上周国际主要股指上周大幅回落,其中印度孟买Sensex30指数下跌4.09%,道琼斯工业平均指数下跌2.20%,伦敦金融时报100指数下跌1.34%。A股市场上周大幅下跌,创业板上涨0.93%,中小板下跌3.44%,中证500指数下跌3.78%,上证指数下跌4.60%,中证流通指数下跌5.21%,沪深300指数下跌6.50%,上证50指数下跌6.51%,中证100指数下跌6.77%。
从10月份开始,流动性泛滥(及其预期)成为推动市场行情的主要因素之一。
美联储的第二轮量化宽松政策、美元贬值以及热钱流动推动了大宗商品市场和全球股市的大幅上涨。11月4日美联储推出第二轮量化宽松政策之后,美元指数下跌到75.63的低位,此后连续反弹至78.13。美元反弹导致部分近期涨幅较大的大宗商品价格大幅回落,部分资金回流美国,并导致股票市场的流动性有所降低。
10月份贸易顺差271亿美元、CPI高达4.4%、新增信贷5877亿元,均大幅高于市场预期。宏观经济数据导致央行进一步收缩流动性,央行上调存款准备金率50个基点。外贸顺差带来的流动性压力,以及目前超出预期的通胀水平,导致市场的加息预期进一步上升。
A股市场从7月6日开始上涨,到11月11日,市场平均涨幅达52%,积累了丰厚的获利盘,其中有色金属上涨113%,采掘上涨84%,涨幅较小的金融服务和房地产均上涨了29%。此外,截至11月5日,348只偏股型开放式基金的平均仓位达到83%,创下年内新高。A股丰厚的获利盘与基金较高的仓位,导致市场对负面因素较为敏感,容易出现暴跌现象。
上周五A股大幅下跌,表明A股市场从10月份以来的上涨行情告一段落。美元、大宗商品、美股、A股市场均处于关键位置,面临方向性的选择。市场回调将加速部分资金获利了结和调仓换股,并降低场外资金流入股票市场的速度。10月份经济数据公布完毕后,市场面临一段时间的数据真空,美元走势和通胀预期将成为影响近期市场走势的关键因素。G20首尔峰会闭幕后,预计美元的走势即将明朗,而国内的通胀预期至少要等到11月份的经济数据公布后才能有所回落。投资策略上,建议降低股票仓位,在配置上增持低估值行业和个股,关注与央企整合题材相关的股票。
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