买气不足。在棉花供应较少、高价位持续上涨影响下，下游纱厂对于涤短需求量增加，而目前短纤库存较小，大多涤短工厂处于欠货状态，市场供应较为紧张，再加之上游原料成本价格仍较高，短期内短纤价格不会出现大幅回调。目前短纤市场行情稳定，报价中心与昨日持平，综合上述因素，预计短期内短纤市场行情将以高位盘整为主。
三、总结
本周通货膨胀的预期，棉花的暴涨带动下游涤纶短纤的连续拉涨，工厂备货积极，供应的短缺，PTA合同货大量减少， PTA期货连续涨停等因素，带动现货市场呈现惊天大涨。但上周四后,原油价格收低，结束了此前六天的连续上涨势头，同时PTA在5个涨停之后也随着其它商品以周末跌停报收。
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但我们看到，下游聚酯市场行情良好，PTA的装置检修计划仍在继续，PTA负荷情况也持续走低，而聚酯厂能却持续增多，据悉，四季度有250万吨的新的聚酯产能将陆续投产。聚酯产能增长明显快于PTA，聚酯产销量提高也将带动PTA的需求。受前期涨势过猛，PTA市场进入回落整理阶段，持续的大幅降价可能性不大。投资者可以等待期价企稳后，开始考虑是否可以重新逢低买入。
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