美量化宽松将推高金砖四国资产价格

A股市场首只海外跨市场指数基金——南方金砖四国指数基金（QDII）日前开始发售引发市场关注。该基金拟任基金经理黄亮日前接受采访时表示，美联储二次量化宽松将加速资金流入新兴市场，推高新兴市场资产价格。对于有分散单一市场风险的国内投资者而言，金砖四国市场值得长期看好。
美量化宽松
促资金流入新兴市场
南方金砖四国指数基金拟任基金经理黄亮表示，美联储不久前推出的二次量化宽松目前看来正向最坏的方向发展。目前来看，钱并没有对实体经济有一个直接的推动，反而流入新兴市场，推高了大宗商品价格，造成了新兴市场较高的通货膨胀和资产泡沫。反而，发达市场的实体经济没有被实质的推动起来。
黄亮认为，短期内，新兴市场和发达市场之间的失衡状态还将维持。但新兴市场增长的确定性和速度，都要好于发达市场，导致资金不断从发达市场流入新兴市场。新兴市场仍将有一个逐渐被推高的过程。
不过，黄亮认为，需要谨慎的是：等到发达市场的经济真正复苏时，以美国为首的发达市场将逐渐采取一种比较紧的货币政策，将导致资金回流，此时存在新兴市场资产泡沫破灭带来的投资风险。“虽然短期内这种情况不会发生，但明年下半年需要提高对此的警惕。”
分享金砖四国高成长机会
黄亮认为，从长期看，一国或地区的经济增长与当地的股市表现是息息相关的。“因为GDP增长高，企业是最先受益。如果PE整个维持在不变的状况下，E增加了，P自然而然会上升，所以投资会有受益。”
黄亮表示，之所以选择推出南方金砖四国指数基金，主要是看好金砖四国的成长性。他介绍说，尽管遭遇了全球性的金融危机，但金砖四国均保持较好的经济发展趋势。即便是2008年金砖四国的经济增长率都超过5%，四国的资本市场也是全球最先复苏的市场。统计显示，1999-2008年十年间，金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）经济年均增长率分别达到3.33%、6.99%、7.22%和9.75%，而同期世界平均仅为3.07%。
“基于此，南方基金设计了金砖四国指数基金，希望通过该产品使国内投资者有一个分享金砖四国经济发展的投资渠道。”黄亮告诉记者。
据黄亮介绍，南方金砖四国指数基金将采取被动化投资策略，完全复制、跟踪富时金砖四国50指数。该指数可用“4-4-10-50”这样的数字来解读，即，“涵盖4个国家、4大交易所、10个行业、50家上市公司”。
黄亮表示，富时金砖四国50指数是金砖四国指数中最具市场代表性的指数。指数中的巴西、俄罗斯侧重能源和原材料行业，印度偏重高科技行业，而中国则偏重于银行和通讯行业，基本上覆盖了四个国家的重点行业。截至2010年9月30日，在金砖四国指数权重中，中国、巴西约占37%，印度和俄罗斯分别占比百分之十几。
数据显示，自2007年2月28日成立以来，截至2010年9月30日，金砖四国指数收益率为21.52%，同期上证指数的收益率为-7.82%。
偏重价值投资
谈到个人的投资风格，黄亮表示，他更偏重价值投资，更注重自下而上选股。黄亮认为好的公司值得长期持有，除非基本面发生变化。“以价值理念来做的产品或组合，其表现更加稳健。”
据了解，黄亮自2007年9月起担任南方全球基金经理助理。 最开始主要做全球ETF的跟踪研究，之后转到港股做研究和投资。
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谈到选择好公司的标准，黄亮表示主要有两个：一是，选择有前景、成长性较好的行业。黄亮认为，目前中国面临很大的结构性投资机会。 “十二五”规划之后，中国经济结构要转型，将导致一些传统行业未来的增速会落后于市场，但一些新兴行业会脱颖而出，具有很好的投资机会。其次，对于管理层的判断至关重要。他选企业时，更看重优秀的企业管理层。“首先，要看管理层的敬业程度；其次，看管理层对整个行业发展的思路；第三，看他用人。”
黄亮认为，QDII基金则为国内的投资人提供了回避单一市场的市场风险的机会。从未来大趋势来看，中国会逐渐从资本输入型国家转型为输出型国家。“在这一进程中，基金行业肩负着重要的使命。”
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